חברת פרוטרום פרעה היום חוב כלפי משקיעה כשדיווחה על הרכישה המיוחלת עליה הצהירה בחודשים האחרונים. אמנם לא מדובר ברכישה בסכום גבוה, כמו שאולי ציפו חלק מהמשקיעים, אך נראה שהמהלך הנוכחי לא מהווה את המילה האחרונה של פרוטרום בנושא.
כך או כך, היום דיווחה החברה על רכישת 70% מחברת תמציות הטעם הגרמניתNesse תמורת 18.4 מיליון אירו. מלבד סכום הרכישה הראשוני, תעביר פרוטרום תשלום חד-פעמי במארס 2008 לחברה הנרכשת, שיתבססו על רווחיותה התפעולית.
בנוסף, לפרוטרום ולמוכרים, משפחת קראוס, תינתן אופציה הדדית לרכישת/מכירת יתרת אחזקת המייסדים בחברה בשיעור של 30%. מחיר המימוש של האופציה יהיה שווה 30% מהרווח התפעולי של החברה בשנתיים שקדמו למימושה כפול 6.5. מימוש האופציה הוא למעשה עניין די ודאי מבחינת פרוטרום, ולכן החברה תאחד באופן מלא את תוצאות החברה הנרכשת.
לדברי פרוטרום, Nesse היא חברה בינ"ל שרשמה הכנסות של כ-21.4 מיליון אירו ב-2004. החברה הוקמה ב-1880 ומעסיקה כ-120 עובדים. לחברה שני אתרי ייצור בגרמניה ונציגויות שיווק ומכירות ב-20 מדינות נוספות, בעיקר במערב ובמזרח אירופה. תחום העיסוק המרכזי של החברה הוא פיתוח, ייצור, שיווק ומכירה של פתרונות תמציות טעם שאינן מתוקות (Savory) וחומרי גלם פונקציונליים ייחודיים.
פרוטרום מציינת, כי בשנים האחרונות צמחה Nesse בשיעורים דו-ספרתיים תוך השגת שיפור מתמיד ברווחיותה. מהנתונים עולה, כי מכירות החברה הגרמנית צמחו מ-14.4 מיליון אירו בשנת 2001 ל-21.4 מיליון אירו ב-2004 והן צפויות להמשיך ולצמוח בשיעורים דו-ספרתיים גם בשנת 2005, תוך המשך שיפור ברווחיות.
שיעור הרווחיות התפעולית של החברה הנרכשת גבוה מזה של פרוטרום, העומד כיום על כ-14%, זאת גם בשקלול הפחתות מוניטין תקופתיות של עד מיליון אירו, שתצטרך פרוטרום לבצע בעקבות הרכישה.
אורי יהודאי, מנכ"ל פרוטרום, מסביר שמצד אחד ישנה בעיה מסוימת לחשוף את המספרים של החברה הנרכשת, בשל חשש לריגול תעשייתי. אבל מצד שני, יהודאי מודע לסוגיית נתוני הפרופורמה המלווה את פרוטרום בשנים האחרונות, על רקע הרכישות הרבות אותן היא מבצעת, ומדגיש כי אין לו בעיה לספק את המספרים לכל מי שיחפוץ בכך.
פתרונות ה- Savorהנרכשים משלימים, למעשה, את סל המוצרים של פרוטרום בתחום תמציות הטעם, ומחזקת את מעמדה בשוק התמציות האירופי, בעיקר במזרח היבשת, וכן בפן הטכנולוגי. לדברי יהודאי, מלבד האספקטים הסינרגטיים, הרכישה תייצר גם תרומה מיידית לשורה העליונה והתחתונה של החברה הישראלית.
"שוק ה-Savory העולמי צומח בשיעורים שנתיים של כ-4%-6%, ובשיעורים גבוהים יותר בשווקים מתפתחים, בהם פועלת Nesse. פרוטרום רואה בתחום ה-Savory מנוע צמיחה אסטרטגי חשוב עבורה, ורכישת Nesse היא צעד משמעותי בפיתוח פלח שוק זה בפרוטרום", הוא ציין.
יהודאי מוסיף ש-2006 עשויה אף להיות שנת צמיחה מואצת יותר מבחינת פרוטרום לעומת 2005, בעיקר על רקע צבר המוצרים של פרוטרום הממתינים להשקה בחודשים הקרובים, והציפייה למזג-אוויר נוח יותר באירופה. וכדרכו בקודש, מבטיח יהודאי שתי רכישות נוספות ב-2006.
פרוטרום, אחת מיצרניות הערך הבולטות בשוק המקומי בשנים האחרונות, רשמה בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2005 גידול של כ-37% בהכנסות ל-191 מיליון דולר, וזינוק של כ-73% ברווח הנקי לכ-22 מיליון דולר. עם זאת, מניית החברה רשמה בשנה האחרונה תשואה של 4% בלבד, על רקע הקיפאון השורר בשוקי פעילותה של החברה, והרכישה שהבטיחה לבצע והתעכבה, כאמור, עד היום.
בנוסף, סבלה פרוטרום גם מיחס פושר מצד האנליסטים בתקופה האחרונה, הזרים המקומיים כאחד, בעיקר על רקע הציפייה להמשך הקיפאון בשוק התמציות הבינ"ל. עם זאת, סביר להניח שאם תימשך מדיניות הרכישות המוצלחת שהתוותה החברה בשנים האחרונות, יחזרו המשקיעים להסתכל על שיעורי הצמיחה האבסולוטיים שמציגה פרוטרום, ויתנו דגש נמוך יותר לשיעור הצמיחה הפנימית המושפעים לרעה ממצב התעשייה. "
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
