המגע הנכון

על רקע גל של עסקאות הייטק במיליארדי דולרים, רכישת חברת Validity Sensors כמעט לא הופיעה על הצגים בנובמבר 2013. סינפטיקס ((Synaptics, שמובילה זה זמן רב בייצור צגי נגיעה, שילמה 255 מיליון דולר כדי לרכוש את ולידיטי ואת פעילות זיהוי טביעת האצבע הראשונית שלה. העסקה כבר נראית כמו מציאה, ובטווח הארוך היא עשויה להיות משמעותית יותר מפיתוחים של ענקיות כמו פייסבוק וגוגל.

במשך שנים, סינפטיקס (SYNA) יצרה צגי נגיעה עבור מחשבי מחברת (נוטבוק). היא העבירה את המומחיות שלה לצגי הסמארטפונים כשמכירותיהם זינקו. כעת, עם טכנולוגיית טביעת האצבע בטווח נגיעה, סינפטיקס מגדירה את עצמה כמובילה ב"פתרונות ממשק אנושי". מחיר המניה הוכפל בשנה האחרונה, אבל ירד ב-13% משיא היסטורי שנקבע ביולי ל-81 דולר כעת. המשקיעים צריכים לנצל עכשיו את ההזדמנות לקנות נמוך.

"בשוק המכשירים הניידים, הם בפירוש בקבוצה העליונה של החברות שצריך לעקוב אחריהן", אומר סטיב ג'ואי, שמסקר את מגזר הטכנולוגיה כאנליסט בכיר בחברת רייניר אינווסטמנט מנג'מנט. השנה הוא החל לקנות את המניה, וצבר עד כה 1.5% מהונה. "מחיר היעד הממוצע של וול סטריט למניה הוא 100 דולר", אומר ג'ואי. "אני יכול לראות בבירור אפסייד לזה. אני חושב שיש פוטנציאל ליותר, תלוי במהירות שבה תאומץ הטכנולוגיה של זיהוי לפי טביעות אצבע".

עד כה, ההשקעה עלתה על הציפיות. זמן קצר אחרי רכישת סינפטיקס, סמסונג בחרה בוולידיטי לייצור חיישני טביעת האצבע לטלפון החדש שלה, גלקסי 5S. אפילו יצרנים סינים זולים מתחילים לשלב את החיישנים של ולידיטי, לפי חברת המחקר נידהם. עלות כל חיישן היא 2 עד 4 דולר.

"הימור גדול שהשתלם"

"כשעשינו את העסקה עם ולידיטי, לא ידענו שסמסונג תהיה לקוחה", אומר מנכ"ל סינפטיקס, ריק ברגמן. "זה היה הימור גדול שהשתלם". הכנסות מטכנולוגיית טביעת האצבע מהוות כעת 22% מסך הכנסות סינפטיקס. ב-2013 נמכרו ברחבי העולם 30 מיליון חיישני טביעות אצבע, לפי החברה. היא רואה את נתון זה ממריא ל-530 מיליון יחידות ב-2016. "למעשה כל לקוח של טלפון נייד או פי.סי מחפש פתרון ביומטרי כמו טביעת אצבע", אמר ברגמן למשקיעים בשיחת ועידה מהעת האחרונה.

לפי ראג'ווינדרה ג'יל, אנליסט של נידהם, הכנסות סינפטיקס מטכנולוגיית טביעת האצבע עשויות לצמוח ב-67% בממוצע בשנה עד 2017.

הסיפור של סינפטיקס גדול בהרבה מטביעות אצבע. בסמארטפונים יש לה נתח של 40% בשבבי צגי מגע, שחשים ומפרשים את תנועת האצבעות על הצג. היא שולטת גם ב-65% משוק הפדים המופעלים במגע במחשבי נוטבוק. בשנת העסקים שהסתיימה ביוני האחרון זינקו הכנסות החברה ב-43% לשיא של 948 מיליון דולר. השנה צופה וול סטריט גידול של 28% נוספים ל-1.2 מיליארד דולר, עם רווחים שיעלו ב-25% ל-207 מיליון דולר או 5.31 דולר למניה.

השורים חושבים שתחזיות אלו נמוכות. ג'יל מנידהם אומר שהרווח יכול להגיע ל-10 דולר למניה תוך שנתיים. יש לו מחיר יעד של 110 דולר למניה, אבל לדבריו "אני רואה את המניה מגיעה ל-150 דולר".

לפי מכפיל 15 לתחזית הקונצנזוס לרווח, סינפטיקס מציעה הזדמנות לקנייה מוזלת. המכפיל מנופח למעשה מפני שלחברה אין חובות ויש לה 12 דולר למניה במזומנים. בלעדיהם, המכפיל יורד ל-13.

שלושה במכה אחת

ביוני חזרה סינפטיקס לזירת הרכישות, ורכשה את Renesas SP Drivers מקבוצת חברות יפניות ב-475 מיליון דולר. חברה זו מייצרת כונני צג לסמארטפונים - השבבים שאומרים לפיקסלים מתי להידלק ובאיזה צבע. רנסאס מוכרת רכיבים אלו ליצרניות צגים כמו שארפ ו-LG, שמוכרות צגים לרוב התעשייה, כולל אפל. עסקה זו אמורה להיסגר בסוף שנה זו. אפל עצמה התעניינה ברכישת רנסאס, לפי ידיעה ב"וול סטריט ג'ורנל" לפני מספר חודשים.

אפל היא הנעלם הגדול הקבוע מבחינת סינפטיקס. בתחילת הקריירה של האייפוד, סינפטיקס ייצרה את גלגל המגע שאפשר למשתמשים לעלעל ברשימת השירים. אבל היחסים לא נמשכו, וסינפטיקס לא קיבלה תפקיד בייצור האייפון. כעת מקבלת סינפטיקס קצת חשיפה לאפל באמצעות רנסאס, אבל באופן כללי היא לא צפויה להשתתף בהשקת אייפון 6.

השורים חושבים שזו דווקא תחילת יחסים רחבים יותר, בייחוד אם סינפטיקס תוכל לשלב את שלושת מוצריה - חיישני טביעת אצבע, שבבי מגע וכונני תצוגה - על גבי שבב יחיד. "כיום אתה רואה בסינפטיקס לא רק את הספקית שלך לצגי מגע. הם גם הספקים של טביעת האצבע ושל כונני התצוגה", אומר ג'פרי שריינר, אנליסט ב-Feltl. סינפטיקס מקבלת כ-1.25 דולר לכל שבב מגע ועד 2 דולר לכל שבב תצוגה, הוא אומר. בנוסף להם היא מקבלת 2-4 דולר לכל שבב טביעת אצבע. חבילה משולבת תוזיל עלויות, תשפר יעילות ותגזול פחות מקום. זו הצעה מפתה, אפילו לאפל.

עולם הטק צפוי לרכז את תשומת ליבו בחשיפת אייפון 6 הקרבה. מעבר לרעש זה, סינפטיקס תמשיך להציע תכונה נדירה - צמיחה שאפשר לשים עליה את האצבע.

עורכת עמודי "בארונ'ס": טלי ציפורי