אקסון ומוביל: חתונת נפט ענקית

חברת האנרגיה הגדולה בעולם, אקסון, מנהלת מו"מ מתקדם לרכישת מוביל אויל, חברת הנפט השנייה בגודלה בשוק האמריקני, תמורת 61 מיליארד דולר לפחות. צעד זה עשוי להביא לעיסקת המיזוג הגדולה בהסטוריה - מסר גורם המקורב לשיחות.

על רקע ההערכות האלה עלו אמש מניות מוביל (Mobil) בבורסת ניו יורק ב-%4.6 ל-3/8 78 דולר, ואילו מניית אקסון (Exxon) נסחרה ללא שינוי ממשי, בכ-5/8 72 דולר.

שווי השוק של מוביל הוא יותר מ-60 מיליארד דולר, ולאקסון שווי שוק של 176 מיליארד דולר. שתי החברות שוקלות את מיזוגן על רקע השפל של 12 השנים האחרונות במחירי הנפט, וצמצום רווחיותן.

אקסון ומוביל ישלטו ביחד על נתח של %22 משוק הבנזין לרכב האמריקני, יזקקו יותר נפט מכל חברה אחרת בעולם, ויזנקו אל המקום הראשון בדירוג פורצ'ן 500, עם הכנסות משותפות של יותר מ-182 מיליארד דולר.

אם המיזוג יצא לפועל, תהיה החברה הממוזגת גדולה אף מקבוצת רויאל דאץ'/של, חברת הנפט הציבורית הגדולה בעולם. השתיים עשויות להשלים את ההסכם כבר בשבוע הבא.

שתי החברות סירבו להגיב על הידיעות. המיזוג, אם אכן יתבצע, יאחד מחדש את שני החלקים הגדולים ביותר שהרכיבו בעבר את מונופול "סטנדרד אויל" של איל ההון האמריקני ג'ון רוקפלר. "סטנדרד אויל" פוצלה ב-1911 ל-34 חברות, לאחר פסיקת אנטי-טראסט של בית המשפט העליון בארה"ב.

היסטוריון העסקים רונלד צ'רנאו אומר, ש"צעד כזה עשוי לשחזר במהלך אחד למעלה ממחצית משוויה של סטנדרד אויל, כאשר אולצה להתפצל". משפטנים המתמחים בתחום האנטי-טראסט (הגבלים עיסקיים) מעריכים, כי כל תוכנית למיזוג שני ענקי הנפט תזכה לבדיקה מעמיקה מצד רשויות ההגבלים האמריקניות.

שיחות המיזוג בין השתיים מתקיימות בתקופה בה נסחר הנפט בניו יורק במחיר ממוצע של 14.71 דולר לחבית, שפל ללא תקדים מ-1983. בניכוי האינפלציה ששררה מאז, רושמים עתה מחירי הנפט שפל שכמוהו לא ידעו מאז משבר הנפט של 73'.

אתמול נסגרו מחירי הנפט ברמה של 11.86 דולר לחבית, והם אינם צפויים לעלות בקרוב, הן בשל המיתון בכלכלות אסיה, והן בגלל הקיצוצים הלא מספקים בתפוקת הנפט שקבע אירגון אופ"ק.

שחיקה ברווחים

אנליסטים מעריכים כי על רקע זה פונות עתה חברות הנפט לאופציית המיזוגים, בניסיון לקצץ עלויות ולעודד רווחיות. זאת, משום שבמקביל לירידות במחירי הנפט, ירדה גם רווחיות חברות הנפט. רווחי אקסון ירדו ב-%23 ברבעון השלישי, בעוד שרווחי מוביל צנחו ב-%45.

ההערכות לגבי מיזוגים קרובים בתעשיית הנפט התגברו לאחרונה, לאחר שבי.פי הודיעה באוגוסט האחרון על כוונתה לרכוש את אמוקו, בעסקת מניות הנאמדת ב-63.4 מיליארד דולר. מוביל נחשבה זמן רב לשותפה אפשרית לבי.פי (בריטיש פטרוליום) והשתיים ניהלו שיחות על מיזוג אפשרי.

אנליסטים מעריכים, כי רכישת מוביל, שחובותיה לטווח הארוך נאמדים ב-7 מיליארד דולר, עשויה להגיע לסכומים גבוהים בהרבה. אקסון ומוביל מנהלות פעילויות שונות ביותר מ-100 מדינות בעולם, והגיוון הבינלאומי הזה הוא שהגן עליהן מהשפעות נפילת מחירי הנפט.

בהשוואה, רווחי שש המתחרות האמריקניות של שתי החברות, שפעילויותיהן אינן כה מגוונות, נפלו בממוצע ב-%58. לי ריימונד, יו"ר אקסון, דחה בעבר רמזים כי חברתו נדרשת לרכישות כדי לשמור על צמיחתה. אנליסטים מעריכים, כי הלחצים המתמשכים, בשל ירידות מחירי הנפט, גרמו לו לשקול מחדש את האפשרות הזאת