יוני קלקל את החגיגה, אך האפיק המנייתי בגמל נותר מנצח במחצית הראשונה

ירידות של כ-10% בבבורסה בת"א בסיכום חודש יוני, לצד התחזקות הדולר ביחס לשקל, השתקפו היטב בביצועי מסלולי הגמל וקרנות ההשתלמות בחודש החולף. כך, לצד תשואות שליליות שהציגו המסלולים הכללי והמנייתי, בלט לטובה זה הצמוד למדד המניות האמריקאי, S&P 500, לאחר חודשים ארוכים של תשואות חסר משמעותיות בו.

● אחרי שאיבד 6% מתחילת השנה, מרבית המומחים בטוחים: זה הסקטור שחשוב להיות בו

על פי סקירה של אבי ברקוביץ, משנה למנהל ההשקעות הראשי במיטב גמל ופנסיה, "בחודש יוני 2026 נרשמו ירידות שערים בשוקי המניות בארץ והן האחראיות לתשואה השלילית של הקופות. מנגד, פיחות השקל כלפי הדולר תרם כ-1.1% ומיתן את התשואה השלילית".

המסלולים הכלליים בגמל צפויים להציג ירידה של 0.6% בממוצע בחודש יוני, בעוד המסלולים המנייתיים יציגו ירידה חדה יותר של 2.3%. לעומתם, מסלולי ה-S&P 500 צפויים להציג זינוק של 4.8%, על רקע העליות החדות בוול סטריט והתחזקות הדולר מול השקל. מסלולי הפנסיה לבני עד 50 על פי התחזית ירדו 0.9%.

הביצועים החלשים בגמל מגיעים כאמור על רקע ירידות של כ-10% במדדים המובילים בת"א בחודש שעבר, בעוד שבוול סטריט נרשמה מגמה מעורבת. מדד דאו ג'ונס שבו יש ריכוז גבוה יחסית של חברות תעשייה, עלה במונחים דולריים ב-2.5%, ה-500 S&P ירד ב-1.1% והנאסד"ק מוטה מניות הטכנולוגיה ירד ב-2.8%.

במחצית השקל הכביד

בסיכום המחצית הראשונה עלה מדד ת"א 35 ב-12% ות"א 125 הוסיף 9.5%. בוול סטריט עלה מדד הדאו ג'ונס ב-8.9%, מדד 500 S&P ב-9.6% ואילו מדד נאסד"ק עלה בשיעור חד של כמעט 13%. לכן, חלשות ככל שיהיו, התשואות של יוני לא הצליחו לקלקל לגמרי את המחצית הראשונה של 2026, שעדיין הייתה מוצלחת מבחינת החוסכים בישראל. בסיומה אף נותר מסלול המניות כאפיק טוב משמעותית מזה שצמוד למדד האמריקאי.

כך, בסיכום ינואר-יוני הציגו המסלולים הכלליים תשואה מצטברת של 5.8% בממוצע, המנייתיים טיפסו ב-9.7% ואילו מסלולי ה-S&P 500 עלו ב-2.9% בלבד. עבור החוסכים לפנסיה מקיפה עד גיל 50 מדובר בתשואה חיובית של 7.3% באותו זמן.

ברקוביץ ממיטב מציין כי במחצית הראשונה "נרשמו עליות שערים בשוקי המניות בארץ ובעולם, כמו גם באיגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות בישראל, והן האחראיות לתשואה החיובית של הקופות. ייסוף השקל (6.7%) בתקופה זו גרע כ-1.2% מתשואת המסלולים הכלליים".

"מימוש רווחים מתבקש"

אין זה סוד שמזכר ההבנות לסיום המלחמה בין ארה"ב לאיראן, היה הגורם שהכביד על שוק המניות המקומי בחודש החולף. בכיר בקרן גידור המתמחה באג"ח, אמר לגלובס כי "השוק הישראלי פירש את ההסכם כאירוע שלילי. אבל גם חשוב להגיד שראינו מימוש רווחים מאוד מתבקש אחרי עליות חדות במשך חודשים".

לדברי אותו בכיר, "מחיר הנפט ירד במעל ל-20% ביוני (לאזור 70 דולר לחבית) כתוצאה מאותו הסכם, דבר שהוא טוב לכלכלה העולמית. הירידה בנפט צפויה לקרר את לחצי האינפלציה הן בארה"ב והן בארץ. לדעתנו זה יאפשר לבנק המרכזי של ארה"ב שלא להעלות את הריבית".

עוד הוא מציין כי "הירידה באינפלציה תסייע גם כאן, כך שנגיד בנק ישראל אמיר ירון יוכל להוריד ריבית. בנוסף, השמים נפתחים בארץ ויותר ישראלים יטוסו לחו"ל, כך שמחירי כרטיסי הטיסה צפויים לרדת וזה יועיל לאינפלציה. אלו הסיבות ששוק החוב בארץ נותר חיובי ביוני". ואמנם רכיב האג"ח המשמעותי באפיקי הגמל, במיוחד במסלול הכללי, הוביל לכך שלמרות ירידות חדות בשוק המניות, אפיק זה ירד ב-0.6% בלבד.

גורם בכיר בשוק מציין כי בחודש יוני "התחדד מי היו הגופים שהיו חשופים יותר לחו"ל, ומי אלה שחשופים מאוד לארץ. מבחינת תרחישי המלחמה ומה צפוי, האכזבה של הציבור הובילה למימושים ולירידות בבורסה בת"א. דווקא אפיקים שהיו מוטי חו"ל, נהנו ביוני, גם בגלל הפיחות בשקל מול הדולר. באשר לטרנד של השקעה באפיקי גמל צמודים למדד S&P 500, יש קהל שהולך אחרי המדד הזה במשך שנים. המהות שלו היא העקביות בהשקעה, אך אחרי שנחלש המסלול להערכתי לא צפוי לחזור ולגייס הרבה מכספי המשקיעים בארץ".