"הקפיצה הכי חדה במחיר היעד": הפניקס זוכה לתחזית אופטימית

בנק ההשקעות ג'פריס מעלה את מחיר היעד שלו למניית הפניקס , בשיעור חד של לא פחות מ-120%: ממחיר של 68 שקל ל-150 שקל, תוך שמירה על המלצת "קנייה" למניית חברת הביטוח הישראלית. מניית הפניקס מגיבה הבוקר בעלייה קלה של כ-1%.

מחיר היעד החדש משקף פרמיה של 27.3% על מחיר המניה בבורסה. מחיר היעד הקודם ניתן בינואר, ומאז מניית הפניקס טיפסה ועקפה אותו. האנליסט פיליפ קט מג'פריס מציין בהמלצתו כי "המניה עלתה ב-123% מתחילת השנה וב-686% במהלך חמש השנים האחרונות", אך לצד זאת, מזכיר כי "הרווחים גדלו ביותר מפי ארבע מאז 2020, והתשואה על ההון צומחת במהירות".

● האם המוכרים הגדולים בבורסת ת"א מסמנים נקודת שיא בשוק?
● פימי מוכרת את השליטה ביוניטרוניקס ל-Amber ההודית
● ניתוח גלובס | גידול של פי 11 בעשור: כמה שווה הפנסיה של הישראלים ומי בראש?

לדברי האנליסט, זוהי "העלאת מחיר היעד הגדולה ביותר שביצענו אי-פעם" (אם כי לא ניתן פירוט האם הכוונה לסיקור של כלל המניות על-ידי ג'פריס או ספציפית לסקטור הביטוח), אך היא נתמכת בשני גורמים מרכזיים. הראשון הוא שינוי במודל על רקע יישום תקן IFRS 17 (תקן חשבונאי שנועד לשפר את השקיפות ולסייע למשקיעים להבין טוב יותר את מבנה הרווח).

בג'פריס מעדכנים את התחזיות שלהם לתוצאות הפניקס, גם על רקע מה שהם מגדירים כביצועים גבוהים מהציפיות בחברה, ותחזית הרווח עולה בכ-70%. להערכתם, הרווח הנקי למניה יגיע ב-2026 ל-12.5 שקל, עלייה מ-11.07 שקל הצפויים השנה ו-9.51 שקל שדווחו ב-2024.

"מסלול אטרקטיבי לצמיחה ברווח"

גורם נוסף שמוביל להעלאת מחיר היעד, לדברי האנליסט, הוא הירידה בפרמיית הסיכון, והוא מציין כי היא "מונעת על-ידי גורמי מדינה ושוק". לדברי קט, "למעשה, מחיר המניה כבר בתהליך המשקף זאת". יחד עם זאת, הוא מדגיש דבר מעניין נוסף: העלייה המשמעותית הזו במחיר המניה משקפת רק שינוי צנוע במכפילים - עלייה ממכפיל רווח לשנה קדימה של כ-7 בשנה שעברה לכ-9 בתחילת השנה הנוכחית, ועדיין פחות מ-10 כיום. קט מוסיף שגם חברות גלובליות דומות עברו תהליך כזה. לדוגמה, ב-Allianz לא היה שינוי בקונצנזוס האנליסטים, אך המניות עלו משמעותית, והיא נסחרת במכפיל של מעל 11, לעומת פחות מ-10 לפני שנה.

תזת ההשקעה של ג'פריס כוללת מספר הנחות בסיס, ובהן שלישראל יש "רוח גבית דמוגרפית-מבנית וכלכלית, הנתמכת על-ידי סטנדרטים גבוהים של רגולציה בביטוח", וכן "מסלול אטרקטיבי לצמיחה ברווח, על בסיס התוכנית האסטרטגית שהוצגה לאחרונה בחברה".

הפניקס נסחרת בבורסה לפי שווי של 29.6 מיליארד שקל.