תרחיש האימים של אפל: כמה יעלה אייפון בעידן המכסים?

תוכנית המכסים של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לא פסחה על אפל : המניה ירדה ביותר מ־20% בשבוע האחרון, והחברה ספגה את הפגיעה הקשה ביותר מבין ענקיות הטכנולוגיה. בשורה נוספת הכתה את אפל השבוע: בבית הלבן סבורים כי לארה"ב יש את כוח העבודה לפתח אייפונים בתוך המדינה - מהלך שייפגע בייצור של ענקית הטכנולוגיה בסין.

● טראמפ נותן הארכה שנייה לטיקטוק. מה יעלה בגורל הפלטפורמה הסינית, ומה הקשר למכסים?
● ברגע האחרון: אמזון נכנסת למרוץ לרכישת טיקטוק

"הנוכחות של אפל בסין יוצרת לה גורם סיכון בשנים האחרונות", אומר ניר אורגד, אנליסט מניות חו"ל במערך הייעוץ בבנק לאומי. "אפל ניסתה להעביר את הייצור להודו בשנים האחרונות, אך עדיין סין מהווה מרכז קריטי עבורה. הבעיה המרכזית היא שנוצר פה חוסר ודאות גדול". סרגיי וסצ'ונוק, אנליסט בכיר בבית ההשקעות אופנהיימר מוסיף "80%־90% מהאייפונים מיוצרים בסין, גם אם ניסו להעביר חלק מהייצור להודו, זה עדיין לא קורה. אפל יכולה לוותר על הרווח הגולמי שלה, אבל לא סביר שזה יקרה. ולכן צפויות העלאות מחירים".

המדיניות הזו, לפי אנליסטים בעולם, עלולה לייקר את מחיר האייפון בכ־2,300 דולר למכשיר. דן אייבס, ראש מחקר טכנולוגי עולמי ב־Wedbush Securities, מסביר שהמשמעות היא שאייפון יעלה 3,500 דולר. "כיום אפל מייצרת אייפון באלף דולר. אם יחלו לייצר את המכשירים בארה"ב, המשמעות עלולה להיות שהמחיר יגיע ל־3,500 דולר לאייפון". עוד ציין אייבס כי ייקח לאפל 30 מיליארד דולר ו־3 שנים לפחות כדי להעביר רק 10% משרשרת האספקה שלה לארה"ב.

"ירידה של לפחות 10% במכירות"

העברת ייצור האייפונים לארה"ב, לפי וסצ'ונוק מאופנהיימר, תוביל לירידה בביקושים. "לא כולם יסכימו לקנות אייפון במחיר כפול - וזה נכון לכל יצרניות הסמארטפונים. תהיה פה ירידה דרמטית בביקוש. במקרה כזה, אני מעריך שנראה ירידה במכירות של אפל ברמת של 10%־15% בשנה, וזו הערכה שמרנית". עם זאת, מציין וסצ'ונוק: "צריך לזכור שערב ההכרזה על המכסים, אפל לא הייתה חברת צמיחה. היא לא מצליחה להציג צמיחה אמיתית, ולכן אחרי המכסים, אנחנו נראה צמיחה אפסית ואף צמיחה שלילית דו־ספרתית. זו יכולה להיות מכה רצינית לחברה".

לא כאן נגמרו הצרות של אפל. בעוד שהמתחרות מובילות את שוק הבינה המלאכותית, ענקית הטכנולוגיה מאכזבת עם עיכובים משמעותיים בפיצ'רים של סירי. לכך הצטרף דיווח על פגישה פנימית באפל, בה הודו בכירי החברה, שסירי לא קרובה לעמוד ביעדים שהציבו וכי הם בפיגור רציני ביחס לשוק. לכן, התוספת הזו של המכסים לסל הבעיות של אפל, מכניסה אותה לסיטואציה דרמטית במיוחד.

פוקדים את החנויות מחשש לעליית מחירים

ברקע זה, מדיווחים שונים ברחבי העולם עולה כי צרכנים רבים פוקדים את חנויות אפל כדי לרכוש כמה שיותר אייפונים - מחשש שהחברה תעלה מחירים. "אם אפל תמשיך להוציא את הייצור מהמדינה ומקומות עבודה בסין ייפגעו, יכול להיות שהיחס של הממשל כלפי אפל ישתנה לרעה", אומר אורגד מלאומי. "סין יכולה להכריז על אפל כישות לא רצויה, אבל זה מהלך קיצוני".

כתוצאה התנודות האלו, מיקרוסופט עקפה את אפל והפכה להיות החברה הגדולה בעולם מבחינת שווי שוק, שעומד כעת על 2.67 טריליון דולר. אפל במקום השני עם 2.59 טריליון דולר ואנבידיה במקום השלישי עם 2.349 טריליון דולר.

למרות זאת, את ההשלכות הרחבות יותר אנחנו ככל נראה רק ברבעון הבא. "ברבעון הזה, ככל שאנשים באמת נוהרים כדי לרכוש אייפונים, אנחנו נראה מספרים טובים יותר בשל הביקושים הזמניים האלו", אומר וסצ'ונוק. לדבריו, אפל גם לא צפויה לפרסם תחזיות בדוחות הקרובים.

ומה באשר למניה? "צריך להגיד שבלי קשר למכסים, אפל התחילה את השנה בתמחור של מכפיל 30, שזה תמחור גבוה. התבקש תיקון והוא הגיע בגלל המכסים". גם עכשיו, לדברי אורגד, "המכפיל של אפל הוא על 24. השוק הצביע ברגליים והמשקיעים הביעו את דעתם על מה שקורה עם החברה. עם זאת, בראייה שלי, הוא לא מספיק נמוך כדי להרגיש בנוח עם החדשות של המכסים. הייתי רוצה לקבל יותר לפני שאני הייתי קונה מניות של אפל".