תיקון כלפי מעלה במדד ת"א 25

התבוננות בכמה נכסים ביחד מבהירה גורם פעיל חשוב מאוד בתחום שוקי ההון: הקורלציות העדכניות הקיימות בין הנכסים השונים. קורלציות אלו, אשר משתנות מעת לעת, מחזקות את ההשערות שלנו כאשר אנחנו באים לבחון את מצבו של מדד, מטבע או כל נכס פיננסי אחר.

כדוגמא להתבוננות כזו אני מביא השבוע ארבעה גרפים שבועיים של נכסים שונים: מדד מניות ת"א 25, החוזה העתידי של הנפט, הדולר אינדקס וסטית התקן של מדד ת"א 25, כדי להעלות השערה חדשה: יש להתחיל להתכונן לתיקון טכני כלפי מעלה בשוקי המניות.

ארבעת נכסים אלה קשורים זה בזה, למרות שבמבט ראשון על הגרפים, קשה להבחין בכך.

תיאורית הקשר

כשהדולר האמריקאי הולך ונחלש, הנפט ממשיך להתחזק כסוג של גידור לאיבוד ערכו של המטבע (בנוסף לגורמים הגיאו-פוליטיים ואלה הנובעים מההיצע והביקוש), אז מתעוררת אינפלציה, המעודדת מגמות דוביות בשוקי המניות בכל העולם, כולל בשוק שלנו, המיוצג על ידי מדד ת"א 25.

התהליך ההפוך מתקיים גם הוא, כמובן: התחזקות הדולר תביא לרגיעה בשווקים ולתיקון טכני כלפי מעלה.

סטיית התקן של המדד, מציגה באופן ברור את התגברות החשש, כי ככל שהסכנה גוברת והירידות מתגברות, שחקן האופציות ידרוש יותר ויותר תמורה עבור כתיבת האופציות. זיכרו שכתיבת אופציות יכולה לגרום להפסדים בלתי מוגבלים (למעשה עד גובה הביטחונות) של הכותב.

דולר אינדקס

לפניכם גרף שבועי וגרף יומי קטן ובו המלבן הצהוב בהגדלה:

1. באמצע מרץ השנה האינדקס הגיע לתחתית הזמנית שלו במחיר 70.69 ומאז ניסה לתקן מעלה בסדרה של שיאים ושפלים עולים. מגמת עליה קטנה זו, עומדת במבחן קשה מאד בימים אלו.

2. קו המגמה (ראה הסבר קצר על מושג זה מטה), אשר תמך בעליה זו, נפרץ מטה ושוב חזר פנימה (2 כחול בחלון היומי הקטן), לאחר שהאינדקס חזר פנימה משבירה מעלה של קו המגמה ארוך הטווח יותר (1 כחול בחלון היומי הקטן).

3. במידה והשבירה מטה אמיתית והאינדקס יחזור לרדת, לפנינו התפתחות חמורה ביותר אשר יכולה לדרדר את המטבע האמריקאי לאזור ה-67-66 (1 כחול בגרף השבועי). אם הוא יצליח להמשיך את התנועה האחרונה מעלה, לפנינו התבססות מסוימת אשר תיתן לשוורים על הדולר את האישור שנמצאה תחתית לטווח הקצר והבינוני.

נפט בגרף שבועי

1. בניתוח הקודם שלי על המשאב הזה "סוף מהלך במחיר הנפט" העליתי את ההשערה שהסיום קרוב אבל ההסתייגות ציינה ש-137 תוביל אותנו למסקנה הפוכה ואכן הנפט ממשיך בדרכו מעלה. הגורמים לעליה רבים (חלק מהם נבעו מהתבטאויות בארץ) אבל הצד הטכני אכזב בטווח הקצר.

2. למרות זאת, לא השתנה דבר מהותי במצב הטכני של הנפט: הוא עדיין מתנהל מעל קו המגמה העולה בצורה החדה ביותר (3 כחול), ועודו עוקב באדיקות אחר הגבול העליון של תעלת המחיר הכתומה, ולאחרונה פרץ את הגבול העליון של התעלה הגדולה (בשחור). מומנטום רציף וקיצוני זה, לא יכול להימשך לאורך זמן רב.

3. רמה אפשרית נוספת לסוף הזמני של המגמה נמצא באזור 147-8 המבטא 200% לפי שיטת פיבונצ"י.

4. הסימן הראשון לשינוי המגמתי המיוחל יהיה כאשר נחזה בניתוק המחיר מהתעלה הכתומה ושבירת קו המגמה הכחול מטה.

ת"א 25 בגרף שבועי

1. כצפוי, קיבלנו היפוך מגמה במדד. כל האלמנטים הטכניים שהזכרתי בסקירה הקודמת עדיין מתקיימים ולמעשה הופתעתי מן המהירות בה השוק מתממש. בדרך הזו נגיע לרמות היעד הקצר (סיום תת-גל 1 של גל 3 יורד) בצורה מהירה והחלטית.

2. יש לשים לב שהממוצע הנע 40 שבועות (בירוק) עדיין לא התהפך ממש והאינדיקאטורים של המומנטום (RSI ו-STOC) רק בתחילת דרכם מטה (מלבן סגול עליון). ראו איך ה-RSI התהפך בדיוק כאשר הוא ניסה לפרוץ את הקו המגמה היורד התוחם שלו.

3. התעלה השלטת בתנועה (2 כחול) בעלת הטיה חדה יותר מזו הקודמת (1 כחול) והיא כנראה תקבע, בעזרת הקווים התוחמים שלה ומקבליהם הפנימיים) את נקודת התגובה לתיקונים המינוריים האפשריים.

סטיית התקן על מדד ת"א 25

1. כשהסטייה הגיעה לגבול התחתון של המניפה הנפתחת (1 כחול), אמרתי שיש להניח שהיא תנסה לחזור משם לגבול העליון שלה (2 כחול). דהיינו, שרמת הפחד תגדל מאד בשוק.

2. רק כאשר נגיע שוב לרמות הגבוהות באמת (מעל 30) נוכל להתחיל לחשוב על ייאוש אמיתי שלאחריו יבואו התיקונים מעלה. תנועה אלימה כזו יכולה לקרות תוך יום-יומיים כי שינויים ברגשות יכולים להיות מהירים מאד. בהקשר זה, יש לבדוק את הסטייה של השווקים האמריקאים (VIX ו-VXN) כדי לקבל את החיזוק להתקיימות התנאים המתאימים.

מסקנות

1. הדולר האמריקאי נמצא בנקודה קריטית (הסקירה נכתבה לפי נתוני 07-07-2008). עכשיו השאלה היא אם ישבור מטה את רצף השיאים האחרונים, ולמעשה יפסיק את מגמת העלייה לטווח הקצר והבינוני, או ייצר בסיס כלשהוא להמשך עליות לטווח הקצר והבינוני.
2. אם שבירה, סביר להניח שהסחורות, והנפט ימשיכו לתקופה נוספת את עלייתם המהווה גידור להתמוססות המטבע. התנועה מטה בשווקי המניות בעולם (ובשלנו) תחריף ותביא אותנו לרמות ייאוש חדשות.
   אם התבססות, ניראה תוך ימים את הסיום המיוחל לתת-גל 1 של גל יורד 3 ותיקון טכני מעלה שיכול להחזיר את המדדים כ-50% מנפילתם האחרונה.
3. מדדי הפחד (ה"סטיות") יבטאו את הסוף בכל מקרה, כי יש להניח שנגיע בהם לערכים גבוהים לפני ההיפוך.

ביאור מושגים / קווי מגמה וגבולות תעלה

המגמה נקבעת על ידי סדרה של שפלים ושיאים במחיר, אבל אין כמו קו מגמה חוסם (בירידות) או תומך (בעליות) כדי להמחיש זאת גראפית.

ככל שקו המגמה מכיל נקודות נגיעה רבות יותר, כך גדלה חשיבותו, וככל שקו המגמה משמש אותנו לטווח ארוך יותר, עוצמתו רבה יותר. ככל שקו המגמה חד יותר בזוויתו, לפנינו תנועה חזקה המעידה על התקרבות לסיום התנועה.

שילוב של קו תוחם וקו תומך מהווים תעלה ורוב הזמן ניראה את המחיר מגיב לגבולותיה ולמקבילים בתוכה. בנוסף לרמות ההתנגדות והתמיכה האנכיים, שראינו בסקירה הקודמת, קווי מגמה ישמשו אותנו לנקודות בהם נכניס פקודות קניה, מכירה או Stop-Loss.

כסוחרים, עלינו לחפש פריצות או שבירות בשילוב אלמנטים טכניים רבים ככל האפשר, קווי מגמה נמנים בין הפופולאריים שבהם.

אם מחיר הנפט יחזור חזרה לתוך תחומי התעלה השחורה, לאחר נגיעה במחיר 147-148, וישבור מטה את קו המגמה המופיע בגרף שלנו בכחול (3 כחול), בשילוב היפוך RSI וה-STOC ממצב של קניות יתר, נוכל לשער בביטחון מלא, שהתיקון מטה אכן מתרחש.

משה שלום הוא מנתח טכני בכיר וניתן לפנות אליו בכתובת - Moshe.Shalom@gmail.com