עוד שנה שחורה לבזן: הפסידה 167 מיליון דולר ב-2013

המנכ"ל אריק יערי הודיע על פרישה ■ ההכנסות בשנה החולפת עלו ב-3% ל-10 מיליארד דולר ■ יערי: "בזן נכנסת לשנת 2014 יציבה יותר, יעילה יותר, תחרותית ועם יכולות פיננסיות משופרות"

מרווחי זיקוק נמוכים, תוכנית פרישה מוקדמת לעובדים והפחתות בשווי של חברות בנות - כל אלו הובילו את חברת בזן להפסד של 58 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2013. בסך הכול בשנה החולפת הפסידו בתי הזיקוק בחיפה 167 מיליון דולר, ובשלוש השנים האחרונות הגיע ההפסד המצטבר של בזן , שבשליטת החברה לישראל (37.1%) והפטרוכימיים (29.7%), ל-440 מיליון דולר.

מלבד ההפסד הגבוה, נרשמה אשתקד ירידה משמעותית בתזרים המזומנים מפעילות שוטפת. בעוד שבתחילת 2013 צפתה בזן כי התזרים השוטף יהיה בגובה 347 מיליון דולר, הרי שבפועל הוא הסתכם ב-33 מיליון דולר בלבד. באותה עת, נזכיר, צפתה בזן חלוקת דיבידנד של 115 מיליון דולר ב-2014 - חלוקה שנראית היום דמיונית וכמובן נעדרת מדוח התזרים לשנתיים הקרובות.

ההפסד המצטבר ותזרים המזומנים הנמוך אילצו את בזן לבצע מספר מהלכים פיננסיים בסוף 2013, על מנת שתוכל לפרוע את חובותיה למחזיקי האג"ח במועד, ולעמוד בהתניות הפיננסיות אליהן התחייבה מול הבנקים שמימנו אותה. במסגרת המהלכים הללו הגיעה בזן להסכמות עם הבנקים על דחיית הפירעונות השוטפים והגדלת מסגרות האשראי הניתנות לחברה, בוצע גיוס אג"ח בהיקף של 292 מיליון דולר, וכן גיוס הון בהנפקת זכויות בהיקף 151 מיליון דולר.

"התייעלות וניצול הזדמנויות שוק"

אריק יערי, מנכ"ל בזן, שהודיע היום באופן רשמי על עזיבת התפקיד בקיץ הקרוב, בתום שנה אחת בלבד, העדיף להתמקד בצדדים החיוביים שמשקפים דוחות בזן: "בשנת 2013 מציגה בזן תוצאות תפעוליות טובות יותר ביחס ל-2012, הודות למימוש האסטרטגיה העסקית ותוכנית ההשקעות של הקבוצה בשנים האחרונות", אמר. "על אף ההרעה בסביבה העסקית, החברה השיגה לאורך כל השנה מרווח זיקוק גבוה משמעותית ביחס למרווח הייחוס, שצלל לשפל כמעט היסטורי ברבעון.

"תוצאות אלו הושגו בזכות השלמת מהלכי פיתוח ושיפורים תפעוליים, שבמרכזם כניסתו לפעילות של פרויקט המידן וזמינות מלאה של גז טבעי לצרכי החברה, צעדי התייעלות וניצול הזדמנויות שוק", הוסיף יערי. "כך, שופרה בחודשים האחרונים נזילות החברה באמצעות שיפור ההון, מבנה החוב וצעדים נוספים, בהיקף של כחצי מיליארד דולר. בזן נכנסת לשנת 2014 יציבה יותר, יעילה יותר, תחרותית ובעלת יכולות פיננסיות משופרות", סיכם.

למרות ההפסד הגבוה, המשקיעים של בזן העדיפו להסתכל על חצי הכוס המלאה, ומנייתה טיפסה היום בכ-2.5%. מתחילת 2013 איבדה מניית בזן 48% מערכה, והחברה נסחרת היום לפי שווי של כ-3 מיליארד שקל. היקף החוב הפיננסי שלה הוא כ-2 מיליארד דולר, מתוכו כ-700 מיליון דולר למחזיקי אג"ח, הנסחרות בטווח תשואה של 2.3%-7.3%.

הכנסות בזן הסתכמו בשנה החולפת ב-10 מיליארד דולר, עלייה של כ-3% לעומת 2012. לכך הובילה עלייה במחירי הנפט הגולמי ותזקיקי הדלק, וזאת כאשר היקף ייצור התזקיקים ירד ב-0.5% לעומת 2012. ניצולת המתקנים של בזן בשנה החולפת עמדה על 86.7%, וזאת בהשוואה ל-88.3% בשנת 2012.

לאחר שגם חברת החשמל החלה להשתמש בגז טבעי בשנה האחרונה, קטנו מכירות התזקיקים אליה מבזן, שהפנתה את עודפי הדלקים שהיא מייצרת לשוקי חו"ל. לעומת שיעור יצוא של 23% בלבד מסך המכירות ב-2012, אשתקד הוא גדל ל-37%, והופנה בעיקר לטורקיה (40% מהיקף המכירות לחו"ל) ולקפריסין (23%).

כאמור, מרבית ההפסד ברבעון הרביעי נגרם מסעיפים חד פעמיים. הסעיף העיקרי נוגע לתשלומים לצורך פרישה מוקדמת של עובדים, והחברה רשמה בסעיף זה הפרשה של כ-20 מיליון דולר (אחרי הפרשה של 17 מיליון דולר ב-2012). כמו כן בוצעה הפחתה בשוויה של חברת שמנים בסיסיים חיפה בהיקף של כ-14 מיליון דולר, וכן בחברה בת של כרמל אולפינים בהולנד, בגובה של 4 מיליון דולר. בסך הכול, מתוך הפסד רבעוני של 58 מיליון דולר, כ-38 מיליון דולר מקורם בהפרשות חד פעמיות.

בדומה לאשתקד, בזן מציגה דוח תזרים מזומנים שאפתני לשנים 2014-2015, ומעריכה כי בשנה הנוכחית תייצר מפעילות שוטפת מזומנים בסך 532 מיליון דולר, ובשנת 2015 תייצר 334 מיליון דולר. תזרים זה לוקח בחשבון את המרווחים הנמוכים ברבעון הראשון של 2014, עצירה של שבועיים באספקת הגז לבית הזיקוק ברבעון השני, בשל עבודות תחזוקה בצנרת הגז, וכן הדממות של חלק ממתקני הזיקוק ב-2015, בשל השיפוץ התקופתי המתוכנן לשנה זו.

האנליסט נעם פינקו מבית ההשקעות פסגות אמר היום ל"גלובס" כי "סביבת מרווחי הזיקוק עדיין נראית רע. במרווחים כאלה בזן יכולה להציג רווח תפעולי ו-EBITDA חיובי, אך לא רווח נקי".

תזרים המזומנים של בזן לשנת 2013
 תזרים המזומנים של בזן לשנת 2013

רוצה להשאר מעודכן/ת בנושא שוק ההון?
✓ הרישום בוצע בהצלחה!
צרו איתנו קשר *5988