בפעם האחרונה שהיזמים האלו הגיעו לבורסה, המניה קרסה. עכשיו הם חוזרים עם טרנד חדש

בעקבות העליות החדות בבורסה בת"א בשנה האחרונה, חווה גם שוק ההנפקות הראשוניות התעוררות מסוימת, ושורה של חברות נערכות להנפיק את מניותיהן למסחר בחודשים הקרובים. אחת מהן היא חברת אקסונז ויז'ן (Axon Vision), הפועלת בשניים מהתחומים החמים ביותר בשוק - ביטחון ובינה מלאכותית, שפרסמה בתחילת השבוע תשקיף לקראת הנפקה ראשונית.

● הראל מגדילה החזקות בישראל, כלל מתחילה למכור: המוסדיים מחשבים מסלול מחדש
● פרשנות | בדרך לאקזיט של 20 מיליארד דולר? ניר צוק רוצה סופרמרקט בתחום הסייבר, וכל מחיר אפשרי

מי שעומדים מאחורי החברה, שהוקמה בשנת 2017, ומחזיקים במרבית מניותיה הם רז רודיטי (המשמש כיו"ר), עידו רוזנברג (סמנכ"ל טכנולוגיות) ומיכאל זולוטוב (דירקטור). עבור השלושה לא מדובר במפגש ראשון עם שוק ההון המקומי, לאחר שבמהלך שנת 2021 הנפיקו את ספקית פתרונות הבינה המלאכותית רייזור לאבס, שגם אותה ייסדו, לפי שווי של כ־591 מיליון שקל.

בדומה למציאות היום גם אז ניצלה רייזור, כמו חברות רבות נוספות, גאות ששררה בשוק ההון המקומי, בדגש על סקטור הטכנולוגיה, בימי הקורנה וסביבת הריבית האפסית, כדי לגייס הון לפי שווי גבוה ולרשום את מניותיה למסחר.

אך בניגוד לחלק גדול מהחברות הללו, שנקלעו במהירות לסחרור והפכו לשלדים בורסאיים, רייזור הצליחה להציג צמיחה בתוצאות. עם זאת, היא רחוקה כיום מהשווי בהנפקה ונסחרת לפי שווי של כ־200 מיליון שקל - נמוך בכ־68% מהשווי שלפיו הונפקה לפני ארבע שנים.

ההחלטה של מייסדי רייזור לחזור לבורסה דווקא כעת, עשויה לעורר את הרושם כי הם שוב מבקשים לרכוב על טרנד - אז זה היה העניין הגובר בטכנולוגיה בכלל ובבינה מלאכותית בפרט, וכיום של מניות הפועלות בתחום הלוהט של תעשיות ביטחוניות.

פתרונות בינה מלאכותית לכלי לחימה

גורמים בשוק שמכירים את ההנפקה הנוכחית, העריכו כי אקסונז ויז'ן תתקשה להשיג שווים דומים לאלו של שנת 2021, שהושגו בין היתר הודות לסביבת הריבית הנמוכה. מאידך הם מציינים כי בניגוד לרוב חברות החלום שהונפקו בשנת 2021, רייזור עדיין פועלת ונהנית מצמיחה בהכנסות (למרות שהיא ממשיכה לרשום הפסדים), וכי בדומה לה גם אקסונז מחזיקה בהכנסות ובצבר משמעותי.

אקסונז ויז'ן מספקת פתרונות בינה מלאכותית המוטמעים בכלי לחימה אוויריים ויבשתיים. המוצר הראשון של החברה מיועד לכלי רק"מ (רכב קרבי משוריין), ומאפשר על פי החברה, לחימה תחת "מדפים סגורים" תוך שמירה על שדה ראייה, קבלת התראות בזמן אמת לגבי איומים ומטרות מסביב לכלי כמו גם יכולת זיהוי וניתוח איומים אוויריים דוגמת רחפנים. הפתרון השני של החברה נועד לכלי טיס בלתי מאוישים, ונועד לספק יכולות זיהוי ומעקב עבור משימות מודיעין, סיור וחילוץ.

הגיוס אמור לכסות על חובות לבעלים

בהנפקה היא שואפת לגייס סכום של כ־50 מיליון שקל הצפוי לשמש בין היתר לפירעון הלוואות אשר הועמדו לחברה על ידי מייסדיה בהיקף של כ־4.5 מיליון שקל. כמו גם לפרוע את האשראי שהועמד לה על ידי גוף בנקאי בהיקף של 1.5 מיליון שקל. יתרת התמורה צפויה לשמש את החברה לצורך פעילות ולתמיכה בהתרחבותה.

מבט על התוצאות החברה חושף כי בעוד שהיא מציגה צמיחה משמעותית בהכנסות ובצבר, היא גם רושמת הפסדים וסובלת מגירעון בהון. את שנת 2024 סיימה אקסונז עם הכנסות של כ־16 מיליון שקל, גידול של כ־51% ביחס לשנת 2023. מרבית הכנסות החברה הגיעו מהזמנות שהתקבלו ממשרד הביטחון (60%) ומאלביט מערכות (15%). כמו גם מחברה ממשלתית זרה, הפועלת בעולמות תכנון וייצור חימוש מונחה מדויק ופתרונות אוויריים מרחפים לאיסוף ומודיעין (15%).צבר ההזמנות של החברה עומד נכון להיום על כ־7.5 מיליון שקל.

כמה מקבל קצין תותחנים ראשי

אקסונז ויז'ן מתמודדת עם גירעון של כ־3.8 מיליון שקל בהון העצמי, לצד הפסד שנתי של כ־2.9 מיליון שקל (לעומת כ־1.7 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד). זאת, על פי החברה בשל גידול בהוצאות המחקר והפיתוח והשיווק. ברקע, במהלך שנת 2024 שילמה החברה סכום של כ־2.6 מיליון לששת המנהלים הבכירים, ביניהם שלושת מייסדיה.

המשתכר הבכיר בחברה הוא אלכס יוספוב, המשמש כסמנכ"ל פיתוח, אשר עלות שכרו עמדה בשנת 2024 על כ־850 אלף שקל. אחריו בטבלת השכר ניצב המנכ"ל רועי ריפטין, תא"ל (במיל') ששימש בעברו כקצין תותחנים ראשי, שעלות שכרו עמדה אשתקד על 800 אלף שקל.