עוקפת בהכנסות ומפספסת ברווח: בשוק אוהבים את דוחות טבע - זו הסיבה

אחרי תקופה של חולשה במניית טבע וירידה בשיעור דו-ספרתי מהשיא האחרון, הדוחות הכספיים שפורסמו היום (ד') הובילו לעלייה במחיר המניה. טבע רשמה הכנסות של 4.1 מיליארד דולר, מעל תחזית האנליסטים שעמדה על כ-4 מיליארד דולר, ובשורה התחתונה הציגה רווח נקי Non-GAAP של 2 סנט למניה, נמוך מתחזיות האנליסטים (11 סנט למניה), וזאת בגין הוצאות הקשורות לרכישת Emalex.

● הרבעון הטוב בתולדותיה לא הספיק והמניה צנחה ב-15%
● העסקה נחתמה: קרן ג’נריישן תרכוש את שיכון ובינוי אנרגיה

החברה מעלה מעט את תחזית ההכנסות השנתית ל-16.5-16.85 מיליארד דולר, לעומת 16.4-16.8 מיליארד דולר קודם לכן. אין שינוי בתחזיות ה- EBITDA מתואם שיגיע ל- 4.23-4.53 מיליארד דולר והרווח נקי Non-GAAP של 1.91-2.11 דולר למניה.

בהתאם לדגש ששמה האסטרטגיה של טבע על המוצרים המקוריים, גם העלאת תחזית ההכנסות מגיעה בזכותם. טבע מעלה את תחזית המכירות של שלושת המוצרים המרכזיים שלה: אוסטדו לטיפול בהפרעות תנועה יימכר השנה ב-2.45-2.6 מיליארד דולר, אג'ובי למיגרנה ב-850-870 מיליון דולר ו-Uzedy לסכיזופרניה ב-270-290 מיליון דולר.

ריצ'רד פרנסיס, נשיא ומנכ"ל טבע, אמר כי "תוצאות הרבעון השני שלנו משקפות את המשך היישום של אסטרטגיית 'חוזרים לנתיב של צמיחה' שלנו". הוא ציין שברבעון ובחודש יולי, טבע קידמה מספר נכסים בעלי פוטנציאל יצירת ערך משמעותי, לרבות שתי התוויות נוספות ל-duvakitug, רכישת חברת Emalex, הגשת בקשה לתרופה ecopipam והתקדמות במוצרים נוספים. "מוצרי החדשנות המרכזיים שלנו הניבו יחד הכנסות של למעלה ממיליארד דולר, והמשיכו לעצב מחדש את תמהיל המוצרים ואת הפרופיל הפיננסי של טבע. הישגים אלו מדגישים את בסיס הצמיחה המתרחב והמגוון של טבע. בנוסף, אנו מחזקים את צבר המוצרים שבפיתוח שלנו בתחומי הנוירולוגיה והאימונולוגיה, מרחיבים את הגישה לטיפולים באמצעות מוצרי ביוסימילר, וממשיכים לקדם את המודרניזציה של החברה כדי לתמוך בצמיחה בת קיימא המבוססת על חדשנות ויצירת ערך ארוך טווח למטופלים ולבעלי המניות".

ברבעון השני, ההכנסות הסתכמו כאמור ב-4.1 מיליארד דולר, כמעט ללא שינוי מהרבעון המקביל. לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP), טבע עברה להפסד נקי המיוחס לבעלי המניות בסך 576 מיליון דולר, בהשוואה לרווח של 282 מיליון דולר ברבעון המקביל. על בסיס Non-GAAP, נרשם איזון בשורה התחתונה, או רווח של 2 סנט למניה. הפער בין ההפסד GAAP לרווח Non-GAAP נובע, בין היתר, מהפחתות של נכסים בלתי מוחשיים, עלויות משפטיות ועוד. החברה מציינת שהוצאות בסך 726 מיליון דולר נוגעות לרכישת Emalex והפחיתו 61 סנט מהרווח הנקי.

בסוף יוני, היקף החוב של טבע היה 16.6 מיליארד דולר, מתוכו 27% לטווח קצר. לאחרונה, עלה דירוג החוב של טבע לראשונה זה עשור לדירוג השקעה.

טבע עוברת לרישום ישיר של מניותיה הרגילות בניו יורק

בחלוקה גיאוגרפית, ההכנסות בארה"ב ירדו ב-4.7% ל-1.7 מיליארד דולר, בעיקר בשל ירידה של 31% בהכנסות מגנריקה ל-660 מיליון דולר, זאת בשל אובדן בלעדיות על הגרסה הגנרית של תרופת Revlimid (בהתאם ללוח הזמנים שהיה ידוע), ומנגד נרשמה עלייה דו-ספרתית במכירות התרופות המקוריות אוסטדו, אג'ובי ו- Uzedy.

באירופה, ההכנסות היו כ-1.26 מיליארד דולר, ירידה של 2.7%, כשטבע נהנתה משינויי שערי חליפין, משום שבמונחי מטבע מקומיים, הירידה הייתה חדה יותר. בשוק הבינלאומי, ההכנסות צמחו ב-11% ל-550 מיליון דולר.

לצד הדוחות, טבע הודיעה על מעבר לרישום ישיר של מניותיה הרגילות למסחר בבורסת ניו יורק, במקום מסחר ב-ADS (תעודות פיקדון אמריקאיות) הקיימות, ולהערכת החברה, המהלך ירחיב את בסיס בעלי המניות הגלובלי שלה ויתמוך בכניסתה למדדי מניות מובילים. אין השפעה על המניה בתל אביב.

מנהל הכספים הראשי אלי כליף מסר כי "לצד תוצאות הרבעון המתפרסמות היום, המעידות על צמיחה משמעותית במוצרי החדשנות המרכזיים של טבע, אני שמח על המעבר מאחזקת תעודות הפיקדון האמריקאיות למודל של רישום מניות ישיר בבורסה לני"ע בניו יורק. אני סמוך ובטוח שהשינוי יהפוך את המניות של טבע לנגישות לבסיס משקיעים רחב יותר, ויתמוך באפשרות התאמתה של טבע למדדי מניות מובילים".

בחודשים האחרונים, חלו מספר אירועים מעניינים בטבע. בין היתר, החברה השלימה את רכישת Emalex המפתחת תרופה לתסמונת טורט, הרכישה הראשונה שביצעה בעשור האחרון; ומוקדם יותר החודש, היא פרסמה תוצאות חיוביות מניסוי קליני לטיפול במחלת העור ויטיליגו. לעומת זאת, חדשות פחות חיוביות קשורות לכך שלאחר שטבע לא הצליחה למכור את חטיבת חומרי הגלם שלה TAPI, היא הודיעה שתפטר בהדרגה 250 עובדים בישראל.

מניית טבע נסחרת לאחרונה במגמה שלילית ונחלשה ב-12.9% מהשיא של חודש מאי האחרון. טבע נסחרת כיום בשווי של 36.9 מיליארד דולר בניו יורק ובתל אביב.