מדד S&P 500

חודש מרץ הסתיים אומנם עם רצף עולה, אך בטווחים הארוכים יותר רמת הסיכון בשוק אינה פוחתת • האם הגענו לתחתית אחרונה? להערכתי לא • התנודתיות גבוהה והאינדיקטורים בשוק מרמזים על גל ירידות קרוב

מינואר חויבו קרנות הפנסיה להציע מסלולים העוקבים אחר מדדים שבהם דמי הניהול נמוכים מאשר במסלולים האקטיביים • בפברואר נרשם בהם גידול של מעל 50% בצבירה, וכנראה גם במרץ

שוק המניות האמריקאי תלוי על בלימה, והצפי הוא לשבירת הרצף העולה בסוף חודש מרץ • בינתיים, מומלץ להבחין בין עליות שערים שכדאי לנצל כדי לקנות, ובין עליות שבהן כדאי למכור

לאורך השנים התרחשו כמובן לא מעט תיקונים בשוק המניות האמריקאי • כיום השוק מצוי בעמדת חולשה, וזה אינו זמן לקנות מניות, גם אם הן נראות זולות

בימים האחרונים נעות הבורסות בתזזיתיות, על רקע הקשיים שאליהם נקלעו בנקים בארה"ב ובשווייץ • בלאומי ממליצים להקפיד על פיזור התיק, להתמקד בחברות ריאליות מבוססות ולהתרחק ממניות של חברות חלום • בפסגות מעדיפים מניות בנקים על חברות נדל"ן

רק 34 מניות במדד S&P 500 מציגות תשואת דיבידנד גבוהה יותר מהתשואה של איגרות חוב לשישה חודשים של משרד האוצר האמריקאי - אשר עומדת על יותר מ–5.1% • לשם השוואה: בסוף שנת 2021, לפני שסביבת הריבית בעולם התחילה לטפס, היו 379 חברות כאלו במדד

מייקל ווילסון, האסטרטג של בנק המניות: "במקום הלם אקראי או חד פעמי, אנו רואים באירועי השבוע שעבר עוד גורם תומך לתחזית הצמיחה השלילית שלנו" • "הפור נפל ואנו צופים אכזבות נוספות ברווחים ביחס לקונצנזוס ולציפיות השוק"

כיוון השוק נקבע על פי הסידור של נקודות השיא והשפל על גבי הגרף • אחרי מעל 4 חודשים של רצף עולה בשוק האמריקאי, אני מעריך שחודש מרץ יסתיים כשהוא נמוך מרמת 3,943 הנקודות

התנאים בשוק בטווחי הזמן הארוכים ממשיכים להיות בעייתיים ורוויי סיכון, בעוד שהמגמות הקצרות מחליפות כיוון על בסיס כמעט יומי וגורמות בלבול • היעד עדיין באזור 3,250 הנקודות במדד, כלומר פנינו לגל ירידות בשוק

מרבית הנתונים שיכולים לשקף את רמת הסיכון שטומן השוק האמריקאי, נמצאים על גבי הגרף החודשי

כל הסימנים מבהירים לי ששוק המניות האמריקאי עומד על סיפה של ירידה • מי שיקנה במחירים הנוכחיים מסתכן בעסקאות שהסיכון בהן גדול מהסיכוי • אני תמיד מעדיף להישאר בצד הבטוח

יש נטייה לחשוב שאם השוק לא יורד, אז הוא יעלה - זה לא עובד כך • בניתוח הגרף השבועי, המסר המרכזי הוא שהסיכון בשוק המניות גבוה • בממד הזמן הזה הצטברו לא מעט סימנים לכך השוק האמריקאי על ספו של גל ירידות

פער הביצועים בין המדדים המרכזיים בשוקי המניות הישראלי והאמריקאי מתחילת השנה, חוטא למציאות המשתקפת ממכפילי הרווח של מדד ת"א 125 ומדד S&P 500, כמו גם מתשואת הדיבידנד העדיפה של המדד המקומי • אז נקו את הרעשים וההפחדות ותנו למספרים לדבר

דפוס המסחר הקיים כבר 100 שנה, שבו המניות ותשואות האג"ח בארה"ב עולות ויורדות במקביל, הופר לגמרי ב־2022 וסיבך למשקיעים את החיים • עכשיו, עם הרגיעה בחששות האינפלציה, הדפוס הישן חזר בינתיים, אבל יש יותר מדי סיבות לחשוב שזה לא יימשך זמן רב

רבות מהמניות שהימורי השורט עליהן הם הגדולים ביותר רשמו זינוקים חדים מתחילת השנה והביסו את מדד S&P 500 • מוכרי השורט, שמרוויחים מירידת מניות, כבר הפסידו בינואר 81 מיליארד דולר - לאחר רווחים של 300 מיליארד דולר ב–2022

תחילת שנת המסחר 2023 נטעה אופטימיות חמימה בליבם של רבים מהמשקיעים - עם התאוששות מניות הצמיחה, שיפור מצב האג"ח וראלי בביטקוין • אבל בצד התקוות מקננים חששות שהשיפור הנוכחי בשווקים לא יימשך זמן רב - בין היתר בגלל הערכות שגויות של השווקים בנוגע למסלולי הריבית והאינפלציה ולרמות השווי של המניות