אפל הפתיעה עם צמיחה מרשימה, אז למה המניה לא מזנקת

אפל ניפצה אמש (חמישי) את כל התחזיות כאשר חשפה צמיחה של 10% בהכנסות ברבעון, הגבוהה ביותר מאז 2021, הכנסות רבעוניות של 94 מיליארד דולר ורווח למנייה שהתקרב ל- 1.6 דולר - גבוה הרבה יותר מציפיות השוק.

● דוחות אמזון הכו את הציפיות לרבעון, אבל המשקיעים התאכזבו מהתחזיות להמשך
● מרוויחה המפתיעה מאקזיט הענק בסייבר: קרן המורים שעשתה תשואה של 250%

ההכנסות ממכירות האייפון צמחו בנתון מרשים של 13%, אך את הזינוק המהיר של אפל הובילו מכירות המק (עלייה של 15%), והשירותים הדיגיטליים של אפל - שירות האחסון, המוזיקה, הטלוויזיה והמשחקים - שהעלייה בהכנסות מהם הגיעה לשיא של 13% ברבעון, בין השאר הודות לחבילת הבאנדל שמשווקת החברה - שמאפשרת גישה לכלל השירותים תחת מנוי בשם Apple One.

מדובר בבשורות טובות עבור כל מי שרצה לראות את אפל כחברה בריאה ומבוזרת שלא תלויה ב"פוני של טריק אחד" - כמו מכשירי האייפון, הלחם והחמאה של החברה ומנוע הצמיחה המרכזי בשני העשורים האחרונים של החברה. ההכנסות מתחום הטלוויזיה, אחסון הענן והמוזיקה כבר מהווים 29% מהמכירות.

הביזור בערוצי ההכנסות של אפל הופך אותה במעט לדומה יותר לחברות כמו אמזון או מיקרוסופט -חברות בעלות מגוון רב של מוצרי חומרה ותוכנה שמרחיבות את דריסת הרגל שלהם בעוד ועוד מקומות. אמזון, אמנם, דיווחה אמש על תחזיות פושרות אך הצליחה לגייס ערב הדיווח אופטימיות מצד אנליסטים, בין השאר בשל פעילות הלווינים שלה שעלולה לתפוס את מקומה של ספייס אקס של מאסק בחוזים חדשים עם ממשלת ארה"ב.

הזינוק בהכנסות אפל ואמזון מאמש הוכיח לכל כי אפקט המכסים עדיין לא נכנס לתוקפו, אם בכלל ייכנס, וכי התאבון של הצרכנים עדיין גדול, קל וחומר למותגים כמו אפל. הזינוק במכירות המק מהוות הוכחה לכך שיותר ויותר צרכנים מוכנים לשלם יותר על מחשבים אמינים, גם אם יקרים, על פני לפטופים מבוססי ווינדוס ואינטל שמיוצרים על ידי מותגים סיניים כמו לנובו או אמריקאים כמו דל או HP.

המניה לא מתרוממת

ובכל זאת, המשקיעים התקשו להתרשם מהבשורות הטובות של טים קוק, מנכ"ל החברה. אחרי שבוע שבו ירדה המנייה ב- 3% נוספים, המנייה עלתה לאחר סגירת המסחר וחשיפת הנתונים ב- 2% בלבד. מלבד טסלה, שירדה ב- 24% מאז תחילת השנה, אפל היא עדיין מניית הביג טק המאכזבת של השנה, עם ירידה של 17% מאז תחילת ינואר.

היא עדיין מתקשה להוכיח למשקיעים וללקוחותיה כי היא מצליחה להשתלב בעידן ה- AI החדש, קל וחומר להוביל אותו. עם עיכובים בהשקת מערכת בינה מלאכותית משלה ועדכונים לסירי המיושנת, ועם שמועות על אימוץ פתרונות מבחוץ - רכישה של מיסטרל הצרפתית או אימוץ של פרפלקסיטי כסרגל החיפוש והבינה המלאכותית המרכזי.

אבל רגע הזיכוך וההתעלות שבא בעקבות ביצועי החברה אמש עשוי להתחלף במהרה בהנגאובר: עיתוי הדיווח של אפל היה מעניין במיוחד: שעות ספורות בלבד לפני העדכון של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על שיעור המכסים החדש שיוטל על מדינות רבות לאחר הארכה שנתן להן להגיע עימו להסכמות.

קוק אמר כי המכסים ישילו 1.1 מיליארד דולר מהרווח הגולמי של הרבעון הנוכחי שתוצאתיו יוודעו ברבעון הבא, אלא שככל הנראה לא מדובר במספרים מעודכנים, כיוון שזמן קצר לאחר מכן הודיע טראמפ על אכזבתו מהשיחות עם הודו וקיבע את המכסים על תת-היבשת על 25%, מדינה בה קוק מייצר יותר ויותר על חשבון סין.

בשורה טובה אמנם הגיעה בדמות הורדת המכסים על ויאטנם, גם שם אפל מייצרת בנפח קטן יותר מ- 49% ל- 20%, אך ההסכם עם סין - עדיין המדינה המרכזית שבה מייצרת אפל עם 90% מסך הייצור שלה, עדיין לא נסגר.

"המנייה עלתה ב- 2% בלבד במסחר המאוחר בעיקר בגלל עננת אי הוודאות הגדולה שעדיין אופפת את אפל" ,אומר אוראל לוי, ממייסדי קרן הגידור ANEK קפיטל. "אי ודאות רבה בנוגע לאופי המכסים, אי וודאות בנוגע להסכם בן 20 מיליארד הדולר לשילוב מנוע גוגל, שאחראים ל- 20% מהרווח התפעולי של החברה, ובנוסף - בזמן ששאר חברות הביג טק מוכיחות שהן יודעות להנות בשורת ההכנסות משילוב של מוצרי בינה מלאכותית - בנושא הזה עדיין קיימת אי וודאות גדולה בכל הקשור לאפל".