"אם הדירקטוריון היה חושב שבהשקעה בסלקום יש סיכון, הוא היה פועל אחרת"

"דיסקונט השקעות תהפוך להיות ההחזקה העיקרית של אי.די.בי אחרי מכירת כלל ביטוח, וכבעלי שליטה אנחנו מחויבים לתמוך בה", כך הכריז אתמול שולם לפידות, נציגו של בעל השליטה אדוארדו אלשטיין, בפתח אסיפת מחזיקי איגרות החוב של דיסקונט השקעות (דסק"ש).

לפידות גם חזר על דברים שאמר אלשטיין בעבר, לפיהם "באנו לפה לטווח ארוך, ועם ראייה כזאת, מה שיאפיין את העידן החדש בקבוצה הוא ניצול אקטיבי של הנכסים וההתחייבויות. חשוב לנו שהנהלות החברות המוחזקות יהיו חזקות, ונתמוך בהן איפה שנצטרך. זאת הסיבה להחלטה שלנו לתמוך בחיזוק ההון של סלקום".

אלשטיין מחזיק כיום בכ-68% מאי.די.בי, והחזקותיו אמורות לגדול ל-82% לאחר שישלים, כנראה בסוף השבוע הקרוב, את רכישת מניות שותפו לשעבר מוטי בן משה, במסגרת הליך הבמב"י ביניהם. אתמול התכנסה אסיפת מחזיקי האג"ח של הבת דסק"ש במגדלי עזריאלי בת"א, לנוכח דרישת המחזיקים הגדולים, שהתקשו להבין את החלטת דירקטוריון דסק"ש מתחילת החודש, להזרים בתוך חודש-חודשיים עד 100 מיליון שקל לחברה הבת סלקום במסגרת הנפקת זכויות, וזאת בשעה שדסק"ש עצמה תעמוד בפני אתגר פיננסי משמעותי כבר בשנה הבאה.

לדסק"ש חוב פיננסי של 4.8 מיליארד שקל (מרביתו למחזיקי האג"ח), עליו היא תידרש לשלם לאורך השנים ריבית בסך 1.3 מיליארד שקל. באסיפה השתתפו נציגיהם של רבים מבין הגופים המוסדיים המחזיקים באג"ח החברה, וכן נציגים של קרן כלירמרק המתמחה בהשקעה באג"ח של חברות במצוקה. מרבית המשתתפים התמרמרו על ההחלטה להזרים הון לסלקום, ותהו "מה הדחיפות לעשות את זה היום, עוד לפני פרסום התוכנית העסקית של דסק"ש?".

"לקחתם אופציה על סלקום"

את דסק"ש ייצגו באסיפה מישל דהן, סמנכ"ל הכספים של החברה וממלא מקום המנכ"ל, וכן יריב פילוסוף, סגן יו"ר חברת הייעוץ גיזה זינגר אבן פילוסוף, שמייעץ לאלשטיין. דהן פתח את הישיבה בציינו כי התבססותו של אלשטיין כבעל שליטה יחיד באי.די.בי היא עניין משמעותי מאוד לקבוצה. "דברים שתוכננו, יוכלו עכשיו לצאת לפועל בצורה מהירה ונוחה לדסק"ש", ציין.

מחזיקי האג"ח ביקשו את התייחסותו של דהן להזרמת ההון לסלקום, שהוא התנגד לה בדירקטוריון דסק"ש. דהן השיב כי 100 מיליון שקל הם אכן לא כסף קטן עבור דסק"ש, אבל מדובר בסכום שיושקע ברכישת נכס ולא ייצא החוצה מהחברה - "ככה שאם בעתיד נצטרך את הכסף, נוכל לממש את הנכס, וכמה כבר נפסיד עליו?", הדגיש.

"דעתי לגבי הנושא היא ידועה, אבל אין פה דרמה בכל מקרה. יש דעות לכאן ולכאן והדירקטוריון החליט מה שהחליט. אם הדירקטוריון היה חושב שבהשקעה בסלקום יש סיכון לשירות החוב של החברה, אז הוא היה פועל אחרת", הוסיף דהן.

אבל את המחזיקים הדברים הללו לא ממש שיכנעו. "לא נתתם סיבה אחת למה להשקיע בסלקום כיום. לא נראה שיש אתגר פירעון בחברה, כך שחשוב לבצע את ההזרמה דווקא עכשיו. מה הבעיה לדחות את ההחלטה בחודש חודשיים, עד להצגת התוכנית העסקית?", שבו והקשו חלק מהנוכחים.

מחזיק נוסף טען כנגד החברה כי "בנקודת הזמן הזו אתם לוקחים אופציה על סלקום, והאופציה הזאת היא על חשבון מחזיקי האג"ח".

"תקופה חדשה - מנכ"ל חדש"

דהן הוסיף כי לדסק"ש יש כרגע 1.05 מיליארד שקל בקופה, שיספיקו לה עד נובמבר 2016, וזאת כאשר מביאים בחשבון גם את תשלום הריבית הראשון על הלוואת הענק (960 מיליון דולר) שקיבלה החברה בעבר מכמצ'יינה הסינית, כנגד החזקתה של דסק"ש ב-40% ממניות אדמה. בנושא זה הבהיר פילוסוף כי דסק"ש צריכה לעשות את הפעולות הנדרשות כדי להימנע מתשלום הריבית לכמצ'יינה.

עוד סיפר דהן, כי הקבוצה תפנה בקרוב את משרדיה בקומות ה-41 וה-45 במגדלי עזריאלי בת"א, ותרכז את פעילותה בקומה ה-44 בלבד. "אנחנו עוברים לניהול רזה וחסכוני", הדגיש.

לפידות מצדו ציין את הערכתו הרבה לדהן על השנתיים שבהן לקח על עצמו את תפקיד מ"מ המנכ"ל. הוא הסביר כי "אנחנו מאמינים שזו תקופה חדשה, ולכן צריך מנכ"ל חדש. מישהו מאוד מנוסה בניהול של חברת החזקות בשוק המקומי".

כפי שנחשף לאחרונה ב"גלובס", דירקטוריון דסק"ש החל בחיפוש אחר מנכ"ל לחברה, כשבמקביל הוחלט על הקמת ועדת דירקטורים שתכין לחברה תוכנית עסקית, בייעוץ של חברת גיזה. דהן הדגיש כי הוועדה מקיימת דיונים אינטנסיביים עם כל החברות המוחזקות, כדי שניתן יהיה למצות את הפוטנציאל הטמון בהן. פילוסוף הסביר כי "מההתחלה, האסטרטגיה של אלשטיין היא להחזיק בחברות הגדולות של אי.די.בי, וזה לא ישתנה בקרוב. הוא רצה להחזיק גם בכלל ביטוח, אבל זה לא התאפשר לו מצד המפקחת על הביטוח. ההחלטה באי.די.בי כבר התקבלה לממש את כלל ביטוח, ושדסק"ש תישאר ההחזקה העיקרית שלנו. אנחנו מחפשים דרכים לתמוך ולטפל בה.

"לדסק"ש הרבה חברות שנמצאות בסביבה תנודתית ומאתגרת, ואנחנו מקווים שבחודש הקרוב נתגבש עם התוכנית העסקית". פילוסוף הוסיף כי אלשטיין לא השקיע באי.די.בי "כדי לאבד את השליטה בדסק"ש לטובת המחזיקים".

דסק"ש מחזיקה ב-45% מסלקום, ב-51% משופרסל, ב-76% מנכסים ובנין, ב-50% מאלרון, וכן ב-40% ממניות אדמה שמשועבדות לכמצ'יינה הסינית כנגד הלוואה. החברה אינה מתכוונת כנראה למכור בקרוב את אחת מהחזקותיה המרכזיות, אולם תוכל למשל למכור נתח של 25% מנכסים ובנין ולשלשל לקופתה סכום של כ-500 מיליון שקל, לפי שווי השוק הנוכחי של החברה. אפשרות אחרת היא להוביל את נכסים ובנין לממש חלק מנכסיה ולחלק דיבידנד גדול בגינם. פילוסוף הסביר כי היעד המרכזי בתוכנית העסקית הוא לייצר ערך ולהחזיר את דסק"ש למסלול של מחזור חובות. "אנחנו יודעים לקרוא את צורכי המזומנים של דסק"ש, והחלומות שלנו על דיבידנדים מהחברות הבנות הם מאוד מצומצמים", אמר.

חלק מצרכים אלו אמור כנראה להיענות על ידי החברה האם אי.די.בי, שמתכננת להזרים לדסק"ש כ-250 מיליון שקל, אם יושלם ההסדר בין אלשטיין לבין נאמני הסדר החוב בקבוצה, בנוגע לשינוי התחייבות בעלי השליטה לרכוש מזכאי ההסדר מניות אי.די.בי פתוח תמורת 512 מיליון שקל בשנתיים הקרובות.

 מחזיקים מרכזיים באגח