אג"ח קונצרניות

מידרוג: חצי השנה הראשונה הסתיימה עם גיוסים בהיקף של כ-28 מיליארד שקל באמצעות הנפקות בשוק האג"ח הקונצרני, ירידה של כ-11% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד

כאשר מגיע משבר מסוג זה פעם בעשור הפדיונות הכספים משווקי ההון יחד עם ירידת השווי האדירה משאירה את החברות ואת המוסדיים מול שוקת שבורה • האפשרות לגלגל את החוב בתוך שוק משברי היא בלתי אפשרי למרבית החברות

בתקופה האחרונה נוצרה אנומליה חדשה בשוק החוב הישראלי: לא עוד חלוקה לשלוש רמות סיכון, אלא שתי קבוצות - שכל אחת מהן מציעה פתרון שונה למשקיעים המקומיים

גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, ודודי רזניק, אסטרטג הריביות של לאומי שוקי הון: "העלייה בציפיות האינפלציה לאחרונה נראית ככזו שמיצתה את עצמה, כאשר עקום הציפיות חזר להיות עקום עולה רגיל עם שיפוע סביר"

החברה דיווחה כבר בתחילת מרץ על צפי לעיכוב של כעשרה שבועות במועד אכלוס פרויקט SouthSide, שהתקבולים ממנו מיועדים לתשלום האג"ח, כך שבמקום חודש אפריל, העריכה אז כי תחילת אכלוסו תתבצע ביולי

מויניאן, שגייסה כ-1.8 מיליארד שקל בת"א, ספגה הורדת דירוג חוב של שתי דרגות ממידרוג לנוכח "אי שמירה על יתרות נזילות מספקות" • לחברה יש יתרת מזומנים מצומצמת ותלות במקורות חיצוניים לצורך תשלומי החוב בחודשים יוני ודצמבר השנה

בתשואות דו-ספרתיות נסחרות 20 מתוך קרוב ל-60 סדרות שהנפיקו קרוב ל-30 חברות אג"ח זרות בתל אביב • לחברות האמריקאיות כעשר סדרות נוספות, בהיקף מצרפי של יותר מ-2.5 מיליארד שקל, הנסחרות בטווח תשואות של 8% עד 10%

חברת הטכנולוגיה האמריקאית מתאפיינת לא רק בצמיחה עקבית וברווחיות גבוהה, אלא גם במאזן פיננסי חזק מאוד ביחס לרמה BBB שבה מדורגות האג"ח שלה

מסיכום שערכו כלכלני חברת מידרוג עולה כי במהלך חודש מאי גויסו כ-5.9 מיליארד שקל בשוק האג"ח הקונצרני • מנכ"ל מידרוג, אבי שטרנשוס: "המגמה החיובית בהיקף גיוסי אגח קונצרני נמשכה גם בחודש מאי, אולם נותרה סלקטיבית"

עם גיוסים של מאות מיליארדי דולרים בחודשים האחרונים, הנפקות איגרות החוב בעולם שוברות שיאים ומציעות למשקיעים תשואה גבוהה לפדיון • במבט קדימה, אנו צפויים לראות עוד גיוסים משמעותיים, אבל בקצב יורד

כמו שוק המניות, גם שוק האג"ח הקונצרניות חווה התרסקות עם התפשטות מגפת הקורונה, ומיד לאחריה התאוששות - שתיקנה כשני שלישים מהירידות • האם השוק יחזור לנקודת השיא שלו? ומה הסיכון העיקרי במשבר?

כך עולה מבקשה שהגיש אתמול נאמן האג"ח לבית המשפט בת"א • לפי הבקשה, המתווה של הסדר החוב לא יכלול "תספורת", אלא רק דחייה של חלק מהחוב לתקופה של שנה בלבד

בעלת המניות של סטרווד ווסט, חברת סטרווד קפיטל גרופ האמריקאית של בארי שטרנליכט, אינה מעוניינת להמשיך ולממן את הפסדיה של סטרווד ווסט

יונייטד רנטלס, חברת השכרת הציוד התעשייתי הגדולה בעולם, צפויה לזכות בביקושים מצד ממשלות שיידרשו לחדש את הצמיחה כחלק מההתאוששות מהקורונה • לפיכך, ביצועי היתר שמציגות אג"ח החברה עשויים להימשך

כל חברה עשירית בת"א נושאת בדוחותיה הערת "עסק חי" של רואי החשבון, המשקפת חשש לגבי יכולתה לעמוד בהתחייבויותיה בטווח הקרוב • משבר הקורונה הוביל לעלייה במספר החברות שלהן חובות עתק למחזיקי האג"ח

לא נראה כי בכוונת הקבוצה להזרים הון משמעותי לתמוך בחברת האג"ח, שמאגדת תחתיה שבעה קניונים עמוסי הלוואות, שערכם רק הולך ונשחק עם השנים