המשקיע האינטליגנט

פעם היו בארה"ב יותר מ-30 אלף בנקים, ורובם שירתו רק קהילה אחת - ללא סניפים נוספים • מאתיים שנה של קריסות בנקים והפסדים של פיקדונות מלמדות שהנטייה האינסטינקטיבית שלנו להאמין שהגדולים רשעים והקטנים טובי לב אינה נכונה

כשרגולטורים מחליטים להשליך חבל הצלה למערכת הפיננסית בזמני משבר, יכולות להיות לכך השלכות לא צפויות - ואפילו מסוכנות • אחת מהן: כשאנשים מרגישים שהעולם בטוח יותר, ושלא באמת ייתנו להם ליפול בגלל הטעויות שלהם, הם עלולים לקחת סיכונים מוגזמים

קרן המענקים של אוניברסיטת ייל בארה"ב הניבה בעשרות השנים האחרונות תשואות יוצאות דופן מקרנות גידור, מפרייבט אקוויטי ומ"נכסים אלטרנטיביים" אחרים • משקיעים שחושבים שהם יכולים להשקיע בצורה דומה למוסד הזה צריכים להבין תחילה מה גרם לו להצליח כל כך

העננה הקודרת של שיעורי הריבית המטפסים מגיעה עם מחצית כוס מלאה מאוד: אפשרות לקבל תשואה יפה על תיק מגוון של הכנסה קבועה באיכות גבוהה, מבלי להקשיב לניסיונות למכור לכם כל מיני מקורות ל"הכנסה אלטרנטיבית"

הצעתו של נשיא ארה"ב ג'ו ביידן להכפיל פי ארבעה את המס המוטל על חברות שקונות בחזרה את מניותיהן (buybacks) מראה שהעוינות כלפי האסטרטגיה הזו עדיין גבוהה • אבל אם בודקים לעומק את הטיעונים סביב נושא הרכישות העצמיות, מגלים תמונה הרבה יותר ניטרלית

לא בטוח שהשקעות ESG אכן מסייעות ליצירת עולם טוב יותר, אבל הן כנראה גורמות למשקיעים להרגיש טוב יותר עם עצמם • אחרת, קשה להסביר את דמי הניהול הגבוהים יותר, שהופכים מופקעים אם מביאים בחשבון את הדמיון הרב להרכב התיק של קרנות עוקבות מדד רגילות

השווקים פתחו את השנה בדהרה, מתוך הנחה שהעלאות הריבית קרובות לסיומן, ואז הם נתקעו פתאום • "כשהפד ניצי והאינפלציה יורדת, שוק המניות עולה", אומרים בשוק, "ואז האינפלציה שוב מרימה ראש, והפד מחשב מסלול מחדש" • מה יכול להוציא את המשקיעים מהמעגליות?

ברוקרים ויועצים פיננסיים מנתבים יותר ויותר לקוחות להנפקות פרטיות של מניות וחוב של חברות קטנות שאינן נסחרות • ניירות ערך כאלה יכולים לעתים קרובות להיות מפוקפקים, להסתיר ניגודי עניינים ולהפסיד את כל ערכם - והרבה יותר קשה לצאת מהם מאשר להיכנס

תיק ההשקעות הסטנדרטי - 60% מניות ו-40% אג"ח - סיים זה עתה את אחת השנים הגרועות ביותר שלו בהיסטוריה • אבל במקום להתאבל על מותה של הקונספציה הוותיקה, ראוי יותר לחגוג את תחייתה, כי נכון לעכשיו לתיק הזה יש סיכוי מצוין להניב תשואות סבירות בסיכון מתון

לאחרונה ניסו קוראי הוול סטריט ג'ורנל להיזכר מה התחזיות שסיפקו בתחילת 2022 לשנה שתבוא • הפספוס בתחזיות מובן, אבל מעניינים יותר הפספוסים שקרו כשהקוראים ניסו להיזכר מה אמרו במקור • עכשיו נחשו שוב: מה יעשו המדדים, הנפט, הביטקוין והאג"ח השנה?

לאחר בקשות למשיכות כספים בהיקפים גדולים בחודשיים הקודמים, הודיעה BREIT, קרן הנדל"ן הלא קונבנציונלית של בלקסטון, כי תגביל בדצמבר את הסכומים שתאפשר למשוך • המשקיעים, שנהנו עד כה מהתשואות המצוינות שלה, לא יכולים כעת להוציא ממנה יותר מפירורים

לאחר הטלטלות בשווקים השנה, עכשיו אפשר לקבל סוף סוף הכנסה קבועה לפרישה על ידי רכישת TIPS - ני"ע של משרד האוצר האמריקאי המוגנים מאינפלציה • בשונה מה-I bonds, אג"ח לחיסכון המוגנות מאינפלציה, ב-TIPS ניתן לסחור והן זמינות בכמויות גדולות

כשמיליארדי דולרים היו על הכף, הרבה אנשים חכמים בקרנות גידור, חברות הון סיכון ומשקיעים מקצועיים אחרים, הסבו מבט מכל הדגלים האדומים שהתנוססו מעל בורסת הקריפטו של סם בנקמן־פריד • הם חשבו כנראה רק על העמלות שבהן יזכו הודות ל"מומחיות ההשקעה" שלהם

​המאבק נגד יועץ פיננסי בארה"ב יקר מאוד, וחסוי, וזה צריך להשתנות • הטור עשוי להיות רלוונטי גם למשקיעים מישראל

האדם שאליו אתם פונים כדי לקבל עצות השקעה עשוי להסתיר שלדים בארון, דוגמת סכסוכים עם לקוחות עבר שהוא לא מרגיש חובה לדווח עליהם • הטור אמנם עוסק ביועצים בשוק האמריקאי, אך התובנות שבו עשויות להיות רלוונטיות גם למשקיעים ישראלים

אם יכולתם לדעת ב-12 באוקטובר שיום למחרת יתפרסם בארה"ב מדד מחירים שינפץ את הציפיות לנסיגה באינפלציה, הייתם פועלים בוודאי בהתאם להנחה שהמניות יתרסקו למוחרת, ומתנהלים בהתאם • בפועל קרה בדיוק ההיפך, וזוהי רק דוגמה קטנה אחת לסכנה הטמונה ב"ודאות"