אחרי פתיחת מסחר סוערת: מה יקרה לשקל?

אחרי שיום המסחר הראשון לשבוע נסגר בירידות חדות בבורסה, עיני המשקיעים נשואות כעת לשוק המט"ח. מגמת הפיחות נמשכת גם היום, אך בינתיים מדובר בירידות קלות. הדולר מתחזק בכ-0.2% מול השקל ונסחר ברמה של 3.72 שקלים.

● המשבר הפנימי מטלטל את הבורסה: פרמיית הסיכון של ישראל עולה - והורדת הריבית מתרחקת
● הכלכלן שבטוח: השוק מגיב בצורה לא רציונלית, וזו הסיבה

הטלטלה בשער הדולר כבר הורגשה ביום שישי האחרון, כאשר השקל נחלש בכ-1% מול הדולר, והמטבע האמריקאי חצה את רף ה-3.71 שקלים, שפל של חמישה חודשים לשקל. השקל הוא אחד המדדים הרגישים ביותר לשינויים בפרמיית הסיכון של ישראל, והמתיחות הפוליטית יחד עם ההסלמה הביטחונית בגזרות הדרום והצפון ממשיכים להעיב על יציבותו.

יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות, מסביר: "החשש מהסלמה ביטחונית ומשבר חוקתי, יחד עם עלייה בפרמיית הסיכון של ישראל, מגבירים את התנודתיות. משקיעים מקומיים נוקטים משנה זהירות, מצמצמים חשיפה למניות ובמיוחד לבנקים ולחברות ביטוח ונכנסים למסלולים סולידיים. עם זאת, תרחיש של יציאת משקיעים זרים עלול לזעזע את שוק האג"ח ולחייב את בנק ישראל להתערב בשוק המט"ח".

שוק המט"ח רגיש מאוד להתפתחויות פוליטיות, והמשך הפיחות עלול לבוא לידי ביטוי כבר במדד המחירים לצרכן הקרוב. הייבוא מתייקר, ומחירי הדלק, המזון והטיסות צפויים לעלות מה שעלול להקשות על התמתנות האינפלציה. בעקבות הירידה בשער הדולר בשבוע האחרון, כתבו במחלקת המחקר של בנק הפועלים כי "הפיחות בשער השקל בחודש האחרון הוא משמעותי, זאת בייחוד לאור החדשות על אקזיטים שבכל זמן אחר היו תורמים לייסוף של השקל". עוד הם הוסיפו כי תחזית האינפלציה לשנה הקרובה, שעמדה על 2.3%, כבר אינה רלוונטית ותעודכן כלפי מעלה בעקבות היחלשות המטבע.

לאן יגיע השקל כעת?

השאלה העולה כעת היא האם הפיחות של השקל יימשך. לפי רפי גוזלן, הכלכלן הראשי ב-IBI בית השקעות, התשובה היא כן: "אם נבחן את תנועת השקל-דולר בשנה האחרונה, נראה כי ברוב התקופה הוא נע בטווח של 3.80-3.60. כעת, לנוכח המתיחות הביטחונית והפוליטית, יש סבירות גבוהה שהשקל ימשיך להיחלש לעבר הרף העליון של הטווח הזה".

פריימן מסייג את התחזית ומציין כי רף 3.75 הוא השער הקריטי: "אם השקל יגיע לרף זה, המצב עשוי לעודד יצואנים שיבקשו לנצל את הפיחות - ובכך להגביר עוד יותר את הלחץ על המטבע".