מנכ"לית המילטון ליין בישראל: "קרנות האוורגרין שינו את כללי המשחק"

ההרפתקה בישראל של המילטון ליין, אחד מגופי ההשקעות הגדולים והוותיקים בעולם לניהול השקעות בשווקים הפרטיים עם למעלה מ-980 מיליארד דולר תחת ניהול וייעוץ (נכון ל-30 ביוני, 2025), החלה לפני עשרים שנה בעקבות רפורמת בכר, שהובילה את השוק המוסדי להשקעות בעולם.

"המשקיעים המוסדיים לא השקיעו בפרייבט אקוויטי בארץ ובעולם, היינו הגוף הראשון שהגיע לארץ לבנות מערך פרייווט אקוויטי של הגופים המוסדיים הישראליים. כשהם צמחו, צמחנו איתם ולצידם", תיארה לימור בקר, מנכ"לית חברת ההשקעות המילטון ליין בישראל בשיחה עם בר לביא, ראש מערכת החדשות של גלובס, בכנס החברות המשפחתיות של גלובס.

"המילטון ליין הוא אחד מהגופים הגדולים אם לא הגדול שבהם שמתמחים בהשקעות בשווקים הפרטיים - זה כל מה שאנחנו עושים: אקוויטי, חוב, הון סיכון, תשתיות, ונדל"ן -השקעות בקרנות, השקעות בחברות באופן ישיר, השקעות קו-אינווסט, עסקאות סקונדרי - כל הספקטרום של השקעות פרטיות", תיארה בקר. נכון להיום, פרוסה המילטון ליין ביותר מ-50 מדינות עם 22 משרדים ומאות אנליסטים ואנשי השקעות.

● כנס החברות המשפחתיות | הכוח הטמון בתכונות השנויות במחלוקת של מייסדים אגדיים

בקר הוסיפה כי "מנהלי ההשקעות הגדולים בעולם נותנים לנו גישה לעסקאות הגדולות והטובות ביותר, והמשקיעים שלנו נהנים מדיל פלואו יוצא דופן של העסקאות האטרקטיביות ביותר שאינן נמצאות בשוק. זה לא משהו שאפשר להתקשר ליועץ ההשקעות שלכם ולמצוא אותן". בישראל פעילה החברה כבר 20 שנה, בעיקר מול גופים מוסדיים.

מה השתנה מאז בפעילות שלכם, וגם עד כמה אתם מאמינים בשוק המקומי? בשנים האחרונות קיבלנו תזכורת עד כמה אי הוודאות פה יכולה להיות גבוהה.
"היינו הגוף הראשון שהגיע לישראל בעקבות רפורמת בכר שפתח את השווקים הבינלאומיים למשקיעים המוסדיים בארץ. אנחנו עזרנו לגופים לבנות את מערך הפרייבט אקוויטי שלהם, ולאורך השנים גם כאן, כמו בעולם, ככל שהאלוקציה לשווקים הפרטיים גדלה, אנחנו צמחנו איתם. כבר בשנת 2006, המילטון ליין התחילה להשקיע בישראל במנדט ייעודי של אחת מהקרנות הפנסיה הגדולות בארה"ב בקרנות הון סיכון, בפריווט אקוויטי, ובחברות ישראליות. השקעות בישראל הלכו והתפתחו וצמחו למימדים של כמיליארד דולר עד המלחמה.

"חשוב לי להדגיש, הסיבה שאנחנו משקיעים כספים עצומים במדינת ישראל היא שהמילטון ליין וההנהלה של המילטון ליין מאמינה גדולה בכלכלה הישראלית, בחוסן שלה, ביכולת של החדשנות הישראלית, בצעירים שלה וגם בכנס האחרון שהיה דקה לפני המתקפה באיראן, המנכ"ל המשותף של המליטון ליין, חואן דלגדו, עמד על הבמה ואמר שדווקא עכשיו זה הזמן להשקיע בישראל".

היא מתארת כי מאז פרוץ המלחמה, החברה בחרה צד באופן אקטיבי: "אני תמיד אומרת שב-7 לאוקטובר לא היו שני צדדים - גופים היו צריכים לקחת צד, והמילטון ליין לקחה צד מובהק לטובת ישראל. אני לא יודעת אם אתם זוכרים, כל חברות ההשקעות הגדולות בעולם ברחו מפה. בזמן הזה, קיבלתי טלפון מחואן, מנכ"ל המילטון ליין, והוא אמר לי שהוא רוצה להגיע לארץ. כל הנסיונות שלי לשכנע אותו שזה מסוכן נענו באופן הבא: 'אם זה בטוח בשבילך, זה בטוח בשבילי'. אני לעולם לא אשכח לו את זה.

"חואן הגיע לפה חודש לאחר תחילת המלחמה ומאז הגיע לישראל אינספור פעמים גם תחת טילים. מאז ועד היום השקענו בישראל סכום נוסף של כ-250 מיליון דולר".

בחזרה להשקעות פרטיות, עד כמה זה מועדון סגור ששמור למוסדיים?
"תחום ההשקעות הפרטיות מעולם לא היה מועדון סגור. יכולת להשקיע בשווקים הפרטיים דרך קרנות השקעה מסורתיות, אך היו בכך חסמים משמעותיים למשקיע הפרטי.
באופן מסורתי, שווקים פרטיים היו זמינים באמצעות מודל אחד בלבד - קרנות 'סגורות' או 'מסורתיות'. הן עבדו מצויין עבור הגופים המוסדיים - אבל, הרבה פחות עבור המשקיעים הפרטיים.

"קרנות האוורגרין שינו את התסריט והפכו בעצם את השווקים הפרטיים ליותר נגישים, גמישים ויעילים - אנחנו, זיהינו את הצורך מאוד מוקדם והיינו אחד מהראשונים לבנות את אחת מפלטפורמות האוורגרין המבוססות ביותר בתעשייה. הדבר הראשון והכי הכי חשוב בקרנות האוורגרין, מה שמהווה בעצם את המהפכה הגדולה, זה שהן נזילות - ברמה חודשית או רבעונית. בנוסף, אם בעבר היית צריך להשקיע סכום מאוד גדול בשביל להיכנס לקרן מסורתית, באוורגרין הוא נמוך משמעותית. דבר אחרון, הקרנות מאפשרות גישה לפורטפוליו מאוד מפוזר. הקרנות האלו קיימות בעולם כבר שנים, זו לא תחילתה של המהפכה, אלא שעכשיו מה שבאמת חדש זה המומנטום, הביקוש, והצמיחה העצומה שאנחנו רואים לאחרונה.

"כיום, משקיעים פרטיים יכולים להשקיע ולקבל גישה מיידית לפורטפוליו מגוון של השקעות בשווקים הפרטיים. בפועל, מדובר בחוויה דומה לרכישת קרן נאמנות, אבל עם חברות פרטיות במקום חברות ציבוריות. המילטון ליין מביאה את מהפכת האוורגרין לישראל ומאפשרת למשקיעים הפרטיים בישראל את אותם מסלולי השקעה בשווקים הפרטיים שפתוחים בפני המשקיעים בארה"ב, אירופה, קנדה ואוסטרליה - אתם יכולים ללכת למנהל תיק ההשקעות בבנק או בפמילי אופיס שלכם ולבקש לרכוש קרן אוורגרין בדיוק כפי שאתם רוכשים כל נייר ערך אחר. וזאת, בשורה של ממש בימים אלו בישראל".

עד כמה קרנות האוורגרין צפויות להשפיע על שוק ההשקעות הפרטיות בעשור הקרוב?
"קרנות אוורגרין שינו את כללי המשחק. בעוד עשור, נראה שהמשקיעים הפרטיים והמוסדיים ייכנסו לקרנות הפרטיות או לשווקים הפרטיים כמו שהם נכנסים לקרנות הנאמנות".

לסיכום, אם את צריכה להשאיר מסר אחד מרכזי, מה הוא יהיה?
"אל תישארו מאחור, זה תמיד הזמן להיכנס לשווקים הפרטיים. אל תנסו לתזמן את השוק. מה שחשוב הוא לא מתי להיכנס אלא לבחור את האסטרטגיות שמתאימות לכם ולהשקיע באופן עקבי ומתמשך לאורך זמן - זאת הדרך להצלחה בשווקים הפרטיים. והיום, האפשרות הזו פתוחה בפניכם בישראל. אנחנו כאן כדי להישאר גם בעולמות האוורגרין וגם באמונה שלנו בישראל ובהשקעות הישראליות".

***גילוי מלא: הכנס בשיתוף LGA ישראל, KPMG, בנק יוליוס בר, המילטון ליין ישראל ומשרד עו"ד GAC