סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:33
המסחר בת"א ננעל הערב בעליות וסיים שבוע מצויין למרות המתיחות הבטחונית בדרום ומול תימן. מדד ת"א 35 עלה היום ב-1% לשיא נוסף וב-4.7% מתחילת השבוע, מדד ת"א 90 עלה ב-1.3% וב-4% השבוע. בלט במיוחד השבוע מדד הבנקים שזינק בכ-6%, גם הוא בשיא.
בין 125 המניות הגדולות בבורסה בלטו היום ארית תעשיות שממשיכה לזנק על רקע המתיחות הביטחונית בין פקיסטן להודו, טבע ודלק רכב . בלטו לרעה מניות נובה בעקבות תחזית מאכזבת, אל על שזינקה בתחילת השבוע בעקבות ביטולי טיסות של חברות תעופה זרות ותורפז .
16:48
סבינה לוי, מנהלת מחלקת המחקר בלידר שוקי הון הגיבה היום לדוחות טבע שזינקה אתמול בוול סטריט בכ-9%. "גולת הכותרת של הדו"ח הייתה ההודעה של החברה בנוגע לתוכנית התייעלות נרחבת, שעשויה להוביל לחסכון נטו של כ-700 מיליון דולר בהוצאות עד סוף 2027, לאחר השקעה חוזרת של חלק מהכספים בצבר ובצמיחה עתידית".
"צעדי ההתייעלות יתחילו לבוא לידי ביטוי החל מהמחצית השנייה של השנה, יאפשרו לחברה להציג גידול ב-EBITDA ב-2026 וב-2027, הן במונחים כספיים, והן כשיעור מההכנסות, ויתמכו בהגעה ליעד של שיעור רווח תפעולי של 30% ב-2027. זאת למרות אובדן ההכנסות ממכירת gRevlimid וצפי להגדלת גובה ההנחות על Austedo תחת ה-IRA".
"אנו ממשיכים להעריך, כי הירידות שנרשמו במחיר המניה בחודשים האחרונים אינן מוצדקות. אנו רואים בחיוב את המאמצים של הנהלת החברה להגביר את השקיפות מול השוק ומתרשמים מתוכנית ההתייעלות והצעדים שננקטים על ידי ההנהלה על מנת להבטיח צמיחה ברווחיות בשנים 2026-2027".
"יישום מוצלח של תוכנית ההתייעלות בשילוב עם הגדלת נתח המכירות של המוצרים האינובטיביים, הגעת החברה ליעד רווח תפעולי של 30% והמשך הורדת המינוף, מגלמים פוטנציאל לשיפור משמעותי בתזרים הפנוי בשנים הבאות, מה שלדעתנו, לא מתבטא בצורה הולמת בתמחור המניה בשוק".
"לאור האמור, אנו ממשיכים להמליץ על טבע בתשואת יתר, ומעדכנים את מחיר היעד שלנו ל-26 דולר (לעומת 30$ בהמלצה הקודמת), על מנת לגלם את הגברת הסיכון הרגולטורי וחוסר הבהירות בנוגע השלכות המכסים על ענף הפארמה הגלובלי בעתיד".
15:47
קבוצת דלק עולה בכ-2% לאחר המלצה של בנק אוף אמריקה על חברת הבת של דלק, איתקה שנסחרת בלונדון. הבנק נתן לה מחיר יעד של 170 פני, כ-30% מעל מחירה. האחרון.
הערכה חיובית זו מבוססת על מספר גורמים מרכזיים: ראשית, הבנק מציין את יכולת החברה להמיר מזומנים ביעילות הודות לנכסי הפסד מס בהיקף של כ-10 מיליארד דולר,
הצפויים להניב תשואת תזרים מזומנים חופשי (FCF) מצטברת של כ-150% עד שנת 2030.
שנית, איתקה צפויה לחלוקת דיבידנדים נדיבה לבעלי המניות, עם תשואת דיבידנד מוערכת של כ-20% לשנה זו, המכוסה גם במחיר נפט הנמוך מ-50 דולר לחבית. הבנק צופה תשואת דיבידנד מצטברת של למעלה מ-50% בשלוש השנים הקרובות, ועד 100% עד 2030.
בנוסף, מאזנה החזק של איתקה מבדיל אותה מחברות אחרות בסקטור, והיא צפויה להפחתת מינוף משמעותית במהלך 2025. מבנה הבעלות, הכולל את חברת Eni האיטלקית (כ-37%) וקבוצת דלק הישראלית (כ-53%) לאחר המיזוג עם נכסי Eni UK, נתפס כתומך בחלוקת דיבידנדים ידידותית למשקיעים.
15:00
יצרנית ציוד הבדיקה לשבבים נובה עקפה את תחזיות האנליסטים ברבעון הראשון, כשרשמה הכנסות של 213 מיליון דולר - צמיחה של 50.5% מהרבעון המקביל, ורווח נקי של 2.18 דולר למניה. לפי כללי החשבונאות נרשם רווח של 64.8 מיליון דולר, ועל בסיס Non-GAAP הרווח הסתכם ב-70 מיליון דולר.
תחזית החברה לרבעון השני היא להכנסות של 210-220 מיליון דולר ולרווח נקי Non-GAAP של 1.96-2.14 דולר למניה. באמצע טווח התחזית, מדובר על הכנסות גבוהות יותר ורווח נמוך יותר מתחזיות האנליסטים. המנכ"ל גבי ויסמן מסר שהחברה הציגה רבעון מצוין, עם שיאים בהכנסות וברווחיות, המשקפים את החוזקות של היצע המוצרים הייחודי שלה.
14:13
עליות בת"א. מדד ת"א 35 עולה ב-1.1% ות"א 90 מוסיף לערכו 1.3%. מדד הטכנולוגיה מוביל את המגמה החיובית וקופץ ב-2.6%. ת"א בנקים 5 עולה ב-0.2%.
אחת מההנפקות הגדולות השנה ולמעשה בשנים האחרונות יוצאת בקרוב לדרך. קבוצת אמפא, בשליטת האחים נקש (49%) ושלומי פוגל (25%) לצד בעלי מניות נוספים: יהושע וולף, נפתלי צדר ואבי חורמרו. אמפא פרסמה בדקה לחצות (ד') טיוטת תשקיף ציבורית. מדובר בהנפקה ראשונית של מניות ( IPO ) לציבור שהיקפה טרם פורסם בשלב זה, אבל אשר צפויה להתבצע בהיקף של 700-800 מיליון שקל, לפי שווי של 3-3.5 מיליארד שקל לקבוצה.
13:16
המגמה החיובית בת"א נמשכת. מדד ת"א 35 עולה ב-1% ות"א 90 מוסיף לערכו 1.2%.
במסגרת עונת הדוחות, סאפיינס , הנסחרת בבורסות נאסד"ק ות"א, דיווחה היום על תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון של שנת 2025: הכנסות החברה צמחו בכ-1.4% לכ-136 מיליון דולר והרווח הנקי לבעלי המניות עלה בכ-1.3% בהשוואה לתקופה המקבילה והסתכם בכ-21 מיליון דולר.
השקל מוסיף להתחזק מול המטבעות הזרים. שער הדולר-שקל עומד כעת על 3.577 שקלים, שפל של חודשיים והאירו נסחר סביב 4.02 שקלים.
12:20
מניית ארית תעשיות ממשיכה לקפוץ גם היום, אחרי שאתמול זינקה בכ-10.7%. ברקע, ההערכות כי לעימות הצבאי המתהווה בין הודו לפקיסטן עשויות להיות השלכות חיוביות על עסקי החברה. זאת בשל העובדה שכמעט שליש מהכנסותיה בשנה החולפת נבעו מהפעילות המשותפת שלה עם חברת המרעומים ההודית BEL. בשנה שעברה חתמה ארית על הסכם רב-שנתי עם החברה ההודית, אשר צפוי להניב לה הכנסות של 200 מיליון דולר ב-10 השנים הקרובות.
11:55
העליות בת"א מתחזקות. מדד ת"א 35 עולה ב-1.1% ות"א 90 קופץ ב-1.7%. גם העליות במניות השבבים הדואליות מתחזקות כאשר נובה , קמטק ופריורטק עולות בכ-7% כל אחת.
על רקע המגמה, הבוקר דווח כי ממשל טראמפ מתכנן לבטל את ההגבלות על יצוא שבבי בינה מלאכותית שקבע ביידן לפני עזיבתו את הבית הלבן. לפי דיווח בבלומברג, ההגבלות החדשות שאמורות להיכנס לתוקף ב-15 במאי לא ייאכפו, ובמקומן תפותח מערכת פיקוח פשוטה יותר.
11:34
המגמה החיובית בת"א נמשכת. כעת מדד ת"א 35 עולה ב-0.9% ות"א 90 מוסיך לערכו 1.3%. מדד ת"א טכנולוגיה קופץ בכ-3% לאור הזינוק החד במניות השבבים הדואליות: קמטק , נובה ופריורטק .
מניית לייבפרסון הדואלית פרסמה דוחות. ספקית פתרונות SaaS ארגוניים, רשמה הכנסות ו-EBITDA גבוהים מהתחזית שמסרה בעבר. עם זאת, ההכנסות עדיין משקפות את המשבר המתמשך בפעילות החברה. ההכנסות ברבעון ירדו ב-24% ל-64.7 מיליון דולר, ההפסד הנקי צומצם ב-60% ל-14.1 מיליון דולר וה-EBITDA המתואם הסתכם ב-167 אלף דולר. ברבעון השני החברה צופה הכנסות של 57-60 מיליון דולר, ירידה של 25%-29% מהרבעון המקביל, ו-EBITDA שלילי של 2-4 מיליון דולר.
10:57
חברת האנרגיה הגיאותרמית אורמת עקפה את תחזיות הרווח של האנליסטים ברבעון הראשון. הכנסות החברה, בניהולו של דורון בלשר, צמחו ב-2.5% לכ-230 מיליון דולר, כשבמגזר החשמל ההכנסות ירדו אך מגזרי המוצרים ואחסון האנרגיה צמחו. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות צמח ב-4.6% ל-40.4 מיליון דולר, והרווח הנקי Non-GAAP הגיע ל-41.5 מיליון דולר שהם 68 סנט למניה. ה-EBITDA גדל ל-150 מיליון דולר. החברה אשררה במקביל את התחזית השנתית, והודיעה על רכישת תחנת כוח גיאותרמית בארה"ב ב-88 מיליון דולר.
10:31
המגמה החיובית בת"א נמשכת. מדד ת"א 35 עולה ב-0.7% ות"א 90 מוסיף לערכו 0.8%. ת"א טכנולוגיה קופץ ב-2% ומנגד, ת"א בנקים 5 יורד ב-0.2%.
את המגמה החיובית מובילות מניות נובה קמטק ופריורטק , בעקבות הדיווחים על כך שטראמפ מתכנן לבטל את הגבלות יצוא השבבים. לפי דיווח בבלומברג, ההגבלות החדשות שאמורות להיכנס לתוקף ב-15 במאי לא ייאכפו, ובמקומן תפותח מערכת פיקוח פשוטה יותר.
10:08
יום המסחר בת"א נפתח במגמה חיובית. ת"א 35 עולה ב-0.9%, ות"א 90 נסחר בשיעור דומה. בולט לחיוב ת"א טכנולוגיה שמוסיף לערכו כ-1.4%.
המניות הדואליות בולטות לחיוב כאשר נובה , קמטק , אורמת טכנו , פריורטק ואקויטל נסחרות בעליות.
מנגד, עמרם , חברה לישראל , איי.סי.אל , נקסט ויז'ן ואנרג'יאן נסחרות בירידות.
08:30
חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר בבורסה בתל אביב
1. שוקי המניות
יום המסחר בת"א צפוי להיפתח במגמה חיובית. אמש (ד'), הסנטימנט החיובי בבורסה המקומית המשיך בדומה למגמה שנרשמה בשאר השבוע. מדד ת"א 35 עלה ב-1.6% ושבר את שיאו בפעם ה-11 השנה. ת"א 90 עלה ב-1.7% ומדד הבנקים זינק ב-2.8% לשיא כל הזמנים. בלט גם מדד הביטוח בעלייה של מעל 4% ובכך השלים עלייה שלכ-27% מתחילת השנה, הגבוהה ביותר מבין שאר המדדים הענפיים בת"א.
● צמרת אמפא נהנתה מחגיגת שכר ורוצה להנפיק בבורסה
במהלך יום המסחר, בלטה לחיוב מניית ארית תעשיות כשהוסיפה לערכה כ-11%, ובכך השלימה עלייה של כ-200% מתחילת 2025. על רקע המגמה, בתחילת השבוע החברה דיווחה כי גייסה 97.6 מיליון שקל מהגופים המוסדיים כלל ביטוח, מור וקרן הגידור ואר, בהקצאת מניות בהיקף של 4.5% ממניותיה.
עוד ריכזה עניין מניית טבע . חברת הפארמה פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון והודיעה כי היא יוצאת למהלך פיטורים דרמתי. בתוך כך, ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-3.9 מיליארד דולר, והרווח הנקי עמד על 214 מיליון דולר, לעומת הפסד ברבעון המקביל. במקביל, טבע עדכנה כלפי מטה את התחזית השנתית שלה בשורת ההכנסות, אך העלתה מעלה את התחזית בשורת הרווח. מניית החברה עלתה קלות במסחר בת"א וזינקה בכ-9% בוול סטריט.
● למכור את תיק המניות במאי ולצאת לחופשה? כדאי שתחשבו על זה שוב
הבוקר באסיה, המדדים המובילים נסחרים במגמה חיובית לאחר שטראמפ הודיע על הסכם סחר ראשון מאז תוכנית המכסים. על פי דיווח שפורסם בניו יורק טיימס, ברטיניה צפויה להיות המדינה הראשונה לחתום על הסכם סחר עם ארה"ב.
בתוך כך, הניקיי עולה ב-0.7%, בורסת שנגחאי מוסיפה לערכה 0.4%, ההנג סנג עולה ב-1.1% הקוספי מוסיף לערכו 0.5%, וניפטי 50, מדד הדגל של הודו, נסחר סביב רמות הבסיס.
גם החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים במגמה ירוקה על רקע ההתפתחויות החיוביות בשיחות הסחר.
אמש (ד'), המסחר בוול סטריט ננעל במגמה חיובית בסיכום יום מסחר תנודתי שהתנהל בצל החלטת הריבית בארה"ב (הרחבה מטה). נאסד"ק עלה ב-0.3%, הדאו ג'ונס עלה ב-0.7% ו-S&P 500 עלה ב-0.4% לאחר שלושה ימים של ירידות.
ריכזה עניין מניית אלפאבית (גוגל) שירדה במעל 7% והשילה כ-150 מיליארד דולר משוויה, וזאת לאחר שסגן נשיא בכיר לשירותים באפל, אדי קיו, חשף כי אפל בוחנת אפשרות להוסיף מנועי חיפוש מבוססי בינה מלאכותית כמו Perplexity כדפדפן ברירת מחדל ב-Safari. דבריו של קיו נאמרו במהלך משפט ההגבלים העסקיים של חברת האם של גוגל, אלפבית, כך על פי דיווח של בלומברג. בשנה שעברה קבע שופט פדרלי כי גוגל שמרה על מונופול לא חוקי בתחום החיפוש. במהלך המשפט נחשף כי גוגל משלמת לאפל 20 מיליארד דולר בשנה כדי לשמור על מנוע החיפוש שלה כברירת מחדל ב-Safari. בעדותו, אמר קיו כי אפל ראתה ירידה במספר החיפושים ב-Safari בחודש שעבר, והסביר זאת בכך שיותר ויותר לקוחות מעדיפים להשתמש באופציות חיפוש מבוססות בינה מלאכותית. אפל כבר מציעה את ChatGPT כאפשרות חיפוש כחלק מפלטפורמת Apple Intelligence שלה.
עוד ריכזה עניין מניית יצרנית שרתי ה-AI סופר מיקרו קמפיוטר שירדה קלות לאחר שהפחיתה את תחזית המכירות שלה, לאחר שחלק מהלקוחות דחו החלטות רכישה בשל אי-ודאות כלכלית. בדוח הרבעון השלישי הפיסקלי שפרסמה החברה ביום שלישי, נמסר כי כעת היא צופה הכנסות שנתיות בטווח של 21.8-22.6 מיליארד דולר, ירידה מהטווח הקודם של 23.5-25.0 מיליארד דולר. אנליסטים בג'יי.פי.מורגן השאירו את דירוג המניה ב"נייטרלי" אך הורידו את מחיר היעד מ-36 דולר ל-35 דולר. הם ציינו כי ציפו ל"עלייה חדה יותר ברווחים הן דרך ההכנסות והן דרך המרווחים", והוסיפו כי החברה ממשיכה להתמודד עם "רוחות נגדיות הקשורות למלאי בעלות נמוכה יותר".
במסגרת עונת הדוחות, וולט דיסני פרסמה את דוחותיה בהם ניפצה את תחזיות המוקדמות כאשר הציגה גידול של 20% בשורת הרווח וגידול של 7% בשורת ההכנסות. בתגובה מניית החברה נסקה ב-10.8%.
מספר מניות ישראליות שנסחרו בוול סטריט פרסמו את תוצאותיהן הכספיות אמש: חברת הפינטק פאגאיה רשמה רבעון רווחי ראשון מאז שהפכה לחברה ציבורית לפני כשלוש שנים. המעבר לרווח, לפי כללי החשבונאות GAAP, הגיע רבעון מוקדם מהצפוי, כשהחברה רשמה ברבעון הראשון של השנה רווח נקי המיוחס לבעלי המניות בסך 7.4 מיליון דולר, לעומת הפסד של 21.2 מיליון דולר ברבעון המקביל. החברה מצפה לרשום רווח נקי גם ברמה השנתית, והוא יסתכם ב-10-45 מיליון דולר.
פייבר אינטרנשיונל שמפעילה פלפטפורמה שמחברת בין פרילנסרים ללקוחות פרסמה את הדוח הרבעוני ועלתה בחדות. ההכנסות שדווחו על ידי החברה היו גבוהות מהתחזית שעמדה על 105.53 מיליון דולר, הפתעה חיובית של +1.57%. עם זאת, החברה פספסה את תחזית הרווח למניה בהפרש של 4.48%, כאשר תחזית הרווח למניה הייתה 0.67 דולר.
מנגד, מניית ולנס סמיקונדקטור נחלשה במסחר אחרי שחברת השבבים פרסמה דוחות לרבעון הראשון, בו רשמה הכנסות של 16.8 מיליון דולר, הפסד נקי של 8.3 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם שלילי בסך 4.3 מיליון דולר - תוצאות המשקפות צמיחה בהכנסות לצד צמצום ההפסד.
במקביל, חברת הטכנולוגיה סיוה , ספקית טכנולוגיות למכשירי קצה חכמים, צמחה בהכנסות ועברה לרווח נקי Non-GAAP ברבעון הראשון, אך בשוק ציפו ליותר והמניה נפלה בכ-20%. החברה מהרצליה רשמה ברבעון הראשון הכנסות של 24.2 מיליון דולר, בזכות שיפור בהכנסות מרישוי לצד ירידה בהכנסות מתמלוגים. ההפסד הנקי צומצם ב-39% ל-3.3 מיליון דולר ועל בסיס Non-GAAP נרשם רווח נקי של 1.4 מיליון דולר, שהם 6 סנטים למניה.
2. שוקי האג"ח
בשוק החוב המקומי, מדדי התל בונד הקונצרניים נסחרו ביציבות ביום ד'. מדד תל גוב-שקלי 10 + עלה ב-0.1%. מודי שפריר, אסטרטג ראשי שווקים פיננסיים בבנק הפועלים ציין בתחילת השבוע, כי "על רקע הביצועים העודפים של איגרות החוב הצמודות הקצרות בחודש האחרון, הייסוף המחודש בשקל, הירידה במחירי הנפט, והעובדה כי ציפיות האינפלציה בשוק האג"ח הממשלתי כבר אינן נמוכות מהציפיות בשוק ה-OTC, אנו מעדכנים את המלצתנו מסוף מרץ וממליצים להחזיק עתה את האפיק הצמוד והשקלי במשקל שווה".
בשוק החוב האמריקאי, תשואות האג"ח הממשלתיות עולות קלות הבוקר (ה'). התשואה ל-10 שנים עומדת על 4.29%. התשואה לשנתיים עומדת על על 3.98%.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
בשוק המט"ח המקומי, התחזקות השקל נמשכת. בשעה זו השקל מול הדולר ברמה של 3.585 שקלים, הרמה הנמוכה ביותר מזה חודשיים. מול האירו, השקל נסחר סביב 4.04 שקלים.
לטענת יוטב קוסטיקה, מנהל ההשקעות הראשי במור קרנות נאמנות, הסיבה המרכזית להתחזקות השקל נעוצה בהתאוששות המרשימה שנרשמת בשוקי המניות, ובעיקר בוול סטריט. "המשקיעים מתמחרים בשוק הודעה חיובית של טראמפ", הוא אומר בשיחה עם גלובס. "בלילה שבין רביעי לחמישי פרסם נשיא ארה"ב דונלד טראמפ כי צפוי תדרוך בנוגע לעסקת סחר חדשה, מבלי לפרט. אף שהודעתו לוטה בערפל, היא הצליחה לעורר גל של אופטימיות בשווקים, שהביאה לזינוק במדדים העתידיים, במיוחד בנאסד"ק. בהמשך דווח כי מדובר ככל הנראה בעסקת סחר מתגבשת בין ארה"ב לבריטניה, דיווחי ששימש כזרז לעליות ולייסוף השקל".
לצד הרוח הגבית מהשווקים הגלובליים, ישנם גם גורמים מקומיים שמשפיעים על שער המטבע. לדברי יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות, בטווח הקצר צפויה המשך התחזקות של השקל מול הדולר על רקע פעילות עונתית בשוק המקומי. "השבוע מתקיימים תשלומי השכר במשק, מה שמוביל לכך שחברות הפעילות במטבעות זרים נדרשות להמיר דולרים לשקלים לצורך תשלום משכורות - מהלך שמגביר את הביקוש לשקל ותומך בייסוף שלו", הוא מסביר.
בשוק הסחורות, מחיר הנפט ממשיך להתאושש לאחר שירד בחדות מוקדם יותר השבוע בעקבות הודעת אופק+ כי תגדיל תפוקה. מחירה של חבית מסוג ברנט עומד נכון לשעה זו על 62.5 דולרים ומחירה של חבית מסוג WTI נסחר סביב 58.5 דולרים.
מחיר הביטקוין עולה קלות הבוקר ועומד על 98 אלף דולר.
4. מאקרו
אמש (ד'), בפעם הרביעית ברציפות, הפד החליט להותיר את הריבית בארה"ב ללא שינוי, 4.5%. במסיבת העיתונאים לאחר החלטת הריבית יו"ר הפד פאוול אמר כי הכלכלה נראית יציבה למרות העלייה בחוסר הוודאות. אך "הסיכונים לאבטלה גבוהה ולאינפלציה התגברו ועלו מאז הפגישה האחרונה". פאוול ציין את הירידה החדה בתוצר ברבעון הראשון, שהעיד על התכווצות של 0.3% בתוצר, שהגיע בשל עלייה בייבוא בשל צורך של יבואנים להימנע מהמכסים. כמו כן, הדגיש כי הסנטימנט הצרכני לגבי המצב הכלכלי בארה"ב נפל. "נצטרך לראות את התמונה תתפתח באפיקים אלו".
רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי במזרחי טפחות, התייחס להחלטה: "על פניו, בהודעת הריבית החדשה אין שינוי בהתייחסות לפעילות הכלכלית - המשך צמיחה סולידית; לתעסוקה - אבטלה נמוכה ושוק עבודה חזק; ולאינפלציה - גבוהה משהו; זאת, בהשוואה להודעת הריבית הקודמת מחודש מרץ. אולם, ה-פד מדגיש כי אי הוודאות גבוהה ומשפיעה הן על התוצאות הכלכליות בפועל - נתוני ייצוא נטו תנודתיים, המשפיעים על ביצועי התוצר, והן במבט קדימה - חשש לעלייה הן של האבטלה והן של האינפלציה. האמירות אלו לא הופיעו בהודעה הקודמת . בנוסף, הפד חוזר ומציין כי אי הוודאות סביב תחזיותיו הכלכליות גדלה.
"בשורה התחתונה, התלות בנתונים המתקבלים תימשך וכך גם לגבי תחזיות האינפלציה ומאזן הסיכונים. סביר להניח כי במחצית השנייה של השנה תרד הריבית פעמיים - שלוש בשיעור מצטבר של 0.5% עד 0.75%. אולם, בצל ריבוי גורמי ההשפעה, אי הוודאות גבוהה מהרגיל ומכל מקום תימשך מדיניות תלוית נתונים ; החלטות הריבית הבאות תגובשנה לקראת כל פגישה, ללא סדר יום אפריורי".
בשאר העולם, הכלכלות המרכזיות באירופה - גרמניה, צרפת, איטליה וספרד - רשמו צמיחה חיובית ברבעון הראשון, עם כי חלקה מיוחס להקדמת רכישות בשל החששות מתוכנית המכסים של דונלד טראמפ. עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל פיננסים, מסביר כי "למרות הנתונים האחרונים, הסיכון ממלחמת סחר עם ארה"ב והחשש מזעזועים בביקוש ובלחצי המחירים גוברים בשלב זה על החששות מעלייה מחודשת באינפלציה. כתוצאה מכך, אנו סבורים שהבנק המרכזי בגוש האירו יפחית את הריבית גם בהחלטה הקרובה ביוני. להערכתנו הגורמים הללו יגרמו גם לבנק המרכזי בבריטניה היום (ה') להפחית את הריבית ברבע נקודת אחוז ל-4.25%".
5. תחזית
לדברי אדמונד נג ופטריק קלנברגר מלומברד אודייר, "סימנים להאטה בצמיחה בארה"ב כבר ניכרים, בעיקר בסקטורים מחזוריים". להערכתם, בתרחיש של נזק מוגבל ממלחמת הסחר, עיקר הירידה בתחזיות הצמיחה כבר מגולמת במחירים. "אם תימשך מדיניות פיסקלית תומכת והקלות מוניטריות, מדד S&P 500 עשוי לעלות לרמות של 5,800 נקודות. עם זאת, המשך אי-ודאות עשוי להביא לפגיעה של עד 30% ברווחיות החברות ולירידה של המדד לכיוון 4,000 נקודות. בהיבט האזורי, העלינו את החשיפה למניות אירופיות, שנהנות ממכפילים נמוכים ומתחזיות מאקרו משתפרות, והפחתנו חשיפה ליפן עקב אי-ודאות גוברת סביב מדיניות המכסים.
באופן כללי, אנו שומרים על גישה זהירה כלפי סקטורים דפנסיביים, שבהם נרשמה קניית יתר. מניות איכות, על אף ביצועים חלשים בטווח הקצר, נותרות אבן יסוד באסטרטגיית ההשקעה שלנו בזכות יכולתן להניב תשואות לאורך זמן. בתחום הטכנולוגיה, אנו מזהים את יחס הסיכון תשואה האטרקטיבי ביותר בשירותי התקשורת, הנהנים מהזדמנויות בינה מלאכותית ופחות חשופים לסיכוני סחר ישירים".
כתבות
ני"ע
