חיים מר מגלה את אמריקה

רק בשורות טובות יש לה, לח. מר תעשיות, למשקיעים במניותיה מאז תחילת השנה. לאחר שלוש שנים של הפסדים כבדים, בסכום כולל של 17 מיליון שקל, הציגה החברה, שפועלת בעיקר בהקמת פרויקטים בתחום התקשורת, רבעון משופר, אותו סיימה ברווח נקי של 759 אלף שקל.

לאחר ניסיון כושל באותו רבעון לגייס הון באמצעות החברה הבת מר טלמנג'מנט סולושנז (MTS), יצאה ההנפקה לפועל, בארה"ב, ברבעון השני. MTS גייסה 8 מיליון דולר וח. מר תעשיות תרשום רווח הון של 7.5 מיליון שקל כתוצאה מהירידה באחזקותיה בחברה המונפקת.

בשבוע שעבר הודיעה ח. מר כי היא עשויה להשתלב בהקמת רשת טלפונים סלולאריים שנייה בעיר סאו-פאולו בברזיל. הזוכה במיכרז להקמת הרשת היא קבוצה ששני שלישים ממנה מוחזקים ע"י חברת התקשורת האמריקנית בלסאות' וקבוצת הבנקאות הברזילאית של משפחת ספרא. השתיים נמנות עם בעלי המניות בחברת סלקום, שהקימה רשת דומה בישראל.

ח. מר, כמו גם חברת גילתק (עליה תבוא רשימה נפרדת), אמורות לספק חלק מתשתית התקשורת בפרויקט (מגדלי תקשורת ושירותים נלווים), היקף פעילות המוערך ב-150-100 מיליון דולר בשלוש השנים הקרובות (מתוך השקעות של כ-2 מיליארד דולר בהקמת הרשת).

היום שיגרה ח. מר דיווח נוסף לבורסה, לפיו היא מנהלת מו"מ לרכישת שליטה בחברה הנסחרת בבורסה מעבר לדלפק בוול-סטריט, לצידה של MTS. בח. מר סירבו בתוקף למסור את זהות החברה שבה הם עשויים להשקיע.

בדומה לגילתק, מתאפיינת ההיסטוריה הבורסאית הקצרה של ח. מר, הוותיקה והגדולה יותר, בתפניות חדות, שתחילתן ברווחיות גבוהה, המשכן בהפסדים כבדים, ולאחרונה שוב התאוששות בעסקים ובמחיר המניה.

שתי החברות הונפקו בשלהי 92', בעיצומו של ה"בום" בעבודות התשתית לחברות הטלוויזיה בכבלים. ח. מר, שביצעה יותר ממחצית מעבודות אלו, הונפקה באוגוסט 92' וגייסה כ-30 מיליון שקל. אותה שנה הסתיימה ברווח נקי של 13.3 מיליון שקל, ואילו שנת 93' הסתיימה אף עם רווח גבוה יותר, של 15.6 מיליון שקל, כאשר לעסקי הטלוויזיה בכבלים מצטרף גם רווח הון נאה ממכירת מחצית המניות בחברת הזימוניות ביפ-א-קול לתדיראן.

בד בבד, הגדילה ח. מר, הנמצאת בשליטת חיים ודורה מר (%55.63), את סל ההשקעות שלה, ללא פחות מ-24 חברות שונות (לעומת 4 השקעות בלבד טרם הנפקת החברה). זאת בנוסף לפעילות העיקרית, שהתבצעה בחברה האם.

"אולי אני שם יותר מדי ביצים בסל, אבל אני מאמין בכל ביצה", אמר חיים מר, בעל השליטה בחברה, בראיון מינואר 94'. עיקר ההשקעות של ח. מר תעשיות נעשו בחברות העוסקות בטכנולוגיות מתקדמות: מחשבים, אנטנות, מערכות מכ"מ, טלוויזיה בכבלים, לווינים, מולטימדיה, תוכנה ומה לא. אגב, גם בגילתק ראו באותו זמן את ירידת הפוטנציאל של תחום הטלוויזיה בכבלים (לאור השלמת עבודות התשתית בפריפריות), והשקיעו כמעט בכל תחום אפשרי.

בימים המשוגעים של ינואר 94', זמן קצר לפני המפולת בשוק המניות, יכול היה חיים מר להיות אופטימי: "הבורסה היא צעצוע נהדר עבור ילד בן 45, ובסך הכל, הרי אני פה בשביל הכסף", התייחס להנפקתן המתוכננת של מרבית אחזקותיו.

אלא ששלוש השנים הבאות לא רק שדחו על הסף כל הנפקה מתוכננת בקבוצת החברות של חיים מר ואשתו דורה, אלא גם נשאו עימן הפסדים כבדים. יותר ממחצית ההפסדים נגרמו כתוצאה ממכירת חלקה של החברה בעסקי הזימוניות של ביפ-א-קול (ליורוקום) ושל חברת עדן (לשותפה נקסוס). יתר ההפסדים נוצרו בעיקר מסל ההשקעות של החברה ומתיק ניירות הערך שלה. לאחר ההנפקה הצטברו בקופתה של מר 30 מיליון שקל פנויים להשקעות, שחלקם הגדול חזרו לשוק ההון באמצעות השקעה במניות.

בנוסף, רשמה החברה השקעות גדולות במו"פ, בשני תחומים עיקריים: ניהול משאבי תקשורת ופיתוח מערכות צפייה. בתחום משאבי התקשורת (המרוכזים בחברת MTS) הקימה החברה שש חברות, שלוש מהן בחו"ל (ארה"ב, הונג קונג וספרד). בין היתר, מפתחת החברה תוכנה לניהול בתי מלון ומשרדים, ניהול מערכות טלפונים וחברות ופיתוח חלופות תוכנה בתחום התקשורת. חברת MTS התאגדה בדצמבר 95', ואת שנת 96' סיימה ברווח של 4.8 מיליון שקל.

התחום השני, פיתוח מערכות צפייה, הינו מוצר לניהול משאבי טלוויזיה במעגל סגור באמצעות מחשב (במקום מוניטור). אשתקד הושם הדגש על הפצת מוצר זה ברחבי אנגליה, דבר שהגדיל את ההכנסות אך הסב לחברה הפסד של 1.3 מיליון שקל.

שנת 96', בה קטן ההפסד ל-2 מיליון שקל "בלבד", לימדה כי לח. מר שני מרכזי רווח עיקריים - MTS (ניהול משאבי תקשורת) ומר ושות' (בניית תשתיות ומתקני תקשורת לפרויקטים אזרחיים וצבאיים). הללו, יחד עם ביצוע עבודות תשתית להנחת טלוויזיה בכבלים, הפעילות שעל בסיסה הונפקה החברה, הן שלוש הפעילויות העיקריות של מר תעשיות, שמעסיקה 500 עובדים.

מר ושות', שעיקר פעילותה אשתקד היתה הקמת תשתית לחברות התקשורת הסלולארית המקומית (סלקום ופלא-פון), ואשר צפויה לנהל את "הפרויקט הברזילאי" של ח. מר, סיימה את שנת 96' עם רווח של 2.9 מיליון שקל והסבה למר תעשיות כרבע מההכנסה השנתית בסכום כולל של 130 מיליון שקל.

בין החברות הפחות רווחיות בקבוצה ניתן למנות את תחנת הרדיו האזורית "רדיוס" (מוחזקת בשיעור של %44) שהפסידה ב-96' 2 מיליון שקל, ו"ח.ל.ל" (%18.5), המשווקת את משיבי לווין התקשורת עמוס, שהפסידה 1.2 מיליון שקל. שתי אחזקות אלו, מציינת מר, עדיין לא הגיעו לבשלות.

שנת המפנה, אם אכן תוכתר ככזו בסופה, עוברת דרך רבעון ראשון שבו גדלו המכירות הרבעוניות ב-%30.4 לעומת הרבעון המקביל אשתקד, לסכום של 34.8 מיליון שקל. הסיבות העיקריות לעלייה במכירות היו הגידול המתמיד בפעילות החברה בחו"ל (כ-%30 מההכנסות נבעו מפרויקטים בחו"ל ומיצוא); בהזמנות ממשרדי הממשלה, במכירות לשוק המקומי ובהתחזקות שער הדולר.

ברבעון השני, כאמור, צופה ח. מר רווח הון משמעותי מהנפקתה של MTS בניו-יורק. בחברה לא מתכננים כרגע הנפקה נוספת של אחת מאחזקותיה, כך מסר היום (ב') סמנכ"ל הכספים, איתן מתוקי, ורכישת שליטה בחברה בורסאית "מהמוכן" עשויה לתת לדבריו את הפתרון להגדלת יכולת גיוס הכספים מהציבור לקבוצה.

הכנסות יציבות לטווח ארוך מצפה מר לקבל מהפרויקט הסלולארי בסאו-פאולו. צבר ההזמנות של החברה בסוף הרבעון הראשון של 97' הסתכם ב-40 מיליון שקל, ואילו קבלת עבודות בפרויקט עשויה להגדילו באופן משמעותי.

אזור סאו-פאולו הוא המטרופולין העיסקי התוסס בברזיל. בעיר גרים 18 מיליון תושבים, והחברה, אליבא דמתוקי, שביצעה %50 מעבודות התשתית לסלקום (את היתרה ביצעה בעיקר גילתק), רואה לנגד עיניה פוטנציאל עבודות גדול פי 4 לפחות מאשר בארץ.

ח. מר אושרה ע"י משרד התקשורת בברזיל, תנאי מקדמי לביצוע עבודות בפרויקט. על פי הסכם שחתמה ח. מר עם הקבוצה הזוכה במיכרז, תקבל החברה עבודות להקמת תשתית תקשורת בכפוף להוכחת יכולתה בשטח - הקמת כמה עשרות מגדלים. תזכה בפרויקט או לא, המשקיעים בתל-אביב גרמו למניית מר תעשיות לעלות ב-%81.2 מתחילת השנה לשווי שוק של 96 מיליון שקל. «מאת שי שלו «חיים מר מגלה את אמריקה «לאחר הפסד של 17 מיליון שקל בשנים 94'-96', חוזרת ח. מר לעסקים, עם הנפקה מוצלחת בוול-סטריט מאחוריה ועם מו"מ לרכישת שליטה בחברה נוספת הנסחרת שם * פרויקט משמעותי עבור החברה עשויה להיות הקמת התשתית לרשת טלפונים סלולריים בסאו-פאולו שבברזיל