הקושי להגיע ל
אקזיט מוצלח עבור הקרנות לא התחיל בספטמבר 2008, עם התחלתו הרשמית של המשבר הפיננסי הנוכחי. למעשה, מאז שנת 2000 פחת באופן משמעותי שיעור עסקאות המיזוגים והרכישות הגדולות של חברות המגובות ב
הון סיכון, כפי שמצאה חברת המחקר Dow Jones VentureSource. להערכתה, אקזיט עם החזר משמעותי, מה שמכונה Home Run, הוא בממוצע מעל ל-250 מיליון דולר, ורק 1.8% מהעסקאות ברבעון השלישי עמדו בכך, לעומת 9.2% מהעסקאות בשנת 2007 וכ-15.3% מהן בתקופת הבועה, בשנת 2000.
המחיר הוא לא הכל
גם בתקופת המשבר הקודם התרחשה ירידה חדה בכמות העסקאות הנמוכות, ועל-פי הנתונים בשנת 2003 הממוצע של עסקאות ה-Home Runs היה 0.8% בלבד מכלל העסקאות. בסך הכול, 5.1% מהעסקאות בין השנים 2000-2008 עמדו בסדר הגודל של מעל ל-250 מיליון דולר.
עם זאת, ההנחה כי מחיר העסקה הוא הקריטריון הבולט להצלחת האקזיט, אינה מדויקת - בעולם ההון סיכון הכל תלוי ביחסים שבין התשואה שהתקבלה לבין ההשקעה בחברה.
אבל גם בקריטריון זה, מתברר כי הדברים אינם נראים טוב כבר מזה תקופה. על-פי הנתונים, מאז תחילת השנה עמד המחיר החציוני, כלומר הערך האמצעי, של העסקאות על כ-21 מיליון דולר בלבד, זאת לעומת השקעה חציונית של כ-16.5 מיליון דולר בחברה. לא החזר מרשים כל כך, בוודאי שלא עבור רמות הסיכון של הקרנות.
לעומת זאת, בשנת 2008, מציינים ב- VentureSource, היה ההחזר החציוני גבוה כמעט פי 2, ובשנת 2007 - פי 4.4 על ההשקעה.
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
