ענף הנדל"ן מרכז חוב בהיקף של כ-64 מיליארד שקל ערך נקוב ואחריהם הבנקים. כך עולה מדו"ח שפרסמה היום (ג') חברת מדרוג.
לפי הדו"ח, קיימת ריכוזיות גבוהה בענף חברות האחזקה: שלוש הקבוצות הגדולות מרכזות כשני שליש מהערך הנקוב הסחיר. עד סוף שנת 2010 צפויים להיפרע כ-35 מיליארד שקל ערך נקוב. עד סוף שנת 2013 עומדים לפירעון כ-105 מיליארד שקל סך הכול (כ-50% מסך הערך הנקוב).
בשנים 2011-2013 צפויים פירעונות שרובם ייפול על כתפי חברות הנדל"ן. על פי הדוח, כ-64.4 מיליון שקלים המהווים כ-30% מכלל האג"ח הסחיר שגויס הינו חוב של חברות הנדל"ן, כ-20% ממנו (13 מיליארד שקל) כלל איננו מדורג.
מתי חברות הנדל"ן יזדקקו לקופת מזומנים שמנה כדי להחזיר את הכסף? על פי כלכלני מידרוג צפוי עומס פירעונות לענף זה בשנים 2011-2013 במסגרתו ידרשו חברות הנדל"ן להחזיר כ-25 מיליארד שקל ערך נקוב, לא כולל הצמדה ותשלומי ריבית.
הענף המובחן הבולט אחרי הנדל"ן הינו ענף הבנקאות עם היקף חוב של כ-20.6% מהערך הנקוב וחברות אחזקה והשקעה עם כ-15.4%. ענף השירותים, הכולל מגוון תתי ענפים, מהווה כ-20% מהיקף החוב הכולל, עם בולטות לענפי התקשורת, החשמל והאנרגיה וכן ליסינג רכב.
אביטל בר דיין, סמנכ"לית בכירה במידרוג: "חשוב לזכור כי עומס הפירעונות בולט בעוד מספר שנים, פרק זמן משמעותי בו התנאים בשוק סביר להניח ישתנו. לגבי פירעונות לטווח הקרוב יותר, נראה בשלב זה כי שוק המימון קפוא, אולם להערכתנו לא יחזיק במצב זה לאורך זה.
"בטווח קצר בינוני תתקיים סלקטיביות: חברות חזקות יגייסו הן באמצעות הבנקים והן באמצעות גופים מוסדים (לאחר התייצבות השוק), חברות חלשות יותר יפעלו למציאת פתרונות אלטרנטיביים, בכלל זה מיזוגים, על מנת לפרוע את החוב".
כלכלני מידרוג מצביעים על ריכוזיות גבוהה בענף חברות האחזקה: שלוש הקבוצות הגדולות מרכזות כשני שליש מהחוב הנקוב הסחיר.
נכון לספטמבר, יתרת האג"ח הסחיר של חברות אחזקה נאמד ב-32.5 מיליארד שקל, מהם כ-62.5% מרוכזים בידי שלוש קבוצות גדולות: קבוצת אידיבי עם כ-29% מהערך הנקוב, אחריה בפער ניכר החברה לישראל עם כ-15% והשלישית הינה קבוצת דלק (ללא דלק נדל"ן) עם כ-13.0%.
כ-1.8 מיליארד שקלים המהווים כ-5.4% מהחוב הכולל, מתוכננים להיפרע עד סוף שנת 2009. עיקר עומס הפירעונות של חברות האחזקה הינו בין השנים 2012-2014, בהן צפוי להיפרע כ-12.6% מהערך הנקוב בממוצע לשנה (כ-4.1 מיליארד שקלים).
סך הערך הנקוב של האג"ח הסחיר לספטמבר 2008 עומד על כ-211 מיליארד שקל במסגרת כ-708 סדרות אג"ח. מתוך ערך נקוב זה, כ-87% מדורג על ידי אחת מחברות הדירוג בישראל או שתיהן. יתר הערך הנקוב, כ-27.4 מיליון שקלים, אינו מדורג.
הניתוח אינו כולל אג"ח קונצרני שאינו סחיר, שיתרתו הינה משמעותית (כשליש מהאג"ח הקונצרני ללא אג"ח מובנות), שכן מרביתו הונפק באמצעות הנפקות פרטיות. בנוסף, הנתונים כוללים אג"ח חברות בלבד, ללא אג"ח מובנה ומכשירים פיננסיים כגון מוצרים מדדיים ותעודות פקדון.
[לאתר אפיקים סולידיים]
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
