ירידה של 33% בהיקף האקזיטים: "השוק המשני השתכלל"

ירון ויצנבליט, שותף הייטק ב-PwC Israel, מסביר למה נרשמה ירידה במספר האקזיטים: "חברות מחכות לאקזיט משמעותי" • דוח של PwC מעלה: 61 חברות ישראליות נמכרו והונפקו בהיקף של 4.9 מיליארד דולר

הייטק/ צילום: Shuttherstock
הייטק/ צילום: Shuttherstock

מספר האקזיטים בשנת 2018 עמד על 61 והיקפם הסתכם ב-4.9 מיליארד דולר - כך לפי דוח האקזיטים השנתי של פירמת רואי החשבון PwC Israel. לפי הדוח, מספר העסקות בשנת 2017 עמד על 70 והיקפן הגיע ל-7.4 מיליארד דולר, כך שהשנה נרשמה ירידה של 33% בהיקף העסקות. בנוסף, גודלה של עסקה ממוצעת ירד מ-106 מיליון דולר ב-2017 ל-81 מיליון דולר ב-2018.

הנתונים האלו לא כוללים את העסקות הגדולות בהייטק המקומי - אורבוטק (הוחלט על מכירת תמורת 3 מיליארד דולר, אך העסקה טרם הושלמה סופית), אימפרבה (2.1 מיליארד דולר), מזור רובוטיקה (מעל 1.5 מיליארד דולר) ו-NDS (כמיליארד דולר) שזה לא האקזיט הראשון שלהן. שלוש הראשונות הונפקו בבורסה ונמכרו כחברה ציבורית, ואילו NDS החליפה ידיים שוב. אילו הדוח היה כולל עסקאות אלה, שווי האקזיטים בשנת 2018 היה מגיע לכ-13.5 מיליארד דולר בסך הכל, לעומת 23.8 מיליארד דולר ב2017. בנוסף, כמו בשנים הקודמות, הדוח מתייחס רק לעסקאות של 5 מיליון דולר ומעלה.

בחלוקה לפי גודל העסקה, הנתח הגדול ביותר הוא של עסקאות בשווי 50-10 מיליון דולר, אשר היוו 39% מכלל העסקאות השנה. 26% מכלל העסקאות היו בשווי של 500-100 מיליון דולר; עסקאות של 100-50 מיליון דולר היוו 18% מכלל העסקאות; ועסקאות של 10-5 מיליון דולר היוו 15% מסך העסקאות.

מספר העסקאות
 מספר העסקאות

הסיבה לירידה שנרשמה השנה במספר האקזיטים ובהיקפם, לפי ירון ויצנבליט, שותף הייטק ב-PwC Israel, היא התבגרות תעשיית ההייטק והתפתחותו של שוק משני בתחום: "השוק המשני השתכלל בצורה בלתי נתפסת, והרבה מאוד מניות מחליפות ידיים מעל חברות הייטק טובות. כל העולם הפרטי בו הכסף עובר ידיים בלי צורך במוסדות הבורסאיים הפך להרבה יותר משוכלל, ולכן אנחנו רואים גם פחות מימושים", הוא אומר. "התוצאה, היא שיש פחות אקזיטים במחירים פחות גבוהים, ומתחת לפני השטח יש יותר ויותר חברות שמפתחות שווי גבוה וממתינות לאקזיט משמעותי. בעתיד, אנחנו נראה יותר אקזיטים בשוויים גדולים - אבל פחות אקזיטים באופן כללי".

למה אין עסקאות במגזר האינטרנט? 

במבט ארוך טווח, ניכרת מגמה של חוסר יציבות בנתוני האקזיטים בשנים האחרונות. בין 2006 ל-2010 חלה מגמת ירידה שנמשכה חמש שנים, הן במספר העסקאות, הן בגודל העסקה הממוצעת והן בשוויין הכולל, שירד מ-10 מיליארד דולר ב-2006, ל-1.17 מיליארד דולר ב-2010. לאחריה, חלה מגמת עלייה שנמשכה ארבע שנים, במסגרתה עלה סכום העסקאות הכולל מ-1.17 מיליארד דולר ב-2010, ל-14.85 מיליארד ב-2014. אולם, מאז 2015 לא ניתן להצביע על מגמות בדוחות האקזיטים, כאשר הנתונים נעים בכיוונים מנוגדים משנה לשנה. 2015 הייתה שנת ירידה מתונה; ב-2016 חלה צניחה של 66% בהיקף האקזיטים; ב-2017 חלה עלייה של קרוב ל-50 אחוז; וב-2018, שוב חלה ירידה.

השנה התבצעו 9 הנפקות לציבור, מתוכן 7 של חברות בתחום מדעי החיים. כל החברות הונפקו מחוץ לישראל - חמש בוול סטריט וארבע בבורסה באוסטרליה. השווי הכולל של ההנפקות הגיע לכ-890 מיליון דולר, לעומת קרוב ל-1.5 מייליארד דולר בשנה שלפני כן. גודלה הממוצע של הנפקה ירד מ-133 מיליון דולר ב-2017 ל-99 מיליון דולר בשנה החולפת.

כשליש מהאקזיטים בשנה האחרונה
 כשליש מהאקזיטים בשנה האחרונה

בחלוקה לתחומים, מספר העסקאות בתחום מדעי החיים עמד על 18 עסקאות, המספר הגבוה ביותר בתחום זה בעשור האחרון. שוויין הכולל של עסקאות בתחום זה, הגיע השנה ל-1.6 מיליארד דולר, המהווים 30% ממספר האקזיטים הכולל השנה. זהו השיעור הגבוה ביותר בעשור האחרון, מלבד זה של שנת 2015, אשר היה כמעט זהה.

הירידה המשמעותית ביותר השנה חלה במגזר האינטרנט, אשר ירד מ-17 עסקאות אשתקד ל-3 עסקאות בלבד השנה. סכומן הכולל של העסקאות ירד פי קרוב ל-10, ממיליארד דולר ל-105 מיליון דולר. "על פי דעתנו, ירידה זו נובעת מתוך העובדה כי פחות חברות מגדירות את עצמן כחברות בתחום האינטרנט", כתבו מחברי הדוח. "כיום פחות חברות בוחרות להגדיר את עצמן כפעילות במגזר זה, שכן הצורך של ספספיקציה גבר עם השנים", הם הוסיפו. התחום המוביל השנה ממשיך להיות מגזר המחשוב והתוכנה לתאגידים. 21 העסקאות בתחום זה השנה, הגיעו לסכום כולל של 2.35 מיליארד דולר, המהווה כמעט מחצית מסך כלל העסקאות ב-2018. 

רוצה להשאר מעודכן/ת בנושא גלובס טק?
✓ הרישום בוצע בהצלחה!
צרו איתנו קשר *5988