אג"ח קונצרניות

מנתוני מדד צור-גלבוע, העוקב אחר תעשיית הגידור המקומית, הקרנות שמתמחות בהשקעה במניות בישראל רשמו במחצית הראשונה של השנה תשואה שלילית של 4.7% "בלבד" לעומת ירידה של 18% למדד ת"א 125, בעוד הקרנות המתמחות באג"ח של חברות בישראל ירדו בממוצע 9.5%

ד"ר אנדרו אביר, המשנה לנגיד בנק ישראל, מסביר כי מהלך רכישות האג"ח הקונצרניות עליו הכריז הבנק נועד להקדים תרופה למכה, על רקע הערכתו שמשבר הקורונה יתארך ואף יעמיק • "לא רצינו לחכות למצב שבו חברות לא יוכלו לגייס ותהיה ריצה של משקיעים החוצה"

התוכנית של בנק ישראל לבצע רכישות בשוק החוב הקונצרני הקפיצה את המדדים, והובילה לגל הנפקות בזק לגיוס של כ-1.5 מיליארד שקל בסך הכול • פעילים בשוק: "זו תופעה ייחודית שמהיום למחר כל כך הרבה חברות מנפיקות בבת אחת"

הרשות מעוניינת להסדיר מחדש את שוק ההלוואות הפרטיות שמעמידים המוסדיים, בין היתר על מנת לסגור פער שעדיין קיים ביחס למערכת הבנקאית

התערבות בנק ישראל בשוק החוב הקונצרני מתרחשת בנסיבות קיצון ולא משיקולי השקעה טהורים, וטוב היה עושה בנק ישראל לו היה משקיע בחוב ובמניות של חברות ישראליות גם בימים כתיקונם

"בטווח הקצר אין ספק שיהיה סנטימנט חיובי בשוק, אבל בטווח הבינוני נהיה כבר יותר תלויים במצב הכלכלה הריאלית", אומר דודי רזניק מלאומי שוקי הון • רפי גוזלן, אי.בי.אי: "אם בנק ישראל יראה צורך, הוא יוכל להגדיל את התוכנית"

בשנים האחרונות הונפקו בשוק אינסוף איגרות חוב כנגד שווי נכסים ולא כנגד התזרים הצפוי מהם • הפרקטיקה הזאת נתפסת כמקובלת וכסבירה בשוק ההון, אולם בפועל היא טובה לתקופות גאות בלבד

כלכלני לאומי: "התשואות השקליות הקצרות ממשיכות להיסחר מתחת לרמת ריבית בנק ישראל הנוכחית" •  בלאומי ממליצים על השקעה באג"ח ממשלתי במח"מ החזקות של 6 – 8 שנים, ועל החזקה מאוזנת בין שקלים לא צמודים לצמודי מדד • "הסיכון בהשקעה בשוק האג"ח הקונצרני עדיין גבוה ולא מומלצת הגדלת החשיפה לאפיק"

מידרוג: חצי השנה הראשונה הסתיימה עם גיוסים בהיקף של כ-28 מיליארד שקל באמצעות הנפקות בשוק האג"ח הקונצרני, ירידה של כ-11% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד

כאשר מגיע משבר מסוג זה פעם בעשור הפדיונות הכספים משווקי ההון יחד עם ירידת השווי האדירה משאירה את החברות ואת המוסדיים מול שוקת שבורה • האפשרות לגלגל את החוב בתוך שוק משברי היא בלתי אפשרי למרבית החברות

בתקופה האחרונה נוצרה אנומליה חדשה בשוק החוב הישראלי: לא עוד חלוקה לשלוש רמות סיכון, אלא שתי קבוצות - שכל אחת מהן מציעה פתרון שונה למשקיעים המקומיים

גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, ודודי רזניק, אסטרטג הריביות של לאומי שוקי הון: "העלייה בציפיות האינפלציה לאחרונה נראית ככזו שמיצתה את עצמה, כאשר עקום הציפיות חזר להיות עקום עולה רגיל עם שיפוע סביר"

החברה דיווחה כבר בתחילת מרץ על צפי לעיכוב של כעשרה שבועות במועד אכלוס פרויקט SouthSide, שהתקבולים ממנו מיועדים לתשלום האג"ח, כך שבמקום חודש אפריל, העריכה אז כי תחילת אכלוסו תתבצע ביולי

מויניאן, שגייסה כ-1.8 מיליארד שקל בת"א, ספגה הורדת דירוג חוב של שתי דרגות ממידרוג לנוכח "אי שמירה על יתרות נזילות מספקות" • לחברה יש יתרת מזומנים מצומצמת ותלות במקורות חיצוניים לצורך תשלומי החוב בחודשים יוני ודצמבר השנה

בתשואות דו-ספרתיות נסחרות 20 מתוך קרוב ל-60 סדרות שהנפיקו קרוב ל-30 חברות אג"ח זרות בתל אביב • לחברות האמריקאיות כעשר סדרות נוספות, בהיקף מצרפי של יותר מ-2.5 מיליארד שקל, הנסחרות בטווח תשואות של 8% עד 10%

חברת הטכנולוגיה האמריקאית מתאפיינת לא רק בצמיחה עקבית וברווחיות גבוהה, אלא גם במאזן פיננסי חזק מאוד ביחס לרמה BBB שבה מדורגות האג"ח שלה