סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:30
הדיווחים על התקדמות בעסקת החטופים הקפיצה את המדדים המרכזיים בת"א. מדד ת"א 35 עלה ב-1.8%, ות"א 90 הוסיף לערכו 2.1%. בלט לחיוב מדד ת"א ביטוח שעלה ב-3.4%, יחד עם מדד ת"א בנייה שהוסיף לערכו 3% ות"א בנקים 5 שקפץ ב-2.6%. מדדים אלו נחשבים בעלי רגישות גבוהה יותר לחדשות מקומיות, כך שעסקת חטופים מסתמנת עתידה לתת להם רוח גבית.
מחזור המסחר הסתכם בכ-2.5 מיליארד שקל.
בלטו לחיוב מניות שוב אנרגיה , פלרם , וילאר , ורבוע נדלן .
מנגד, המניות הביטחונית שעלולות לסבול מירידה בביקושים לאור הפסקת הלחימה - ארית תעשיות , נקסט ויז'ן , ובית שמש , ננעלו בירידות.
לצידן, מניות התעופה אל על וישראייר גרופ ננעלו בעלייה של 0.1% וירידה של 3.3% בהתאמה. במידה והפסקת האש אכן תצא לפועל, סביר שחברות התעופה הזרות יחזרו לפעול בישראל מהר מהמצופה. נזכיר כי בחודש האחרון אל על רשמה זינוק מרשים של יותר מ-45% וישראייר עלתה בכ-13%.
17:03
כחצי שעה לפני נעילת המסחר, המדדים המרכזיים קופצים בחדות. על רקע המגמה, לפי דיווח ברויטרס, בחמאס מתכוונים בפועל להצעה שהם בעצמם העבירו כפי שדווח - 70 ימים של הפסקת אש ושחרור של 10 חטופים בשתי פעימות. הבוקר דווח באל-מיאדין כי ההצעה החדשה שהועברה היא להפסקת אש של 60 ימים ושחרור של 10 חטופים חיים בשתי פעימות.
כעת, מדד ת"א 35 מזנק ב-2.2%, ת"א 90 עולה ב-2.5% ות"א בנייה עולה ב-4.1%. גם מדד הנדלן והביטוח עולים ב-3.3%, ת"א בנקים 5 עולה ב-3.2%.
במקביל, השקל קופץ בכ-1% מול המטבעות הזרים. שער הדולר-שקל עומד כעת על 3.55 שקלים ושער האירו-שקל נסחר סביב 4.04 שקלים.
16:41
לפי דיווח ברויטרס, חמאס הסכים להצעה של השליח האמריקני ויטקוף להפסקת אש קבועה בעזה. העסקה כוללת שחרור של 10 חטופים בתמורה ל-70 ימים של הפסקת אש. בתוך כך, המדדים בבורסה המקומית מזנקים: מדד ת"א 35 קופץ ב-2.3% ות"א 90 מוסיף לערכו 2.6%.
בולטים לחיוב מדד הבנייה ומדד הביטוח שעולים בכ-4%. גם מדד ת"א בנקים 5 מוסיף לערכו 3%. שלושת המדדים הנ"ל רגישים יותר להתפתחויות בגזרה המקומית, ובמידה ותיחתם עסקה, הם צפויים ליהנות מסנטימנט חיובי.
גם השקל מתחזק בחדות כעת מול המטבעות הזרים לאור הדיווחים. מול הדולר, השקל קופץ ב-1.2% לרמה של 3.54 שקלים.
מי שפחות נהנית מהחדשות היא מניית אל על שיורדת כעת ב-3.2%. אמש, מניית חברת התעופה קפצה בכ-4%, לאחר שיגור נוסף של טיל מתימן אל עבר ישראל, מה שממשיך להרחיק חברות תעופה זרות מישראל. כעת, השמועות על עסקה חדשה שעומדת על הפרק, יכולות להחזיר את התחרות מול חברת התעופה הישראלית על ידי חזרתן של חברות תעופה בינלאומית. בתוך כך, חברת התעופה אייר פראנס הודיעה היום כי תחזור לפעול בקו פריז-תל אביב לראשונה מאז הפגיעה הישירה של הטיל החות’י בנתב"ג בתחילת החודש. החברה צפויה להפעיל שבע טיסות שבועיות.
16:00
בפעם ה-11 ברציפות, ריבית בנק ישראל נותרה ללא שינוי על רמה של 4.5%, בהתאם לצפי המוקדם. על רקע ההחלטה, שיעור האינפלציה הגבוה (3.6%) שעומד הרחק מיעד יציבות המחירים של בנק ישראל (3%-1%), אי הודאות בנוגע להשפעות הכלכליות של המשך המלחמה בעזה בהיבט הפיסקלי, והיציבות בשוק העבודה.
בהודעה המצורפת להחלטה, ציין בנק ישראל כי "הפעילות הכלכלית במשק מוסיפה להתאושש באופן מתון על רקע אי הוודאות המקומית והגלובלית הגבוהה. קצב האינפלציה השנתי עלה, ועל פי ציפיות החזאים צפוי להישאר מעל יעד האינפלציה גם בחודשים הקרובים. התוצר צמח בקצב הנמוך במעט ממגמתו ארוכת הטווח, כך שפער התוצר נותר ללא שינוי משמעותי. פרמיית הסיכון של ישראל ירדה בתקופה הנסקרת תוך תנודתיות, אם כי היא עדיין שוהה ברמה גבוהה ביחס לרמתה טרם המלחמה".
15:52
העליות בתל אביב ממשיכות. מדד ת"א 35 עולה ב-1.3% ות"א 90 מוסיף לערכו 0.7%. מדד הביטוח מוסיף לערכו 2% ות"א בנקים 5 עולה ב-1.7%.
את עליות השערים במדד ת"א 125 מובילה מניית שיכון ובינוי אנרגיה שעולה כעת ב-8%. מוקדם יותר דווח כי החברה חתמה יחד עם קבוצת עזריאלי על הסכם ראשון מסוגו במשק האנרגיה הישראלי כאשר קבוצת עזריאלי צפויה להיכנס כשותפה מלאה (50%) בפרויקט אנרגיה מתחדשת בתוספת אגירה ולרכוש את מלוא ייצור החשמל מהמתקן לתקופה של 20 שנים.
העסקה, הראשונה מסוגה בישראל, משלבת השקעת הון ישירה של צרכן אנרגיה מהמובילים במשק הישראלי-בפרויקט ייצור חשמל ירוק וחתימה על הסכם ארוך טווח לרכישת כלל האנרגיה הירוקה המיוצרת ממנו. מודל זה, המיושם כיום בעיקר בשוק האמריקאי על ידי ענקיות הטק, מקבל לראשונה ביטוי מקומי בהיקף תשתיתי משמעותי.
15:11
מניית ג'ין טכנולוגיות (לשעבר מיקרונט) עולה בכ--10% לאחר שעדכנה על חתימת הסכם עם חטיבת האלקטרוניקה של קבוצת אדני ההודית. ההסכם כולל הטמעת מערכת מבוססת בינה מלאכותית לניהול אוטומטי של סריקת חולשות באפליקציות תוכנה ארגוניות של הלקוח. החברה נסחרת בשווי שוק של כ-100 מיליון שקל לאחר שהכפילה את שוויה מתחילת השנה. ג ’ ין מוזגה עם מיקרונט לפני כשבועיים. בעקבות השלמת המהלך, פרשו מהחברה כל מנהלי מיקרונט ומונו דירקטורים ומנהלים חדשים. מנכ"ל החברה הוא עודד טהורי, מייסד ומנכ"ל ג'ין,
14:18
איש העסקים אלפרד אקירוב בוחן דרכים "יצירתיות" שיאפשרו לו להגדיל את החזקותיו בחברת כלל ביטוח . זאת לאחר שדיונים שהתקיימו בין אקירוב, בעל השליטה בחברת אלרוב נדל"ן , לרשות שוק ההון בנוגע לבקשתו לקבל היתר שליטה בכלל לא צלחו. בסביבת הרשות מאשרים כי בכוונתה לסרב לבקשה ולא לאפשר לאלרוב לקבל היתר להגדלת החזקותיו בחברת הביטוח, המתנהלת ללא בעל שליטה, ללפחות 30% מההון.
מבחינת אקירוב לא מדובר כאמור בסוף פסוק, ולגלובס נודע כי הוא בוחן הגשת בקשה מחודשת לקבלת היתר שליטה בשבועות הקרובים, הפעם באופן פרטי ולא דרך החברה הציבורית שבשליטתו. אלרוב מנסה לקבל את היתר השליטה בכלל, ללא הצלחה, מאז שנת 2021. החברה מחזיקה כיום ב-14.4% ממניות חברת הביטוח - בעלת המניות הגדולה ביותר. מדובר בהחזקה ששווי השוק שלה 1.14 מיליארד שקל, המגלמת רווח "על הנייר" של כחצי מיליארד שקל לאלרוב.
12:35
שתי בשורות תורמות היום לאופטימיות בשוק ההון המקומי - הראשון הוא דיווח בעיתון ערבי לפיו ישראל וחמאס בוחנות הצעה חדשה לעסקת חטופים והודעת נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לפיה הוא מאריך את המועד האחרון לאיחוד האירופי להתמודד עם מכסים בגובה 50% עד לתשעה ביולי - לקראת פרסום ריבית בנק ישראל היום בשעה 16:00, המדדים המובילים, ת"א 35 ות"א 90 עולים בכ-1%, מדד הבנקים בולט. הצפי הוא שבנק ישראל יותיר את הריבית ברמה של 4.5%.
הדיווחים על הסכם אפשרי שעשויים להחזיר לפה את חברות התעופה הפילו בתחילת המסחר את מניית אל על , אך הודעתה של לופטהנזה על דחיית החזרה שלה לכאן, מחקה את הירידה.
מנגד המניות הבטחוניות מגיבות בירידות לידיעות - בעיקר מניית ארית תעשיות שמשילה 7% ונקסט ויז'ן, 6%, יורדות גם מניות בטחוניות אחרות כמו אלביט מערכות ומנועי בית שמש .
11:42
שיכון ובינוי אנרגיה וקבוצת עזריאלי חתמו על הסכם ראשון מסוגו במשק האנרגיה הישראלי כאשר קבוצת עזריאלי צפויה להיכנס כשותפה מלאה (50%) בפרויקט אנרגיה מתחדשת בתוספת אגירה ולרכוש את מלוא ייצור החשמל מהמתקן לתקופה של 20 שנים.
העסקה, הראשונה מסוגה בישראל, משלבת השקעת הון ישירה של צרכן אנרגיה מהמובילים במשק הישראלי-בפרויקט ייצור חשמל ירוק וחתימה על הסכם ארוך טווח לרכישת כלל האנרגיה הירוקה המיוצרת ממנו. מודל זה, המיושם כיום בעיקר בשוק האמריקאי על ידי ענקיות הטק, מקבל לראשונה ביטוי מקומי בהיקף תשתיתי משמעותי.
מדובר במתקן פוטו-וולטאי משולב אגירה ברמת בקע שצפוי להתפרס על פני 848 דונם, בהספק מותקן הצפוי להסתכם בכ-126 מגה-ואט ובקיבולת אגירה של כ-350 מגה-ואט שעה, אשר שיכון ובינוי אנרגיה קיבלה זכות לשימוש בקרקע לצורך הקמת הפרויקט במסגרת המכרז של רשות מקרקעי ישראל.
עוד הוסכם כי תיחתם בין הצדדים עסקת אספקת חשמל לעזריאלי אשר צפויה להניב הכנסות לשיכון ובינוי אנרגיה בהיקף של כ- 1.5 - 2.0 מיליארד שקל על פני כל חיי הפרויקט כאשר עיקר ההכנסות הצפויות מקורן במכירת אנרגיה מהפרויקט.
11:02
לאחר שזינקה אתמול בכ-3.5%, מניית אל על משילה כ-3%, אולי בזכות הדיווח שישראל וחמאס בוחנות הצעה חדשה לעסקת חטופים, מה שעשוי להחזיר לכאן את חברות התעופה הזרות. בנוסף דבריו של הנשיא דונלד טראמפ: "דיברנו עם ישראל, אנחנו רוצים לסיים את המלחמה בעזה במהירות האפשרית", מוסיפה. על פי דיווח ברויטרס הנשיא טראמפ התייחס לשיחות הגרעין שמתקיימות בין ארה"ב לאיראן, ואמר כי "הייתה התקדמות אמיתית".
בתוך כך, בעקבות הערכת מצב, קבוצת לופטהנזה (הכוללת את חברות התעופה לופטהנזה, SWISS, אוסטריאן איירליינס, בריסל איירליינס ויורווינגס) מאריכה את השעיית כל טיסותיה מ/אל תל אביב עד 15 ביוני (כולל).
מניות חברות התעופה הישראליות, אל על וישראייר נהנות מכך שחברות התעופה הזרות אינן חוזרות לישראל בעקבות הטילים שנשלחים לכאן מתימן.
10:33
מניית חברת הנדל"ן אאורה עולה כעת במעל 2% בעקבות הדוח הרבעוני. הרווח הנקי הכולל של החברה ברבעון הראשון של שנת 2025 הסתכם בסך כ- 76.5 מיליון שקל, תוך שמירה על שיעור רווחיות גולמי של כ- 23.3%. ההון העצמי גדל ברבעון הראשון ומסתכם בסך כ-1.4 מיליארד שקל. ברבעון הראשון של 2025 נמכרו 210 דירות, בתמורה כוללת של 430 מיליוני שקל עליה של 114% בהשוואה לתקופה קודמת. יעד המכירות לשנה זו עומד על 1,300 דירות
10:12
בשוק המט"ח מתנהל היום מסחר דל למדי בשל חופשת יום הזיכרון בארה"ב, שם השווקים שובתים היום מפעילות (גם באנגליה חופשת בנקים). במסגרת המגבלות, לא ייקבע היום שער יציג חדש ולא יתקבלו או יבוצעו העברות מט"ח מחו"ל ולחו"ל.
השקל מתחזק הבוקר ב-0.7% מול הדולר ונסחר ב-3.578 שקלים לדולר. אחרי שהתחזק בשבוע שעבר, מדד הדולר העולמי צולל מתחילת השבוע ושוב יורד לרמה של 98 נקודות. רף השפל של השנה וחצי האחרונות.
אור פוריה, יו"ר פוריה פיננסים מסביר הבוקר ש"לאורך הימים האחרונים נרשמה מגמת התחזקות בקרב המטבעות המרכזיים בעולם, על רקע החרפת הרטוריקה הבינלאומית נגד ישראל ובצל ירידות שנרשמו בשוקי ההון העולמיים. אירוע בולט במיוחד הוא המשך היחלשותו של הדולר גם הבוקר, אל מול המטבעות המובילים, וזאת למרות עליות נאות של כ-1% בחוזים העתידיים - מגמה שמתחזקת בעקבות דחייה נוספת בהחלטת דונלד טראמפ להטיל מכסים על סחורות אירופיות.
במהלך החודשים האחרונים אנו עדים להיחלשות הדרגתית במעמדו של הדולר כמטבע הבסיסי של הכלכלה העולמית. תהליך זה מונע, בין היתר, מאי-ודאות גוברת סביב קבלת ההחלטות בארה"ב, במיוחד בתחום המדיניות הכלכלית והמכסים, ממשבר אמון גובר בין הנשיא לנגיד הפדרלי - שמתבטא לא אחת בהתבטאויות פומביות חריפות - וכן מהיקף חוב ממשלתי הולך וגדל, שהוביל אף להורדת דירוג אשראי".
מגמות אלה באות לידי ביטוי גם בשוק האג"ח האמריקאי, שם נרשמה התייצבות של תשואות האג"ח ל-10 שנים ברמה של מעל 4.5%. נתון זה משקף את תחושת חוסר הוודאות בשוק, במיוחד ביחס לציפיות לאינפלציה עתידית - אף על פי שפורסמו החודש נתונים חיוביים - והוא עשוי להוביל להאטה בקצב הורדות הריבית הצפויות."
10:02
המסחר בת"א נפתח בעליות שערים - מדד ת"א 35 עולה ב-0.8% ומדד ת"א 90 ב-0.3%, הבנקים עולים זה היום השני ברציפות, ב-1.2%.
אלקטרה פאוור (לשעבר סופרגז) מדווחת על תוצאות לרבעון הראשון של שנת 2025 - סך ההכנסות ברבעון הראשון של 2025 צמחו בכ-29% לשיא של כ-270 מיליון שקל, בהשוואה לכ-209 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנת 2024.
הרווח התפעולי ברבעון הראשון של 2025 גדל בכ-20% לסך כ-18.3 מיליון שקל, בהשוואה לרווח תפעולי של כ-15.2 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנת 2024. הגידול נובע בעיקר מכך שברבעון ב-2025 נרשמו הכנסות אחרות, נטו בסך כ-6.5 מיליון שקל המיוחסות בעיקר לרווח שנבע ברובו מירידה בשיעור החזקה בחברה כלולה בארה"ב (BRP) בהתאם לאסטרטגיית החברה למיקוד בתחומי הליבה, זאת, לעומת הכנסות אחרות, נטו בסך כ-3.5 מיליון שקל שרשמה החברה ברבעון המקביל אשתקד.
כמו כן, הגידול ברווח התפעולי נבע גם מקיטון של כ-20% בהוצאות הנהלה וכלליות, במסגרת מהלכים שעשתה החברה כחלק מתוכנית התייעלות. ה- EBITDA ברבעון עלה לכ-36.5 מיליון שקל, לעומת כ-32 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנת 2024.
הרווח נקי לבעלי המניות עלה בכ-20% לכ-12.1 מיליון שקל, בהשוואה לרווח של כ-10.1 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנת 2024. נתון זה מהווה שיא רבעוני של 3 שנים.
ההון העצמי של החברה נכון לסוף הרבעון הראשון של 2025 הסתכם לכ-816.6 מיליון שקל, לעומת כ-797 מיליון שקל נכון לסוף שנת 2024. הגידול בהון בתקופת הדוח נובע בעיקר מהרווח בתקופה, ומהפרשי תרגום מטבע חוץ.
08:05
חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר בבורסה
1. שוק המניות
המסחר בת"א צפוי להיפתח במגמה חיובית, למרות שללא השפעה מהנעשה בוול סטריט, שם לא יהיה מסחר היום לרגל יום הזיכרון במדינה. עם זאת, השוק עשוי להגיב בחיוב להודעת טראמפ אתמול שאמר כי יאריך את המועד האחרון לאיחוד האירופי להתמודד עם מכסים בגובה 50% עד לתשעה ביולי.
אתמול נפתח שבוע המסחר בת"א על מי מנוחות. בסיום המסחר, מדד ת"א 35 עלה ב־0.3% ות"א 90 הוסיף לערכו 0.7%. מדד ת"א בנקים 5 הוסיף לערכו 1.2%.
מי שבלטו בעליות חדות היו חברות התעופה הישראליות שנהנות מכך שחברות התעופה הזרות אינן חוזרות לישראל. מניית אל על עלתה ב־3.75% ומניית ישראייר גרופ הצטרפה לחגיגה כשטיפסה ב־4.4%.
קמעונאית האופנה הגדולה בישראל, קבוצת פוקס נהנתה במהלך הרבעון הראשון מגידול בהכנסות במרבית תחומי פעילותה, אך החולשה בתוצאות החברה־הבת ריטיילורס (זכיינית מותגי הספורט נייקי ופוט לוקר) העיבה במידה משמעותית על שורת הרווח וגררהו את מניית פוקס לירידה שבועית של 18%. כעת נסחרת פוקס בשווי של 4.3 מיליארד שקל, כמחצית משווייה בשיא בשנת 2022.
בית ההשקעות מיטב השקעות מצמצם את ההפסד שרשם בעבר בפרשת גביית דמי ניהול בניגוד להסכמים. זאת בעקבות דיווח כי בעקבות הסכמות על רוב הנושאים מול התובעים בקדם ערעור שהתקיים בשבוע שעבר בבית המשפט העליון, הוא צפוי לבטל בדוחותיו לרבעון השני של השנה חלק גדול מההפרשה שביצע, בהיקף של 400 מיליון שקל. התשלומים לעמיתים, התובעים הייצוגיים ועורכי הדין בפרשה, יעמדו על כ-115 מיליון שקל. ההון של מיטב יגדל ב-285 מיליון שקל.
חברת הרכב קרסו מוטורס עלתה ב־5.2% במחזור גדול, לאחר שהציגה עליה חדה במכירות, בדגש על המותגים הסינים. גם עונת הדוחות בת"א נכנסה לישורת האחרונה.
בנק ירושלים סיכם את הרבעון הראשון עם רווח נקי של 45.8 מיליון שקל ותשואה דו־ספרתית על ההון (12.4%).
● השנה הרעה של טים קוק רק ממשיכה להידרדר
באסיה נפתח הבוקר שבוע המסחר במגמה מעורבת - בורסת טוקיו עולה ב-0.5%, בסין מדד שנגחאי יורד ב-0.2% והונג קונג יורדת ב-0.5%, בורסת דרום קוריאה עולה ב-1%, בהודו מדד ניפטי ב-0.9%.
החוזים העתידיים בוול סטריט נסחרים הבוקר בעליות לאחר שנשיא ארצות הברית דונלד טראמפ אמר אתמול כי יאריך את המועד האחרון לאיחוד האירופי להתמודד עם מכסים בגובה 50% עד לתשעה ביולי, בעקבות שיחת טלפון עם נשיאת הנציבות האירופית, אורסולה פון דר ליין. "ניהלנו שיחה נעימה מאוד, והסכמתי לדחות את המועד," אמר טראמפ לכתבים ביום ראשון בנמל התעופה מוריסטאון שבניו ג'רזי, בדרכו חזרה לוושינגטון.
כזכור, טראמפ הטיל מכסים של 20% על האיחוד האירופי במסגרת מדיניותו המקיפה של "מכסים הדדיים", לפני שהפחית את השיעור ל-10% לתקופה של 90 יום ב-9 באפריל. אולם בשבוע שעבר הציע טראמפ להטיל "מכסים ישירים של 50%" על האיחוד האירופי החל מה-1 ביוני, בטענה שהגוש בן 27 המדינות "קשה מאוד להתמודדות".
"השיחות שלנו איתם לא מובילות לשום מקום!" כתב טראמפ ביום שישי ברשת Truth Social.
בוול סטריט לא יערך היום מסחר לרגל יום הזיכרון במדינה, ואולי, לאחר הדרמות של סוף השבוע האחרון טוב שכך, המשקיעים יכולים לקחת אוויר.
לאחר עלייה של כמעט 20% במדד ה-S&P500 מאז השפל שנרשם ערב דחיית המכסים, בשבוע האחרון הצטננה האווירה בעקבות כמה אירועים. רצף האירועים הוביל לירידות שערים במדדי המניות, בסיכום שבועי, מדד ה-S&P500 ירד ב-2.6%, נאסד"ק ירד ב-2.5% והדאו-ג'ונס ירד ב-2.5%.
הדרמה הגדולה היא בשוקי האג"ח והיא רק הולכת ומתעצמת. בסוף השבוע תשואת האג"ח ל-30 שנה בארה"ב שברה את רף ה-5% - רף פסיכולוגי שמאותת כי יש בעיה כלכלית עמוקה ושוקי האג"ח שולחים כעת מסר ברור לקברניטי הכלכלה - טפלו בבעיית החוב.
ג'יימי דיימון, מנכ"ל ג'יי.פי מורגן, הזהיר ביום שישי כי ארה"ב עלולה להיקלע לסטגפלציה - שילוב הרסני במיוחד של האטה כלכלית עם אינפלציה גבוהה. ככל שהתשואות בשוק האג"ח יעלו כלפי מעלה כך שוק המניות ימצא את עצמו מול מתחרה ראוי ויתקשה לספק תשואות ראויות לסיכון שהוא מגלם - כלומר, עליית התשואות באג"ח תוביל לירידה בשווקי המניות.
הסימן הראשון לכך הופיע באירוע שעבר מעט מתחת לרדאר - ברביעי שעבר, מכרז חלש באג"ח ל-20 שנה, גרם לזינוק בתשואות האג"ח הארוכות, מהלך שהעלה תהיות בשווקים האם מדובר בסימן ראשון לירידת אמון, או שיש כאן משהו עמוק יותר?
יום אחר כך, בית הנבחרים אישר ברוב של 215 קולות מול 214 קולות את "החוק האחד הגדול והיפהפה" (One Big Beautiful Bill Act), שמעגן שורת הבטחות של טראמפ בתחום המיסוי ובנושאים תקציביים נוספים וכעת עושה את דרכה לסנאט. החקיקה מציעה קיצוצים נרחבים במסים על יחידים ועל תאגידים, והיא צפויה להוסיף כ-4 טריליון דולר לחוב הלאומי (כ-36 טריליון דולר) בעשור הקרוב.
"הצעת החוק של בית הנבחרים היא כנראה הרף התחתון למה שצפוי בגירעונות," אמר ברט ריאן, כלכלן בכיר בדויטשה בנק. "הסנאט עוד יביע את עמדתו, וזה כנראה יוביל לפחות קיצוצים בהוצאות." ריאן ציין כי למרות שהצעת החוק מצהירה על חיסכון של יותר מטריליון דולר, רובו נדחה לשנים שלאחר תום כהונתו הנוכחית של הנשיא. "האם זה בכלל יקרה?" שאל, והטיל ספק בכך שההידוק התקציבי המובטח אכן יתממש.
דאגה נוספת בשוק היא תוכנית הקיצוצים במיסים של טראמפ, המשמעות של הורדות מס נוספות היא עוד חוב אשר מגביר את הסיכון ולכן עולה הדרישה לפיצוי גבוה יותר בצורה של תשואות גבוהות יותר. נתונים של משרד התקציב של הקונגרס (CBO), גוף בלתי מפלגתי, צופים כי חוק המסים ידחוף את הגירעון לרמה של כ-7% מהתוצר המקומי הגולמי בשנים הקרובות - היקף חסר תקדים של גיוס חוב עבור כלכלה בזמן שלום וברמות אבטלה נמוכות.
כך או כך, נראה שמשקיעי האג"ח מתחילים לתמחר מחדש את מסלול החוב ואת רמת המשמעת הפיסקאלית של ארה"ב. הן עשויות גם לטפס כאשר משקיעים גלובליים מודאגים מהיכולת של ארצות הברית להמשיך ולממן גירעונות גדולים לאורך זמן.
"בדומה למה שקרה עם המכסים בחודש שעבר, אנחנו עומדים לגלות מה רמת תשואות האג"ח ומדד S&P 500 שתגרום לטראמפ ולקונגרס לשנות כיוון ממדיניות פיסקלית שאינה בת קיימא לחלוטין," אמר פיטר ברזין, אסטרטג גלובלי ראשי בחברת המחקר BCA Research.
עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי, סיגמא-קלאריטי בית השקעות אומר ש"הבעיה לא מסתכמת בארה״ב בלבד. התשואות עולות בשוקי האג"ח בעולם וראוי לתת דגש לשוק היפני. האג"ח היפניות ל-30 שנה עלו השבוע לרמה הגבוהה ביותר שלהן מזה עשרים וחמש שנים, עובדה שמהווה טלטלה של ממש בשוק האג"ח הגלובלי, שבעשור האחרון התרגל לריביות אפסיות".
"העלייה בתשואות היפניות בעיקר לאור העובדה שהשוק שם נחשב ליציב וזהיר מאוד מאותתת למשקיעים שאנו בפתחה של תקופה חדשה, שבה הסבלנות כלפי גירעונות עצומים ואג"ח ממשלתיות אינה מובנת מאליה", כתב אזולאי.
בשישי רמז טראמפ כי ייתכן ויטיל מכס של 25% על חברת אפל אם זו לא תתחיל לייצר את מכשירי האייפון בתחומי ארצות הברית. מניית אפל ספגה ירידות ביום שישי בעקבות ההצהרות הללו. אלו הן תזכורות לכך שההתפתחויות במלחמת הסחר נותרו הגורם המרכזי שמניע את השווקים בימים אלה.
● יש דבר כזה לשים יותר מדי כסף על מניה בודדת. לוהטת ככל שתהיה
שבוע המסחר יהיה אמנם מקוצר אך עמוס בארועים שעשויים להשפיע על השווקים. לבד מחדשות נוספות שצפויות להגיע ממשל טראמפ בנושא המכסים.
הדו"חות של חברת אנבידיה ודוח אינפלציה חשוב צפויים לעמוד במוקד השבוע. דוחות נוספים צפויים לחברות דל טכנולוג'יס , סיילספורס , דיקס ספורטינג גודס ועוד.
בנוסף לדו"ח האינפלציה על הוצאות הצריכה האישיות (PCE) שיתפרסם ביום שישי, המשקיעים יתמקדו גם בעדכוני התוצר המקומי הגולמי (GDP) לרבעון הראשון, וכן בנתונים עדכניים על מאזן הסחר של ארה"ב ומלאי הקמעונאות. גם סקרי אמון וביטחון הצרכנים יהיו במרכז העניינים.
כמה מבכירי הבנק הפדרלי צפויים לשאת דברים השבוע, בהם חבר מועצת הנגידים כריסטופר וולר, נשיא הפד של ניו יורק ג'ון וויליאמס, ונשיא הפד של מיניאפוליס ניל קשקארי. כמו כן, יפורסמו ביום רביעי פרוטוקולים מהישיבה האחרונה של הוועדה הפדרלית המוניטרית (FOMC).
2. שוקי האג"ח
בשוק החוב המקומי, מדדי התל בונד הקונצרניים נסחרו בעליות קלות ביום א'. מדד תל גוב-שקלי 10 + עלה ב-0.3%. מודי שפריר, אסטרטג ראשי שווקים פיננסים בבנק הפועלים ציין כי: "חרף הביצועים העודפים של אגרות החוב הצמודות (על פני השקליות) בשבועיים האחרונים, אנו נותרים בהמלצתנו מלפני שבועיים להגדיל מחדש את האחזקה באגרות החוב הצמודות לאורך העקום, ולתת עדיפות לאחזקת האפיק הצמוד עפ"נ השקלי".
בשוק החוב האמריקאי, בשבוע החולף נרשמה עליית תשואות לאורך כל העקום. העלייה החלה ביום רביעי בעקבות מכירה פושרת של אג"ח ל-20 שנה, ובזמן שרפובליקנים בבית הנבחרים השלימו את נוסח הצעת החוק של הנשיא טראמפ בנוגע למסים ולהוצאות. כאשר מחירי האג"ח יורדים - התשואות עולות. תשואת אג"ח ל-30 שנה ננעלה ביום רביעי ברמה של 5.089% - הרמה הגבוהה ביותר מאז אוקטובר 2023.
עם זאת, השווקים התאוששו התשואות נסוגו מעט מה שהיווה הפוגה מסוימת מהגל היורד שהחל לצבור תאוצה כבר ביום שני, לאחר שחברת הדירוג מודי'ס הסירה את דירוג האשראי המושלם (AAA) מארצות הברית בסוף השבוע שעבר. בשישי ננעלו התשואות של האג"ח ל30 שנה ול-10 שנים בירידות קלות, 5.03% ו-4.507 בהתאמה.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
שער הדולר־שקל נסחר ביציבות ביום שישי ועמד על 3.59 שקלים. בסיכום שבועי התחזק הדולר ב־1.5% מול המטבע הישראלי. האירו לעומת זאת התחזק בכ־1.2% מול השקל ביום שישי ונסחר סביב 4.09 שקלים. בסיכום שבועי התחזק האירו בכ־3% מול השקל.
הבוקר השקל מתחזק מעט מול הדולר, 3.59 שקלים לדולר אך נחלש מול האירו בכ-0.5%, 4.11 שקלים לאירו.
מחיר הביטקוין עולה הבוקר ב-1.5% ל-109,700 דולר. ויולטה טודורובה, אנליסטית מחקר בחברת ההשקעות Leverage Shares, מעריכה: "ביטקוין, שחצה שיא של 111,880 דולר במהלך השבוע, כבר אינו משויך רק לנכסי סיכון, אלא נחשב לגידור מפני אינפלציה ותחליף לנכסים שומרי־ערך מסורתיים".
4. מאקרו
היום אחר הצהריים תתפרסם ריבית בנק ישראל ובקרב הכלכלנים יש הסכמה גורפת שזו תישאר ללא שינוי, 4.5% ובפעם ה-11 ברציפות - הסיבות: האינפלציה הגבוהה, מבוי סתום אליו הגיע המו"מ על עסקת החטופים בעוד הלחימה בעזה מתעצמת, כל אלה מסכנים את מסגרת התקציב לאור חידוש הלחימה העצימה.
"אנו לא משנים את הערכתנו שלפיה ריבית בנק ישראל תיוותר ללא שינוי בהחלטה הקרובה ביום שני, אך כן צפויות שתי הפחתות ריבית במחצית השנייה של 2025. עם זאת, המדד הגבוה, לצד ההערכות שלפיהן גם בארה"ב מועד הפחתת הריבית יידחה, מפחיתים את ההסתברות להפחתת ריבית כבר בקיץ גם בישראל", כתב עפר קליין ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל.
"אם עד כה ההערכה בשווקים ובבנק ישראל הייתה כי האינפלציה בדרך להתכנס אל היעד, הרי שהעלייה החדה במדד אפריל הורידה במידה ניכרת את רמת הביטחון בהערכה זו. להערכתנו, לאורך מרבית השנה הקרובה האינפלציה צפויה לנוע מעל לגבול העליון של היעד, ובהתחשב בתמהיל המאפיין את המשק, כלומר עודף ביקוש על רקע מגבלות ההיצע, מתייתר הצורך בהפחתת הריבית כל עוד תמהיל זה נשמר. לפיכך, אם עד כה הערכתנו הייתה כי תוואי הריבית צפוי לנוע בהמשך השנה בין יציבות לבין הפחתה של עד 50 נ"ב, ההתפתחויות האחרונות העלו במידה ניכרת את ההסתברות ליציבות בריבית עד לסוף השנה", כתב רפי גוזלן הכלכלן הראשי של IBI.
כך גם אלכס זבז’ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב. "הציפיות לריבית בעוד שנה עלו מ-3.6% לכמעט 4% והנסיבות מרחיקות את המועד האפשרי להורדת הריבית: נתוני האינפלציה האחרונים הצביעו שהיא נותרה גבוהה ולא ממש יורדת, במיוחד האינפלציה שתלויה בעיקר בגורמים המקומיים. הימשכות המלחמה העצימה צפויה להוביל לחיזוק הלחצים לעליות מחירים. הממשלה תצטרך להזרים יותר כסף שיתמוך בביקושים על חשבון הגדלת הגירעון, כאשר המגבלות בצד ההיצע יוחמרו בשוק העבודה, המגבלות על יציאה לחו"ל, קשיי הספקת יבוא וכו'".
בבנק הפועלים מאמינים שתהיה בכל זאת הפחתת ריבית אחת השנה, ואולי שתיים. "השווקים צופים עתה רק הפחתת ריבית אחת בשנה הקרובה, זאת למרות שהציפיות לאינפלציה נמוכות. אפשר להסביר את זה אולי ברמת סיכונים גבוהה של המשק הישראלי, שמחייבת ריבית ריאלית גבוהה. אנו נוטים לחשוב שאם תוואי האינפלציה יהיה דומה לזה שמגולם בשווקים ואפילו מעט יותר מזה, בנק ישראל יוכל להרשות לעצמו יותר מהפחתת ריבית אחת".
5. תחזית
הגירעון התקציבי ההולך וגדל של ארצות הברית נמצא במרכז תשומת הלב של המשקיעים, ומשפיע לרעה על שוק המניות. עם זאת, ירידות חדות בשוק עשויות להוות הזדמנות קנייה, עבור מי שיודע היכן לחפש. בהתאם לכך, הנה שלוש מניות המועדפות על טובי האנליסטים, לפי TipRanks - פלטפורמה שמדרגת אנליסטים לפי ביצועיהם בעבר.
אובר טכנולוג'יס
אובר , פלטפורמת שיתוף הנסיעות והמשלוחים, קיימה החברה את אירוע Go-Get 2025, בו חשפה מוצרים ופתרונות חדשים שנועדו למשוך משתמשים.
בעקבות האירוע, האנליסט מארק מהייני מחברת Evercore חזר על המלצת "קנייה" למניית UBER, עם מחיר יעד של 115 דולר, 31% מעל מחירה הנוכחי. נזכיר שברבעון האחרון, פרשינג סקוור, קרן הגידור של ביל אקמן נכנסה לפוזיציה חדשה במניה - במהלך הרבעון האחרון, רכש אקמן יותר מ־30 מיליון מניות אובר בהיקף כולל של יותר מ־2.2 מיליארד דולר.
מהייני הבחין במספר מוצרים, תכונות ושירותים חדשים, שלדבריו מהווים תוספת משמעותית להצעות הקיימות של החברה. בפרט, הוא ציין את ההשקה של Price Lock - שירות תחרותי של אובר שנועד להתחרות בהצלחה של Lyft, במחיר של 2.99 דולר לחודש. בנוסף, החברה השיקה את Prepaid Pass - שירות שיאפשר לרכוש חבילות נסיעה מוזלות ל-5, 10, 15 או 20 נסיעות, החל מהקיץ הקרוב.
"אנחנו רואים את Price Lock ו-Prepaid Pass כמוצרים החדשים החשובים ביותר שאובר השיקה," אמר מהייני.
בנוסף, האנליסט מאמין כי שירות Shared Autonomous Rides של אובר עשוי לשפר את השימוש ברכבים אוטונומיים (AVs). הוא גם רואה בהשקת רכבים אוטונומיים של פולקסווגן בפלטפורמת אובר בלוס אנג’לס ב-2026 סימן חיובי, ומעריך שיהיו עסקאות נוספות בתחום זה בטווח הארוך. לעומת זאת, שירותים חדשים אחרים כמו Route Share, Savings Slider ו-Dine Out נחשבים בעיניו לתוספות מינוריות.
למרות העלייה המרשימה במניית אובר מתחילת השנה, 45%, מהייני טוען שהיא עדיין מהווה אחת ההשקעות המובילות של Evercore לטווח הארוך, בזכות הערכת שווי סבירה שלדבריו מתאימה לחברה שיכולה לשמור על קצב צמיחה ברווחים של כ-30%.
CyberArk Software
המנייה השנייה ברשימת ההמלצות השבועית היא של סייברארק , חברת סייבר המתמחה באבטחת זהויות. החברה פרסמה תוצאות טובות מהצפוי לרבעון הראשון של 2025, והדגישה כי ההכנסה השנתית החוזרת (ARR) ממנויים הגיעה ל-1.028 מיליארד דולר.
בתגובה לדו"ח, האנליסט שרניק קותארי (Shrenik Kothari) מחברת Baird חזר על המלצת "קנייה" למניה והעלה את מחיר היעד מ-450 דולר ל-460 דולר, 20% מעל מחירה הנוכחי. קותארי ציין שהתוצאות היו חזקות ושהחברה עקפה את תחזיות ה-ARR, ההכנסות ותזרים המזומנים החופשי (FCF).
האנליסט הוסיף כי התוצאות לרבעון הראשון תאמו את תחזיותיו המוקדמות ומשקפות את החשיבות ההולכת וגדלה של אבטחת זהויות ואת היכולת המרשימה של סייברארק לבצע ולספק תוצאות. לדבריו, פלטפורמת אבטחת הזהויות הרחבה של החברה ממשיכה למשוך לקוחות - עם הצלחה מוקדמת מרשימה של פתרונות כמו Venafi וכעת גם Zilla.
קותארי הדגיש כי למרות לחצים מאקרו-כלכליים, סייבר ציינה כי לא נרשמה כל הפרעה בזרם העסקאות, והביקוש נשאר יציב. החברה אינה רואה השפעה שלילית על פעילותה, שכן אבטחת זהויות נותרה בעדיפות עליונה בתקציבי ה-IT של ארגונים.
"למרות הביטחון בתנופה הנוכחית, החברה נקטה בגישה זהירה בתחזיותיה לשנת 2025, שמשקפת זהירות כללית נוכח תנאים כלכליים גלובליים - אך מבלי שזיהתה פגיעה בפועל עד כה," ציין קותארי.
פאלו אלטו
המניה השלישית גם היא לתחום הסייבר: פאלו אלטו , החברה של הישראלי ניר צוק. החברה פרסמה תוצאות חזקות לרבעון השלישי של שנת הכספים 2025, שעקפו את תחזיות השוק מבחינת הכנסות ורווח למניה, אך שיעור הרווח הגולמי המתואם היה נמוך מהציפיות.
בתגובה לדו"ח, האנליסט שאול אייל מ-TD Cowen חזר על המלצת "קנייה" למניית PANW, עם מחיר יעד של 230 דולר, ב-23% מעל מחירה הנוכחי. לדבריו, החברה הציגה תוצאות חזקות בקצה העליון של טווח התחזיות כמעט בכל המדדים - כולל הכנסות, שולי רווח תפעולי, רווח למניה והתחייבויות לביצועים עתידיים (RPO).
אייל ציין את הצמיחה המרשימה בהכנסות ממוצרים ואת הרוח הגבית מפתרונות האבטחה מהדור הבא (NGS). בנוסף, הדגיש את ההאצה באימוץ אסטרטגיית ה-"פלטפורמיזציה" של החברה - מגמה שבה יותר ויותר לקוחות רוכשים מגוון פתרונות מאוחדים של PANW. ברבעון השלישי של 2025 היו לחברה כ-1,250 לקוחות פלטפורמה, עם 90 עסקאות חדשות מסוג זה במהלך הרבעון.
"Palo Alto ממשיכה להתמקד ביעד ה-ARR של 15 מיליארד דולר לטווח הארוך, תוך הרחבת אסטרטגיית הפלטפורמה שלה עם יעד של 3,000 לקוחות כדי להגיע ליעד עד שנת הכספים 2030," אמר אייל. הוא גם הדגיש את האימוץ הנרחב של פתרונות הבינה המלאכותית של החברה, ואת צבר ההזמנות החזק לרבעון הרביעי של 2025, אשר עשויים לתרום לסיום חזק של השנה.
אייל מעריך שפאלו אלטו תישאר מובילת השוק בפיירוולים מהדור הבא ובשוק הצומח במהירות של שירותי גישה מאובטחת (SASE). הוא גם צופה שהחברה תתרחב לשווקים משיקים כמו אבטחת ענן ותפעול אבטחה, תוך שהיא מנצלת את בסיס הלקוחות הרחב שלה, הכולל מעל 70,000 לקוחות - הזדמנות משמעותית למכירות משולבות (Cross-Sell).
כתבות
ני"ע
