הודעת הריבית הוקדמה ליום א': צפויה להישאר ללא שינוי

נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, צפוי להותיר את הריבית בחודש אפריל ללא שינוי, זאת הפעם השלישית ברציפות, כך מעריכים היום בשוק ההון. עם זאת, ישנם גורמים הסבורים כי יש מקום להעלות ריבית שכן הציפיות לאינפלציה שוב מתקרבות לגבול העליון של יעד יציבות המחירים שקבעה הממשלה (בין 1% ל-3%).

נציין כי ההודעה על שיעור הריבית תוקדם ליום א' הבא, 28 במרץ, בגלל חג הפסח (ההודעה נמסרת בדרך כלל ביום שני האחרון של כל חודש, ולפחות 48 שעות לפני סוף החודש).

עוד טוענים גורמים בשוק כי בשלושת החודשים הקרובים, האינפלציה מצטברת תגיע ל-1% וזאת לעומת האינפלציה המצטברת ברבעון הראשון של 2010 בו היא עמדה על כ-1%- (שלילי). מצבו של פישר היה טוב חודשיים האחרונים שכן הפתיעו המדדים לטובה וירדו בשיעור נאה, דבר שהפחית את שיעור האינפלציה השנתי וזאת בעיקר עקב הירידה המתמשכת בסעיף הדיור, הסעיף המשמעותי ביותר במדד המהווה כחמישית ממנו. עם זאת, כעת המצב השתנה והצניחה במדדים דווקא חיזקה אתת הערכות לפיהן האינפלציה תתחזק בעתיד.

ההחלטה של פישר להעלות את הריבית איינה פשוטה שכן עדיין קיימים סימנים ברורים לכך שהמשבר טרם נגמר, תהליך התאוששות בארץ ובעולם עדיין שברירי ויש עדיין לתת משקל לשיקולי צמיחה עת החלטת המדיניות המוניטארית. ראשית כל, התאוששות בעולם איטית מאוד בעיקר באירופה, עם כי גם בארצות הברית שיעורי הצמיחה יהיה מתונים.

שני איתותים שלילים התקבלו בשבוע שעבר מהלמ''ס לגבי התאוששות בארץ: עדכון כלפי מעלה את שיעור האבטלה במשק מ-7.4% ל-7.6% דבר המעיד כי ההתאוששות בשוק העבודה ישנה אך היא מתונה יותר. בנוסף, בפעם השלישית ברציפות, נרשמה ירידה ביצוא לרבות יצוא היי-טק, הקטר של המשק. יתרה מזו, בנקים מרכזיים בעולם, לרבות האירופי והאמריקאני, טרם החלו את הליך העלאת הריבית במשקים שלהם דבר שמגביל את פישר אשר עדיין מוטרד ונאלץ להתערב בשוק המט''ח עקב התיסוף בשקל לעומת הדולר והאירו.

בשבועיים האחרונים נאלץ פישר לחזור לשוק ולרכוש דולרים וזאת על מנת למנוע מעשר החליפין לחצות את הרף הפסיכולוגי של 3.7 שקלים לדולר. העלאת ריבית, כידוע, תומכת בהתחזקות השקל. לפיכך, עדיין רוב האנליסטים סבורים כי על פישר להמתין עוד עם העלאת הריבית ולהרוויח לפחות חודש נוסף.