7 גרפים שמרמזים כי העליות בשוקי המניות קרובות לסיום

אינדיקטורים כלכליים חשובים בארה"ב מצביעים על האטה כלכלית - אבל שוקי המניות ממשיכים לעלות

וול סטריט / צילום: רויטרס
וול סטריט / צילום: רויטרס

המדדים המובילים בוול סטריט ברמות שיא ורבים שואלים עצמם האם החגיגה תימשך. כלל מס' 1 בשוק אומר שהשווקים נעים בהתאם למצב הכלכלה, אך בתקופה האחרונה קורה משהו מוזר: המניות עולות וחלק חשוב מהנתונים הכלכליים מצביע על היחלשות.

האם זה מרמז על סוף העליות בקרוב ותחילתו של תיקון? כפי שניתן לראות בגרפים, שפורסמו באתר מרקטוואץ', בשנים קודמות הסטיות הללו בין הכלכלה הריאלית למדדי המניות אכן הובילו לתיקונים. הנה 7 גרפים שמרמזים על תיקון קרוב:

1. מדד S&P 500 עולה אך הצמיחה בתמ"ג (תוצר מקומי גולמי) בארה"ב מדשדשת:

השינוי השנתי בתמ
 השינוי השנתי בתמ

2. המכירות הקמעונאיות ירדו בחודש ינוא זה החודש השני ברציפות. אז נכון, הירידה החדה במחירי הדלקים תרמה לנתוני החודשיים האחרונים, אבל הגרף מראה שישנה היחלשות בעליית המכירות הקמעונאיות כבר יותר מ-3 שנים:

השינוי השנתי במכירות הקמעונאיות לעומת מדד SP 500
 השינוי השנתי במכירות הקמעונאיות לעומת מדד SP 500

3. נהוג לחשוב שירידה במחירי הנפט טובה לכלכלה כי היא מפנה יותר כסף בכיסי הצרכנים ומגדילה על הצריכה הפרטית. אבל מה לגבי שאר הסחורות? כפי שניתן לראות ממדד הסחורות הכולל של גולדמן זאקס, מחירי סחורות אחרות כגון פחם ומתכות יורדים, מה שעלול לרמז על ירידה בפעילות הכלכלית שגוררת ירידה בביקושים:

מדד הסחורות של גולדמן זאקס לעומת מדד SP 500
 מדד הסחורות של גולדמן זאקס לעומת מדד SP 500

4. הצריכה הפרטית בארה"ב היא המנוע של הכלכלה האמריקאית, ומהווה כשני-שלישים מצמיחת התמ"ג. אם כך, ככל שהעובדים מרוויחים יותר, כך יהיה להם יותר כסף לצרוך. בפועל, הנתונים מצביעים על שחיקת שכר:

השכר הממוצע לשעה של עובדים במגזר הייצור לעומת מדד SP 500
 השכר הממוצע לשעה של עובדים במגזר הייצור לעומת מדד SP 500

5. יש לא מעט אסטרטגים בוול סטריט שטוענים כי הנתון החשוב ביותר לשוקי המניות הוא רווחי החברות, כי כגודל הרווחים כך גודל הראלי בשווקים. הגרף להלן מראה כי רווחי החברות התנתקו לאחרונה מביצועי שוק המניות, ובשנים קודמות שזה קרה - החלו ירידות בשווקים ואפילו מיתון כלכלי:

הרווח הנקי המצרפי הריאלי של החברות הציבוריות לעומת מדד SP 500
 הרווח הנקי המצרפי הריאלי של החברות הציבוריות לעומת מדד SP 500

6. האינפלציה היא אינדיקטור טוב לעוצמת המשק. כשהביקושים עולים ויש צמיחה, גם המחירים עולים - ולהיפך. היום, אחת הבעיות הגדולות של בנקים מרכזיים ברחבי העולם היא דפלציה, ירידת מחירים שמצביעה על צמיחה אנמית. התחזית הרשמית של הפדרל ריזרב בארה"ב מצביעה כעת על המשך ירידה באינפלציה, אך זו צפויה לעלות ברגע שיסתיימו מדדי המחירים החלשים בגלל הירידה במחיר הנפט. אבל מה יקרה אם האינפלציה לא תתרומם?

מדד האינפלציה PCE להוציא מחירי המזון והאנרגיה לעומת מדד
 מדד האינפלציה PCE להוציא מחירי המזון והאנרגיה לעומת מדד

7. ענף הבנייה מצביע על חוזק הכלכלה בכל מדינה. מה קורה כששוק המניות ממשיך לעלות על אף חולשה בענף הבנייה? ובכן, הפעם האחרונה שזה קרה הייתה ממש לפני תחילתו של מיתון בארה"ב. כולם זוכרים איך זה נגמר:

סך הבנייה בארה
 סך הבנייה בארה

צרו איתנו קשר *5988