חנן שטיינהרט

מרבית האמריקאים פוגשים את משבר האקלים איפה שהוא כואב להם - פרמיות הביטוח על הרכוש, שמתייקרות ומכבידות מאוד • יותר ויותר חברות פושטות רגל ומאות אלפי בעלי בתים איבדו את הכיסוי הביטוחי • והלאה? העומס הכלכלי על המדינות, הממשלה הפדרלית והאזרחים רק יחריף

המשקיעים באג"ח של ממשלת ארה"ב בעשורים האחרונים בעיקר נתנו לפדרל ריזרב לעבוד בשבילם, וזכו לרווחים נאים כמעט ללא סיכון • החשש לחזרת הנזילות והאינפלציה וחוסר השקט הגיאו-פוליטי גרמו להם לחפש מקלט בזהב ובביטקוין • האם מניות הטכנולוגיה יהפכו לסחורות החדשות של עידן האינפלציה, ולמה התוכנית של טראמפ להשתלט על הריבית מסכנת דווקא את מעמדו של הדולר

התופעה החריגה שבה הריבית על אג"ח לטווח קצר גבוהה מהריבית על אג"ח ארוכות התרחשה שש פעמים בלבד ב–50 השנים האחרונות • העננים מצטברים: הסבירות למיתון בשיא לפי הפד, נתוני התל"ג והתעסוקה מדשדשים ופשיטות הרגל בעלייה • השינויים המהירים בריבית בעשור זה וההדפסה המסיבית של פרוץ הקורונה מגיעים בקרוב למאני טיים

מדיניות הריבית של הפד מייצאת את בעיותיה של ארה"ב ליפן, והין יורד למחיר שלא היה כמוהו זה 34 שנה • יפן החלה לתמוך במטבע ובהיותה המחזיקה הזרה הגדולה ביותר של אג"ח אמריקאיות, היא עלולה לפנות למכירה מסיבית וללחוץ על הריבית בארה"ב עוד יותר כלפי מעלה • הסחרור היפני מאיים על הכלכלות והשווקים הבינלאומיים

מחיר הזהב הולך ועולה, והפקתו תובעת מחיר לא קטן: שחרור חומרים רעילים ומסרטנים, הרס צמחייה ומקורות מים, וחייהם של מאות הרוגים ואלפי פצועים שעסקו בכרייתו • כשמנגד ניצבת כריית הביטקוין, שנשענת יותר ויותר על אנרגיה נקייה, נשאלת השאלה: מדוע מוצדק לבזבז כל כך הרבה נכסים סביבתיים רק כדי לכרות מהאדמה מתכת צהובה שתיקבר במרתפי הבנקים המרכזיים

האוניברסיטאות המיושנות עומדות בפני משבר שלא דמיינו ב־400 שנותיהן • הן כבר לא מסוגלות להבטיח אופק תעסוקתי, בגוגל ובאפל מוותרים על הדרישה לתואר, וגם גופים כמו גולדמן זאקס ומקינזי מודים שמהפכת ה־AI יכולה לנגוס כבר עכשיו בעשרות אחוזים מהמשרות בשוק • קשה להאמין שהצעירים יסכימו להמשיך ולהעמיס על עצמם חובות עבור תעודות חסרות ערך תעסוקתי של ממש • חלק שני

בזכות שילוב של חוקי מס מיוחדים ומדיניות השקעות אגרסיבית, אוניברסיטאות רבות בארה"ב נעשו עשירות יותר מכמה וכמה מדינות • הקרנות שלהן, הכוללות כספי תרומות והכנסות מהשקעות, ניצבות כעת בלב פעילותן, וממוסדות חינוך נטו הן נהיו משקיעות־על בקרנות גידור ובנדל"ן • ומי לא נהנה מזה? הסטודנטים שזקוקים לסיוע • חלק ראשון

הדפסת הכסף המסיבית מימי הקורונה הולידה את תוכנית בשם רוורס ריפו , והתאדות הכספים ממנה מעידה כי הנזילות בשווקים מתייבשת • אך בעוד הפד מנסה לצמצם באגרסיביות את הדפסת הכסף, הביקוש של ממשלה הפדרלית לאשראי לא נרגע • אחרי הכל, במערכת נותרו כספים רבים מימי ההדפסה העליזים של 2020–2022, והאינפלציה ממש לא תחת שליטה

אם תשאלו אמריקאי ממוצע מה הנכס הטוב ביותר להשקעה לטווח ארוך, הוא יזכיר את הזהב. אף שאינו בעל ערך פנימי של ממש, הוא נתפס כמגדר האולטימטיבי • אפיקים כמו יצירה המונפקת כהשקעה או סניקרס של ספורטאי-על מוכיחים יותר מכל כי פיקציות חברתיות ופסיכולוגיה אנושית הם כלי מהותי לקביעת שוויו של נכס, ונהירת הצעירים לביטקוין ממצבת אותו כתשובה להתנפחות מחירי הנכסים

קרנות הנאמנות (ETF) על בסיס ביטקוין זכו לקבלת פנים חמה, ובחמשת השבועות הראשונים להשקתן לקחו מהשוק יותר מ–6% מהביטקוינים הזמינים למסחר • אם עד סוף השנה יעמוד קצב הכניסה לקרנות על 250 מיליון דולר נטו ליום, מחיר הביטקוין עשוי לעבור את קו ה–150 אלף דולר, פי שלושה ממחירו היום

שנים ארוכות הריבית על משכנתאות היתה בשפל וההכנסה משכירות הייתה גבוהה ממחיר האשראי • המשקיעים בסקטור המולטי פמילי בארה"ב, הכולל יחידות דיור בבניין או בקומפלקס משותף, נהנו מתפוסה גבוהה וממחירי שכירות עולים • אלא שהתמונה התהפכה: האשראי התייקר, ועלויות התחזוקה של היחידות הללו זינקו • וכשהקאפ רייט בעלייה, ערך הנכסים צונח והלווים הם אלה ששוקעים

המעבר לאנרגיות מתחדשות יתרום תרומה גדולה להפחתת סיכוני האקלים, אך מהבחינה הגאו־פוליטית יש לו משמעות דרמטית מזה: החלשתן של מדינות כמו רוסיה, איראן ומדינות המפרץ • עכשיו השאלה היא אם דור הבומרים ומנהיגם דונלד טראמפ, שמתבוססים בחלומות על העבר המפואר, יצליחו לחבל במהפכה של העתיד

פערי העושר בארה"ב רק מעמיקים, וכוח הקנייה של מרבית האמריקאים מידלדל. זה ניכר במספר מקרי המוות כתוצאה מהתאבדויות, סמים ואלכוהול, שהוכפל מאז שנת 2000 • כל עוד החברה האמריקאית תעדיף תרבות צריכה פרועה הממומנת באשראי, תחיה בשלום עם בתי ספר ציבוריים כושלים, תספוג חוקי מס מגוחכים למיליונרים, ותעדיף להגדיל את כמות הכסף למרות אפקט הקנטיליון שבא בעקבות כך - כנראה שהמגמות של "מוות מתוך ייאוש" רק יתעצמו

המשרדים בארה"ב התחילו להתרוקן עוד בתקופת הקורונה, עם המעבר לעבודה מהבית, אבל הירידה בהכנסות לא נעצרת והיא מכה גם בנותני האשראי והגופים המממנים • מחירי אג"ח המגובות בנכסי משרדים נפלו לכ־75% משוויין לפדיון, והררי החובות המגיעים לפירעון ומצריכים מיחזור, מחציתם בבעלות הבנקים, רק יתפחו

דונלד טראמפ כבר פרסם תוכנית סופר־רדיקלית להרס מבנה הממשל הפדרלי. יחד עם הגחמות שלו ותגובות הציבור אליו, קל לראות תרחיש שבו האמון במערכת נפגע קשות, ועמו היכולת האמריקאית לגייס חוב • טראמפ עלול להזיז את ארה"ב מעמדת השוטר העולמי, ואם האיראנים יגזימו, ייתכן עימות מקיף בין המערב לציר הרשע

ישראל הוכתה קשות באוקטובר ומצאה את אמריקה במשבר זהות, אחריות ופער בין־דורי עצום • החיבור של הרשתות החברתיות עם קהל צעיר, מפונק, אידיאליסטי ונאיבי, המבקש לפתור בססמאות פשוטות את כל בעיות העולם, העמיק את פוליטיקת הזהויות והשאיר את ישראל בעיניהם בצד הלא נכון של המפה