דוח אמון
2019
הנקראות ביותר

דרהי לא פראייר

בעלי הוט יודע שהרגולטור לא יתנגד למיזוג הוט מובייל-גולן, אז הוא יעשה זאת בשלבים

פטריק דרהי/ צילום:אלון רון
פטריק דרהי/ צילום:אלון רון

1. בימים הקרובים עומדת סלקום לפנות לבית המשפט כדי לעצור את חתימת ההסכם בין גולן טלקום להוט מובייל. או-אז יישלפו הסכינים, וכל אחד מהצדדים ישפוך את גרסתו (או את מרירתו) על הצד השני כדי להוכיח שלא הוא זה ש"בגד" וכי האשמה כולה מונחת לפתחו של הצד השני.

סלקום - שכבר הודיעה הבוקר (ב') כי תדרוש מגולן 900 מיליון שקל בגין הפרת הסכמים - תטען להפרת חוזה באופן הפשוט ביותר, וגולן תטען כי סלקום לא רצתה באמת לחתום על הסכם אירוח, והראיה לכך היא הזמן הרב שעבר ללא התקדמות במשא-ומתן. גולן תטען כי הבהירה היטב לסלקום כי אם לא תגמיש את עמדותיה, בכוונת גולן לפנות לשחקנים אחרים כדי לנסות ולהשתמש ברשת שלהם במקומה.

ההסכם שעליו הודיעו גולן והוט מובייל ביום שישי האחרון הוא בגדר הודעת סיכום לסאגת גולן טלקום בשוק הישראלי. לא צריך להיות מופתעים כאשר מגלים שלגולן נגמרו השפנים; עתה החברה תלויה בחסדי הרגולטור, היכן שהשיקולים המקצועיים נגמרים ומתחילים השיקולים הפוליטיים. מיכאל גולן ופטריק דרהי הם חיות בשדה הפוליטי, וקשריהם לצמרת השלטונית בישראל הם מן המפורסמות.

2. לא מן הנמנע כי גורלה של גולן נחתם אי-שם אצל השרים כדי לסיים את הבלגן סביבה, בבחינת שתהיה מפעיל וירטואלי על רשת הוט מובייל, או שתרכש על-ידה - העיקר שהסיפור ייגמר. זו הערכה טובה ככל הערכה, אחרת קשה להבין איך גולן מהמרת על משהו ביודעה שמשרד התקשורת מראש נגדה.

הרי מנכ"ל משרד התקשורת, שלמה פילבר, אמר באופן ברור כי דעתו אינה נוחה מכך שגולן עומדת להיות מפעיל וירטואלי על רשת סלקום, אז כיצד יוכל עכשיו לאשר לגולן להיות מפעיל וירטואלי על רשת הוט מובייל?

3. איך שלא מסתכלים על זה, רוב הסיכויים שמדובר בעסקת רכישה - אלא שהיא כנראה נעשית בצורה חכמה. אחרי שהרגולטור לא מאפשר את עסקת המיזוג של גולן עם סלקום, אחרי שהוא מסמן שהוא לא רוצה לראות את גולן פועלת כמפעיל וירטואלי על גבי רשת סלקום, עכשיו הוא כנראה יביע מורת-רוח על העסקה המתרקמת עם הוט מובייל.

יש גבול עד כמה הרגולטור יתנגד לכל פתרון שיביאו לו. למישהו נראה הגיוני שדרהי יסכים להציל את גולן בהסכם אירוח נדיב, ועוד יעניק לה הלוואה של מאות מיליוני שקלים כדי לפרוע את החוב לסלקום - וזאת רק בתמורה להסכם אירוח ללא מיזוג?

4. אפשר להגיד הרבה דברים על דרהי, אבל פראייר הוא לא. בסוף הדרך הוא יודע שהרגולטור לא יוכל להתנגד לעסקת מיזוג בין הוט מובייל לגולן. הוא רק רוצה לעשות את זה בשלבים. זה הרבה יותר נכון לעשות את זה ככה.

בכלל, ראוי לתת לדרהי קרדיט גדול. מהיום הראשון לכניסת גולן טלקום הוא ידע שמיכאל גולן הקים אופרציה כדי למכור. הוא ואנשיו אמרו זאת מתחילת הדרך. זו הסיבה שדרהי לא היה מוכן לקנות את גולן בגלל המחירים הגבוהים שרצתה. הוא ישב וחיכה, ועכשיו גולן בא אליו.

יש מצב שדרהי יקבל את לקוחות גולן במחיר שמשתלם לו. זו נקמה מתוקה, וזו גם התשובה לשאלה מדוע הוא מושיט לו יד, לאור הדם הרע ביניהם.

בהקשר זה נביא את דבריו של גיל דטנר מלאומי שוקי הון: "אם הוט מעכבת את ההתאוששות של שוק הסלולר דרך העסקה, היא גם מערערת את הביטחון והיכולת של סלקום ופרטנר להשקיע סכומים גדולים בתכנים שיהוו איום עבור הוט. זה תרחיש שהיה לו כבר תקדים - כאשר סלקום השיקה את מוצר הטלוויזיה שלה בדצמבר 2014, הוט הגיבה דרך הורדת מחירי הסלולר". זו גם דרך להבין עד כמה דרהי חושב לטווח ארוך.

5. מניות חברות הסלולר הגיבו היום בירידות חדות בעקבות הודעת הוט מובייל וגולן על ההסכם ביניהן. הציפיות של המשקיעים היו שהמחירים בסלולר יעלו בעקבות שיתוף-הפעולה - כזה או אחר - בין סלקום לגולן, מה שירסן את התחרות מצד גולן. כעת, כאשר ההסכם עם הוט מובייל מותיר את גולן בשוק ועם חשש גדול שהמחירים שלה ימשיכו להיות תחרותיים, חוזרים המשקיעים ובורחים מהמניות בשל האי-וודאות בשוק. עד שמשרד התקשורת לא ייקח את העניינים לידיים ויחליט מה הוא דורש מגולן, אי-הוודאות תימשך.

הכול מתנקז לרחוב יפו 21 בירושלים, או ללשכת ראש הממשלה ושר התקשורת. במשרד האוצר היו מעדיפים לראות את גולן בשוק, ובאותה נשימה היו שמחים אם היו ממצים איתו את הדין.

הבעיה היא שאי-אפשר גם וגם. אם היו מחלטים לו ערבויות וקונסים אותו, לא בטוח שגולן יכול היה להתל כך בכל השוק. השאלה המשפטית כאן קודמת לשאלה האם להשאיר את גולן בשוק בכל מחיר. 

רוצה להשאר מעודכן/ת בנושא הסיפורים הגדולים של השבוע?
נושאים נוספים בהם תוכל/י להתעדכן
הסיפורים הגדולים של היום
נדל"ן
גלובס טק
נתוני מסחר
שוק ההון
נתח שוק
דין וחשבון
מטבעות דיגיטליים
✓ הרישום בוצע בהצלחה!
עקבו אחרינו ברשתות