לקראת החלטת הריבית בישראל: 64% מהיועצים - סטנלי פישר לא צריך להעלות את הריבית

ההערכות בשוק הן שנגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, יקבל אחת משתי החלטות: הותרת הריבית ברמתה הנוכחית בשיעור של 4% או העלאת הריבית בשיעור של 0.25%. כל החלטה אחרת שיקבל בנק ישראל תהווה הפתעה במדיניות המוניטרית של הבנק.

נכון להיום ההערכות בשוק נוטות יותר לכיוון של העלאת שיעור הריבית, בשל החשש שהלחצים האינפלציוניים יתגברו. האינפלציה המעודכנת לנובמבר עומדת השנה על 2.8% ומדד של למעלה מ-0.2% בחודש דצמבר, שבהחלט יאפשרי, ידחוף אותה מעל ליעד של 1%-3%.

נתוני האינפלציה, עליית הדולר בשבוע האחרון שמגבירה את הלחץ על מחירי הדיור, והציפיות לאינפלציה של 2.1% בשנה הקרובה, תומכים בציפייה שפישר יעלה את הריבית.

נפילת השחרים הארוכים בתחילת השבוע בשוק האג"ח המקומי שיקפה גם היא את הציפיות בשוק להעלאת הריבית. למרות המסקנה הכמעט בלתי נמנעת שלא יהיה מנוס מהעלאת ריבית, בכירים בבנק ישראל העריכו שעל רקע סביבת חוסר הוודאות בשווקים הגלובליים, הנגיד ימתין חודש נוסף לפני שיבצע מהלך של העלאת ריבית.

את ההתלבטות הזו של הנגיד פישר גלגלנו אל יועצי ההשקעות באמצעות סקר ה-SMS של "גלובס" ומיטב. הסקר בוצע אתמול בצהרים בקרב יועצי השקעות נבחרים, ומתברר ממנו כי הם לא תומכים בפעולה מהירה של הנגיד.

64% מהיועצים סבורים שפישר יותיר את הריבית על כנה. 32% מהם צופים העלאה מתונה של הריבית ב-0.25%. רק 4% שותפים לאפשרות הכי פחות סבירה היום, של הורדת הריבית ב-0.25%.

למערכת השיקולים של בנק ישראל מצטרפים נתוני המאקרו האחרונים של הכלכלה האמריקנית, שמשפיעה מאוד על הלך הרוח הפיננסי בארץ ובעולם. בחודשים האחרונים החל הפדרל ריזרב בתהליך של הורדת הריבית בארה"ב ועד כה היא קוזזה ב-1% לרמה של 4.25% כיום.

לאחר פער ריביות גבוה היסטורי של 1.75% לטובת הריבית בארה"ב, עומד הפער היום על 0.25% בלבד. העלאת הריבית על ידי בנק ישראל תסגור את פער הריביות לחלוטין. ביום שישי האחרון, נזכיר, פורסם מדד המחירים לצרכן גם בארה"ב, שהצביע אף הוא על אפשרות להיווצרותם של לחצים אינפלציוניים.

המדד הגבוה העמיד את יו"ר הפדרל ריזרב, בן ברננקי, בפני סיטואציה בעייתית. המשך גל הורדות הריבית עשוי אמנם לעודד את הצמיחה, אך עשוי גם להגביר את לחצי האינפלציה. מצד שני, העלאת הריבית במטרה לרסן את האינפלציה עשויה להוביל את כלכלת ארה"ב למיתון. בכל הקשור לגורמים אלו, לנגיד בנק ישראל, יש סביבה נוחה הרבה יותר לקבלת ההחלטה ביום שני הקרוב.