לאחר שהשליטה בסלקום החליפה ידיים: האם העלאת מחירים בדרך?

בעל בית חדש בחברת התקשורת סלקום: קרן ההשקעות פורטיסימו שמוביל יובל כהן השלימה את רכישת מניות השליטה בחברת התקשורת (35.5%) מידי דיסקונט השקעות (דסק"ש) תמורת 936 מיליון שקל. זאת לאחר שהתקבל אישור משרד התקשורת לעסקה ערב החג.

● כ־50% מהעליות בזכותן: שתי מניות השבבים שמושכות את הבורסה בתל אביב כלפי מעלה
● 80% בחצי שעה: האם המניה שהטריפה את וול סטריט תעשה זאת שוב?

העסקה משקפת שווי חברה של 2.6 מיליארד שקל לסלקום, הנמוך במעט ממחיר השוק הנוכחי. זאת לאחר שמניית סלקום זינקה ב-26% מתחילת דצמבר, עת נחתם מזכר הבנות לא מחייב לעסקה בין הצדדים. מבחינת דסק"ש, מכירת השליטה בסלקום היא חלק ממהלך להפחתת המינוף שמכביד על חברת ההחזקות אותה מובילים צחי נחמיאס והאחים זלקינד.

בד בבד עם השלמת העסקה, מונו יובל כהן ושותפיו להניהול פורטיסימו, שמוליק בראשי, אורי זהבי, ונוני גל עזר לדירקטורים בסלקום (יובל כהן צפוי להתמנות ליו"ר החברה). דירקטור נוסף שמונה הוא ריצ'י האנטר מקרן ההשקעות גרין לנטרן, שצפויה אף היא לקחת חלק ברכישה, לצד גופים נוספים - הבנקים לאומי, דיסקונט ומזרחי וחברת הביטוח מגדל.

סלקום חולשת על קרוב לשליש מהשוק הסלולרי בישראל ולה כ-3.6 מיליון מנויים. החברה מחזיקה גם בתשתיות סיבים אופטיים עם פוטנציאל גישה למעל 2 מיליון משקי בית, 350 אלף מנויי אינטרנט ו-263 אלף מנויי טלוויזיה. 

חוב של 1.9 מיליארד שקל

פורטיסימו, מקרנות ההשקעה המובילות בישראל, תשאף להשביח את השקעתה בסלקום. מהלך זה עובר, על פי ההערכות, דרך הקטנת רמת המינוף שלה. לסלקום חוב פיננסי (נטו) של 1.9 מיליארד שקל נכון לסוף 2023, הגבוה משמעותית מזה של המתחרות פרטנר ובזק.

כמו כן, סביר להניח שהקרן תשאף להגדיל את ההכנסה החודשית הממוצעת ללקוח (ARPU) של סלקום - באמצעת העלאת מחירים. אשתקד, בנטרול דמי קישוריות, עמד ה-ARPU של סלקום על 37.5 שקלים, בדומה ל־2022 ונמוך משמעותית מרמתו אצל שתי המתחרות.

צעד אפשרי להצפת ערך עתידית בסלקום, מעריכים בשוק, עשוי להגיע מהנפקת החברה הבת דינמיקה, העוסקת במכירת מכשירי סלולר ואביזרים נלווים. לדינמיקה 50 סניפים בפריסה ארצית, מתוכם 6 באילת במיקומים בולטים. ב-2023 הסתכם הרווח הנקי של דינמיקה ב-41 מיליון שקל, בדומה ל-2022.

מי שצפוי לשמוח במיוחד מהשלמת מכירת המניות של סלקום לידי פורטיסימו, הוא מנכ"ל סלקום, דניאל ספיר. חברת הסלולר הוציאה זימון לאסיפת בעלי מניות בכדי לאשר מענק מיוחד של מיליון שקל לספיר, כנגד התחייבותו להמשיך ולכהן בתפקיד למשך שלוש השנים הקרובות. עלות שכרו השנתית של ספיר הסתכמה אשתקד ב5.1 מיליון שקל, וכללה מענק בסכום של 1.4 מיליון שקל.

לבעלי המניות נמסר כי הבונוס המיוחד אושר לספיר בעקבות השלמת עסקת מכירת השליטה, לאור תרומתו הרבה ויוצאת הדופן להצלחתה "ובשל הערך הרב שרואה החברה להמשך תרומתו של המנכ"ל לחברה תוך הירתמות מלאה מצידו".