שינוי מגמה או "מימושון": מדוע המניות הביטחוניות יורדות כאשר שאר הבורסה בת"א עולה

שוק ההון התל אביבי ממשיך בראלי שלו, כאשר הדולר ממש מתרסק מול השקל - לאחר שזינק בבהלה בימים חמישי-שישי, סביב מתקפת הפתע באיראן. ועדיין לא כל השוק צבוע היום בירוק - לא מעט מניות של השחקניות הביטחוניות האהובות על המשקיעים בתל אביב נסחרות הבוקר בירידות שערים.

● "רגע מכונן": המשקיעים הזרים בדיוק חזרו להאמין בישראל. האם עכשיו הם בדילמה?
● המניה הקטנה מכרמיאל שזינקה בכ-20% ביומיים. האם המגמה תימשך?

בזמן שמדד ת"א 35 עולה בכ-1%, ומניות מדד ת"א-בנייה ממשיכות להמריא, תוך שמדד זה עולה ב-2.7%, יום שלישי ברציפות - עליה של 15% לאותו מדד, בקרב המניות הביטחוניות המגמה היא של ירידות. כך מניית הענקית הביטחונית אלביט מערכות יורדת בשיעור מתון, ומשלימה ירידה דו יומית של כ-1.5%. עוד חברה של אלביט (החברה השלישית בגודלה בת"א כיום בשווי שוק של 74 מיליארד שקל), במדד ת"א 125 היא יצרנית המרעומים, ארית מערכות , שגם היא יורדת הבוקר ב-1.8% בשעת המסחר הראשונה, אך עדיין זינקה (כולל הירידה) ביותר מ-150% רק מתחילת 2025.

כך גם יצרנית המצלמות לרחפנים ננקסט ויז'ן , יורדת ב-1.7%, לאחר שיותר מאשר הכפילה עצמה בשנה החולפת (116%+). בין המניות הקטנות יותר, גם אס.טי.ג'י, המשווקת רכיבים אלקטרוניים בין היתר לתחומי הצבא, נסחרת בירידה של 1.5%.

המשך למגמה מעבר לים?

אז מה הסיבות למגמה השלילית? ייתכן שמדובר בהמשך למגמה שהחלה מעבר לים. אתמול דיווחנו על ירידות במניות ענקיות בטחוניות כמו לוקהיד מרטין , ג'נרל דיינמיקס, לאונרדו די.אר.אס וגם אלביט מערכות (שנסחרת גם בוול סטריט). ההערכה הייתה לפי בארונס שלמרות ההסלמה במזרח התיכון, ייתכן והמשקיעים בוול סטריט מעריכים שהלחימה תהיה מוגבלת יחסית. סיבה מרכזית נוספת לירידות בסקטור היא הפרסום בוול סטריט ג'ורנל לפיו איראן מבקשת לקיים בדחיפות שיחות עם ארה"ב וישראל על סיום המלחמה באמצעות מתווכים ערבים .

בהקשר הזה דווקא התפתחויות חיוביות והצלחות במישור הצבאי, עשויות לקדם שינוי גדול בשדה המערכה, שבאופן אירוני בסיומה יקטין את הצורך בציוד הבטחוני של חלק מאותן חברות. הערכה זו תואמת גם את המגמה בשאר מדדי הבורסה, כמו מדד ת"א-בנייה או בקרב חברות שמספקות מוצרים ושירותים לענף זה, כאשר מניות אלה מזנקות מתוך מחשבה או הערכה של המשקיעים ששיקום הנזקים הולכים ומתקרב. כלומר הם מסתכלים כבר מעבר למלחמה.

ואחרי הכל צריך לזכור שמרוץ החימוש באירופה לא יסתיים בקרוב. וגם שאחרי עליות של עשרות ומאות אחוזים במניות הביטחוניות, ייתכן שזוהי הזדמנות של המשקיעים לבצע "מימושון" שכן הירידות כעת קלות יחסית ונעות בין 1% ל-2% לפי שעה. זאת לאחר שצברו רווחי הון העצומים בשנה החולפת. למרות האופוריה בקרב המשקיעים מספר אנליסטים ואסטרטגים שדיברו עם cnbc אמרו שישנו גם סיכון להסלמה וללחימה ארוכה. מלחמה ארוכה, למרבה הצער משמעותה המשך הזמנות גדולות מהתעשיות הביטחוניות.