חלון, לא רק במזה"ת

לא רק בישראל מתגבר העניין סביב הנפקות של חברות ביומד חדשות בבורסה. גם בנאסד"ק הכריזו השבוע על פתיחה רשמית של חלון ההנפקות גם לחברות ביומד שאין להן עדיין מכירות. את הספתח עשתה הנפקת ענק של חברת אירונווד (Ironwood), שגייסה 188 מיליון דולר לפי שווי של מעל מיליארד דולר אחרי הכסף - ההנפקה הגדולה ביותר של חברה בשלב הזה בעשור האחרון.

ובכל זאת, לא הכול הלך חלק. אתר In Vivo מדווח כי החברה נאלצה לחתוך את מחיר ההנפקה ולהקצות חלק גדול ממנה לחתמים. מדובר עדיין בהישג, אבל אם לא הכול הולך חלק בחברה חזקה כמו אירונווד, עם מוצר בשלב III בשוק גדול (עצירות כרונית), נראה שלא כל חברה תוכל להנפיק בשוק המתחדש.

מספר חברות כבר הודיעו על כוונתן להנפיק, ורובן נראות חזקות למדי: AVEO עם תרופה לסרטן שתיכנס השנה לשלב III של הניסויים; Tegion, המפתחת איברים מלאכותיים על בסיס תאי גזע ועומדת להיכנס לשלב III עם מוצר שמשפר את תפקוד שלפוחית השתן; חברת BG Medicine מתחום הדיאגנוסטיקה, שלה מוצר מסחרי; Surgivision, שפיתחה מערכת להנחיית ניתוחים בזמן אמת באמצעות MRI; חברת Trius, העומדת לפני כניסה לשלב III עם מוצר לטיפול בדלקות בעור; Alimera עם שני מוצרים בשלב II למחלות עיניים ועוד.

בשוק מרוצים יחסית מהמבחר הזה, אך קיים חשש כי ככל שהחלון ייפתח יותר, ינסו לעבור בו גם חברות פחות מבטיחות, בעיקר כאלה שסיימו את תקופת החסד אצל משקיעי הון הסיכון שלהם, אבל עדיין לא התקדמו מספיק כדי לעניין באמת את המשקיעים. אם יוצף השוק בחברות כאלה, לא מעט הנפקות ייכשלו, האמון יאבד והחלון ייסגר.

האם התקופה הזו מקנה הזדמנויות גם לחברות ישראליות? כרגע, קשה למצוא חברה מקומית שמדברת על הנפקה בוול סטריט.

ביוליין שקלה את האפשרות, אך נראה כי כרגע ויתרו על כך. Quark, שרצתה להנפיק בעבר וכבר הכינה את עצמה לכך, עשויה להיות מועמדת נוספת. אך, החברות הישראליות עדיין יושבות על הגדר וממתינות לראות אם השוק להנפקות חדשות מתגבש.

מבחינת שלב בניסויים ובפעילות, יש כמה חברות שמתמודדות יפה מול ההיצע הנוכחי, אך ברור שחברה ישראלית שאינה מוכרת בארה"ב תצטרך לעבוד קשה יותר כדי לספר את הסיפור שלה למשקיעים. לכן, סביר שנראה תיאבון גובר להנפקות ישראליות בנאסד"ק רק אם הגל הנוכחי יעבור בשלום.