סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:30
המסחר בבורסת תל אביב ננעל בירידות שערים. מדד ת"א-35 איבד כ-1% ומדד ת"א-90 ירד בכ-1.3%. את המגמה השלילית הובילו סקטור הביומד ומדד הבנייה שנפלו בכ-2.5% כל אחד, לצד סקטור הקלינטק שננעל בירידה של כ-2.2%.
מנגד, מדד ת"א-ביטוח בלט לחיוב וננעל בעלייה של 1.6%. גם מדדי התקשורת והפיננסים סיימו את היום בירוק עם עליות מתונות של כ-0.4%.
במהלך רוב שעות היום התנהל המסחר בירידות קלות, אך בשעות אחר-הצהריים, הן התגברו ברקע נפילות במניות השבבים שמשכו את השוק למטה. לקראת תום המסחר נחלשו הירידות במניות השבבים הדואליות (קמטק , נובה וטאואר ), והן סיימו בנסיגה קלה בלבד. מבין המניות הבולטות לחיוב בלטו ווישור גלובלטק , נייס , מטריקס ואל על .
מניות שבלטו במסחר היום:
מניית מעבדות רפא ננעלה בירידות ברקע הדיווח על סכסוך עבודה ושיבושים שנקטו העובדים במפעל החברה בירושלים. מניית נאוויטס פטרוליום ננעלה בירידות ברקע דיווח על רכישת 33.33% מתגליות הנפט והגז "טיבריוס" ו"לוגן" במפרץ מקסיקו. מניית נורסטאר נפלה בחדות ברקע מכתב מעורכי דינה של ג'י סיטי לארי נדלן , המעיב על המגעים העסקיים בין החברות.
מניית החברה הדואלית, קומפיוגן , נפלה למרות פרסום דוחות הרבעון השני של 2026, הצגת יתרת מזומנים חזקה (עד 2029) והתקדמות בניסוי הקליני בסרטן השחלות. מניית חברת פרודלים נפלה למרות דיווחה על צמיחה של כ-16% בהכנסות הרבעון השני (לכ-92.5 מיליון דולר) וזינוק חד בפעילות רכיבי ה-SIS.
מנגד, מניית חברת עזריאלי עלתה ברקע הפיכתה של קבוצת הפניקס לבעלת עניין בחברה (חצתה את רף ה-5% בהחזקות). מניית ג'נריישן קפיטל בלטה לחיוב (ויחד איתה זרוע האנרגיה פאוורג'ן) בעקבות הודעת הפניקס על השקעה של 234 מיליון שקל לפי שווי חברה מזנק לפאוורג'ן. מניית חברת וילק עלתה ברקע דיווח על חתימת הסכם הפצה בלעדי ל-5 שנים לשיווק מוצרי הקוסמטיקה של החברה בישראל.
מחזור המסחר בבורסה ננעל ברמה של כ-3.75 מיליארד שקל.
בזירת המט"ח, השקל רושם כעת התחזקות מול המטבע האמריקאי. הדולר יורד בכ-0.38% ונסחר סביב רמה של 3.0414 שקלים.
16:30
המסחר בבורסת תל אביב ממשיך להתנהל במגמה שלילית, כאשר מדד ת"א-35 ומדד ת"א-90 מאבדים כ-1% כל אחד. את הירידות מוביל סקטור הקלינטק שמעמיק את הנסיגה ל-2.4%, כשאחריו מדדי הטכנולוגיה והבנייה שנחלשים בכ-2.2% כ"א.
מנגד, מדד ת"א-ביטוח בולט לחיוב ומזנק ב-1.9%, ואחריו מדדי הפיננסים והתקשורת שעולים ב-0.7% וב-0.5% בהתאמה.
מניות השבבים מובילות את הירידות בתל אביב כשקמטק יורדת בכ-8%, אחריה טאואר , פריורטק ונובה . מנגד, מניות ווישור גלובלטק , נייס , ג'נריישן קפיטל ואל על בולטות לחיוב ונסחרות בירוק.
בזירת המט"ח, הדולר נסחר כמעט ללא שינוי ברמה של 3.0531 שקלים.
15:40
הירידות במניות השבבים מתחזקות, כשהן מושפעות גם מהמגמה השלילית במסחר המוקדם בוול סטריט. מניית קמטק נופלת ביותר מ-7%, ומיד אחריה בולטות בירידות גם טאואר ופריורטק.
ברקע לירידות, טאואר צפויה לפרסם מחר (ג') את דוחותיה הכספיים לרבעון השני. הקונסנזוס בשוק מצביע על תחזית הכנסות של כ-455 מיליון דולר - צמיחה של 22.2% לעומת הרבעון המקביל - ורווח של 67 סנט למניה (לעומת 41 סנט ברבעון המקביל). מניית טאואר אמנם צנחה בכ-30.7% מאז השיא שרשמה ביוני, אך היא עדיין מציגה זינוק מרשים של 87.1% מתחילת השנה.
יצוין כי עם פרסום דוחותיה הקודמים דיווחה החברה על חוזי אספקה בהיקף של 1.3 מיליארד דולר ל-2027, ובחודש שעבר אף העלתה את יעדיה ל-2028 ברקע הרחבת מפעל הייצור שלה ביפן.
15:20
הירידות בבורסת תל אביב מעמיקות: מדד ת"א-35 יורד בכ-1.1% ומדד ת"א-90 מאבד כ-1.3%. את המגמה השלילית ממשיך להוביל סקטור הקלינטק, שמעמיק את הירידות לכ-2.6%. אחריו מדדי הטכנולוגיה והתעשייה שנחלשים בכ-2.4% כל אחד.
מנגד, סקטור הביטוח ממשיך לבלוט בירוק, אך מיתן מעט את העליות ונסחר ברמה של כ-1%+. אחריו מדדי התקשורת והפיננסים עם עליות מתונות של כ-0.3% כ"א.
בין המניות הבולטות בירידות נמנות מניות השבבים, קמטק , טאואר ופריורטק . מנגד, מניות ווישור גלובלטק , נייס ואל על בולטות לחיוב ונסחרות בירוק.
בזירת המט"ח, המסחר בדולר מתנהל ביציבות עם נטייה קלה לירידות, והוא נסחר סביב 3.0517 שקלים.
14:45
המסחר בבורסת תל אביב מתנהל בירידות שערים יציבות, כאשר מדד ת"א-35 מאבד כ-0.9% ומדד ת"א-90 יורד בכ-0.8%. את הירידות מוביל סקטור הקלינטק עם נפילה של 2.3%, כשאחריו מדדי התעשייה והטכנולוגיה שנחלשים ב-2.8% וב-1.9% בהתאמה. מנגד, מדד ת"א-ביטוח מוביל את העליות ומוסיף 1.2%, ואחריו מדדי התקשורת והפיננסים שעולים ב-0.7% וב-0.4%.
בין המניות הבולטות בירידות נמנות קמטק , טאואר ופריורטק . מנגד, מניות ווישור גלובלטק , נייס ואל על בולטות לחיוב ונסחרות בירוק.
בזירת המט"ח, המסחר בדולר מתנהל ביציבות עם נטייה קלה לירידות, והוא נסחר סביב רמה של 3.0527 שקלים.
14:10
מניית חברת קומפיוגן הדואלית, העוסקת במחקר ופיתוח של תרופות אימונותרפיה לסרטן, עולה ברקע פרסום תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של 2026 והצגת התקדמות בשורת ניסויים קליניים. החברה דיווחה על הכנסות של כ-2.6 מיליון דולר (כפליים מהרבעון המקביל) והפסד נקי של כ-7 מיליון דולר. יתרת המזומנים של החברה עומדת על כ-125.3 מיליון דולר, אשר צפויים להספיק למימון הפעילות לתוך שנת 2029. במישור הקליני, החברה מתקדמת כמתוכנן בניסוי ה-MAIA-Ovarian לטיפול בסרטן השחלות, כשתוצאות הביניים צפויות עד הרבעון הראשון של 2027. במקביל, שותפותיה אסטרהזנקה וגיליאד ממשיכות לקדם ניסויים מתקדמים המבוססים על פיתוחי החברה.
מנגד, מניית חברת כן פייט ביופארמה הדואלית, חברה העוסקת בפיתוח תרופות, יורדת ברקע הדיווח על הניסוי הקליני החדש שלה באיטליה. החברה הודיעה על הגשת פרוטוקול לניסוי שלב 2 בבית החולים לילדים באיטליה, שיבחן לראשונה את תרופת ה-Piclidenoson לטיפול בתסמונת לאו, מחלה גנטית נדירה וקשה שאין לה כיום טיפול מאושר. הניסוי המתוכנן ייערך במתכונת פיילוט קטן ויכלול חמישה חולים מבוגרים למשך ששה חודשים, בשיתוף קרן Telethon האיטלקית.
13:45
המסחר בבורסת תל אביב ממשיך להתנהל בירידות שערים, כאשר מדד ת"א-35 מאבד כ-0.7% ומדד ת"א-90 יורד בכ-0.8%. את הירידות מובילות מניות הקלינטק עם נפילה של 2%, כשאחריהן מדדי הבנייה והביומד שמחסירים כ-1.7% כל אחד. מנגד, סקטור הביטוח מראה חוסן ובולט לחיוב עם עלייה של 1.3%, ואחריו מדדי הפיננסים והתקשורת שמוסיפים 0.5% ו-0.3% בהתאמה.
מניית מעבדות רפא מגיבה בירידות ברקע דיווחה של החברה על סכסוך עבודה. החברה דיווחה כי עובדיה החלו לנקוט צעדים ארגוניים ושיבושים במפעל בירושלים, בדרישה לתגמול בעקבות הנפקת החברה ורישום מניותיה למסחר. בהנהלת רפא ציינו כי הם בוחנים את חוקיות הצעדים ומשמעותם, וכי בשלב זה לא ניתן להעריך את משכם או את היקף השפעתם על הפעילות והתוצאות הכספיות.
דור אלון מאריכה את הסכם אספקת הדלקים לרשות הפלסטינית. החברה דיווחה על חתימת תוספת להסכם מול הרש"פ, במסגרתה תוארך התקשרותה לאספקת כ-50% מצרכי הדלקים והגפ"מ של הרשות בשנתיים נוספות, עד לסוף שנת 2029. במסגרת ההסכם המעודכן, חוב הרש"פ לחברה (שעמד על כ-570 מיליון ש"ח) צפוי לגדול בכ-150 מיליון ש"ח נוספים, לצד עדכון שיעור הריבית ומרווחי השיווק. כבטוחה, המחתה הרש"פ לדור אלון את הזכות לגבות תשלומים מכספי המיסים המוחזקים בידי ממשלת ישראל.
מניית חברת וילק עולה ברקע הדיווח על חתימתה על הסכם הפצה בלעדי לסדרת מוצרי קוסמטיקה. החברה דיווחה על התקשרות בהסכם ל-5 שנים מול המפיצים דוד ושרון ואן לשיווק ומכירת מוצרי הקוסמטיקה של וילק בישראל (מסדרות Gold ו-Azura), המבוססים על טכנולוגיית הרכיבים הדמויי-חלב של החברה. במסגרת ההסכם, שמהווה נדבך מרכזי במעבר משלב ה-R&D לפעילות מסחרית, המפיצים יישאו בעלויות השיווק וההפצה, התחייבו ליעדי רכישה מינימליים ולרכישה ראשונית בהיקף מוערך של כ-80 אלף דולר.
בזירת המט"ח, המסחר בדולר מתנהל בעלייה קלה והוא נסחר סביב רמה של 3.0575 שקלים (עלייה של כ-0.15%).
12:45
המסחר בבורסת תל אביב ממשיך להתנהל בירידות שערים קלות, כאשר מדדי ת"א-35 ות"א-90 מאבדים כ-0.6% כל אחד. את המגמה השלילית מובילים מדדי הביומד והקלינטק עם ירידה של כ-1.9%, כשאחריהם מדדי התעשייה ותשתיות האנרגיה שמחסירים כ-1.5%. מנגד, מדד הביטוח בולט לחיוב עם ענייה של 0.8%, ואחריו מדדי הפיננסים והתקשורת שמוסיפים 0.4% ו-0.3% בהתאמה.
במוקד המסחר במניות, את ירידות השערים בתל אביב מובילה מניית קמטק , ולאחריה דוראל אנרגיה , פרשקובסקי , אמפא ופריורטק . מנגד, מניית ווישור גלובלטק בולטת בראש ירוק עם העלייה החדה ביותר, כשאחריה נסחרות במגמה חיובית נייס , מור השקעות , אל על ובזן .
בזירת המט"ח, המסחר בדולר מתנהל ביציבות עם נטייה קלה לעליות, והוא נסחר סביב רמה של 3.054 שקלים.
11:55
מניית יצרנית הטעמים והמיצים, פרודלים , קופצת לאחר שפרסמה את תוצאותיה לרבעון השני. במסגרתם, הציגה פרודלים, המנוהלת בידי צחי ברק הכנסות של כ-92.5 מיליון דולר, צמיחה של כ-16% ביחס לתקופה המקביל אשתקד. בשורה התחתונה, הציגה החברה עליה של כ-4% ברווח הנקי שהסתכם לכ-5.3 מיליון דולר. ברקע, הגידול במכירות וברווח הגולמי קוזז בעיקר בשל המשך ההשקעה במנועי הצמיחה של החברה, בדגש על פעילות המכירות והשיווק. בתוך כך, בחברה מציינים כי המכירות בתחום פתרונות רכיבים ייחודיים (SIS) צמחו בכ-131% לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו לכ-22 מיליון דולר. ה-EBITDA המתואם של תחום זה צמח בכ- 233% לעומת אשתקד והסתכם לכ-4.2 מיליון דולר (שולי רווח של כ-19.2).
11:45
מניית עזריאלי מזנקת ברקע דיווח של החברה, ממנו עולה כי קבוצת הפניקס הפכה לבעלת עניין בקבוצה. בעקבות סדרת רכישות שביצעה הפניקס (בעיקר באמצעות קופות הגמל וזרועות ההשקעה שלה), חצתה הקבוצה המוסדית את רף ה-5% בהחזקת ניירות ערך של עזריאלי. הפניקס מחזיקה כעת בכ-5.2 מיליון מניות עזריאלי, המהוות כ-4.18% מהון המניות ומזכויות ההצבעה, לצד החזקות משמעותיות בסדרות אגרות החוב השונות של ענקית הנדל"ן.
11:30
מניית החברה הדואלית, אלומיי , העוסקת בהשקעות בתחום התשתיות והקמה של פרויקטים בתחום אנרגיה מתחדשת בישראל ובאירופה, נסחרת בירידות ברקע הודעתה כי מתקן סולארי בהספק של 10 מגוואט בצפון איטליה (חבל פיימונטה), המוחזק על ידי חברה-בת (51%), חובר בהצלחה לרשת החשמל הארצית והחל לייצר אנרגיה. המתקן צפוי להניב תפוקה שנתית ממוצעת (P50) של כ-16.5 ג'יגה-וואט שעה.
11:25
המסחר בבורסת תל אביב מתנהל בירידות שערים קלות, כאשר מדד ת"א-35 מאבד 0.5% ומדד ת"א-90 יורד בכ-0.4%. את הירידות מובילים מדדי הקלינטק והביומד, שצוללים בכ-2% כל אחד, ולצידם מדד ת"א מניב חו"ל שמאבד 1.7%. מנגד, מדד התקשורת מוביל את המגמה הירוקה עם עליה של 0.5%, כשאחריו מדדי הביטוח והבנקים שמוסיפים כ-0.3%.
בזירת המניות הבולטות, מניית אל על מובילה את העליות יחד עם בזן ונייס . מן העבר השני, מניית פרשקובסקי רושמת ירידה חדה, לצד קמטק ואלקטרה נדל"ן .
בזירת המט"ח, הדולר נסחר ביציבות עם נטייה קלה לירידות ונסחר סביב רמה של 3.05 שקלים.
11:08
הפניקס משקיעה 234 מיליון שקל בפאוורג'ן , חברת האנרגיה של קרן ג'נריישן , בתמורה ל-7.2% מהחברה.
הפניקס גם תפרע מימון שהעניקה בעבר לפרויקטי הקבוצה בפולין בתמורה להגעה ל-12.4% מהחברה. השקעה זו משקפת לפאוורג'ן שווי של 3.25 מיליארד שקל, זינוק אדיר לעומת 1.26 מיליארד שנרשמו בספרי ג'נריישן בסוף 2024, ומאות מיליוני שקלים יותר מאשר נרשם בספרי החברה במרץ האחרון. ההשקעה הנוכחית צפויה לגלם לקרן רווח ברבעון השני בסכום המוערך בין 270-320 מיליון שקל לפני מס.
השקעה זו מתבצעת עוד לפני אישור עסקת הענק לרכישת שיכון ובינוי אנרגיה תמורת 4.45 מיליארד שקל נוספים. על פי הודעת ג'נריישן, שני משקיעים גדולים נוספים, כנראה מוסדיים, צפויים להשקיע יחד סכום של 500-800 מיליון שקל בכפוף להשלמת העסקה. כך שסך ההשקעות יעמוד על 734 מיליון עד מיליארד שקל.
10:26
יתכן שהרומן העסקי הקצר של ארי נדל"ן וג'י סיטי עומד להסתיים? בסוף השבוע שיגרו עורכי דינו של כצמן מכתב לאבו בו ביקשו לקבל את פרטי ההסכם עליו חתמה ארי נדל"ן עם חברת ישפרו של כידן דהרי וירון אדיב לפני פחות משבועיים. יתכן שהרצון של אבו להכניס את דהרי ואדיב כשותפים שלו לעסקת ג'י סיטי, הוביל את כצמן למחשבות שניות על המהלך.
נורסטאר , החברה של חיים כצמן ששולטת בג'י סיטי יורדת בחדות.
10:22
בת"א פחות מתלהבים הבוקר מהרגיעה הגאו-פוליטית - טראמפ הוריד אומנם את מחירי הנפט ובעקבות זאת מדד תשתיות אנרגיה משיל כ-1%.
נאוויטס יורדת במסחר לאחר שהודיעה כי תרכוש 33.33% מתגליות הנפט והגז טיבריוס ולוגן במפרץ אמריקה מחברות מקבוצות Kosmos ו-Occidental.
נזכיר כי ברקשייר האת'אווי של וורן באפט מחזיקה בכ-26.6% ממניות אוקסידנטל פטרוליום, בשווי מוערך של כ-17.2 מיליארד דולר, ולצד זאת רכשה לאחרונה את זרוע הפטרוכימיה של החברה (OxyChem) תמורת 9.7 מיליארד דולר במזומן.
התגליות ממוקמות סמוך לפרויקט בקסקין וצפויות להיות מפותחות באמצעות מתקן ההפקה הצף Lucius, מהלך שלדברי החברה צפוי לקצר את לוחות הזמנים ולהפחית את עלויות הפיתוח. טיבריוס נמצאת כבר בשלב פיתוח מתקדם, כאשר תחילת ההפקה מהבאר הראשונה צפויה בסוף הרבעון השלישי של 2028. במסגרת העסקה תשלם נאוויטס סכומים בגין הוצאות עבר, תישא בעלויות פיתוח של עד 68 מיליון דולר ותשלם 3 מיליון דולר עבור הזכויות בלוגן, לצד תשלומים מותנים נוספים בהתאם לעמידה ביעדי הפקה. את העסקה והפיתוח מתכוונת החברה לממן ממקורותיה העצמיים.
10:00
הבורסה המקומית נפתחה כעת בירידות קלות - מדד ת"35 ומדד ת"א 90 משילים 0.2% בפתיחה.
מניות השבבים הדואליות קמטק ונובה מעיבות בפתיחה על המדדים הגדולים, השתיים בפערי ארביטרז' שליליים של כ־4.7% ו־2.3%.
08:16
1. שוק המניות
הבורסה בתל אביב תיפתח הבוקר בתקווה להמשיך את המומנטום של סוף השבוע בתל אביב ובוול סטריט. ההחלטה האחרונה של טראמפ שלא לתקוף את איראן, שמתאימה לתיאוריית ה-TACO שאומרת שטרמאפ תמיד נסוג ברגע האחרון (Trump always chickens out), עשוייה להוסיף אופטימיות.
אפשר להגיד שהבורסות בעולם מיישרות קו עם הטרייד הזה הבוקר - החוזים בוול סטריט מסמנים על עליות אחר-הצהריים ומחירי הנפט יורדים. באסיה מגמה מעורבת, בורסת דרום קוריאה נופלת בהובלת מניות השבבים, הין היפני מוסיף להתחזק מול הדולר לאחר ששרת האוצר היפנית סטסוקי קאטיאמה הודתה על ההתערבות המשותפת של יפן וארה"ב לחיזוקו מול הדולר.
מניות השבבים הדואליות קמטק ונובה יעיבו בפתיחה על המדדים הגדולים, השתיים בפערי ארביטרז' שליליים של כ־4.7% ו־2.3%, בהתאמה, טבע תיחלש במעל 1%. מנגד, מניות התוכנה נייס ופורמולה יאזנו מעט.
מניות שכדאי לשים לב אליהן הבוקר:
יתכן שהרומן העסקי הקצר של ארי נדל"ן וג'י.סיטי עומד להסתיים? בסוף השבוע שיגרו עורכי דינו של כצמן מכתב לאבו בו ביקשו לקבל את פרטי ההסכם עליו חתמה ארי נדל"ן עם חברת ישפרו של כידן דהרי וירון אדיב לפני פחות משבועיים. יתכן שהרצון של אבו להכניס את דהרי ואדיב כשותפים שלו לעסקת ג'י סיטי, הוביל את כצמן למחשבות שניות על המהלך.
מאבק שליטה מתפתח בחברת שירותי הבריאות נובולוג - בין בעל השליטה אהוד פוזיס (27%) לבין אלי דהן, בעלי חברת מובמנט. כעת מציע דהן להשקיע בחברה 100 מיליון שקל תמורת הקצאה של 21% ממניותיה, שאיבדו 77% משוויין בשיא בשנת 2022.
נופר אנרג'י: מידרוג מציבה את דירוג האשראי שלה תחת בחינה עם השלכות שליליות. המשמעות היא שמידרוג בוחנת אפשרות להוריד את דירוג האשראי של החברה. המהלך מגיע בעקבות זימוני אסיפות שפרסמה נופר בסוף יולי, שבהם הוצגו עסקאות ומהלכים שהובילו את חברת הדירוג לבחון מחדש את פרופיל הסיכון של החברה.
כדאי גם לחכות ליום חמישי - כחצי שנה לאחר שהחלה להיסחר במסגרת הרישום הכפול בבורסה בתל אביב - ענקית הסייבר פאלו אלטו תצורף למדדים המובילים בבורסה, ת"א 35 ות"א 125. זוהי חברה הגדולה ביותר בבורסה, בפער גדול, והיא נסחרת כיום לפי שווי של 813 מיליארד שקל.
עונת הדוחות בת"א תתחיל לצבור השבוע תאוצה: בשלישי, תדווח הבורסה לני"ע, לצד חברת השבבים טאואר; יום רביעי יהיה עמוס במיוחד, עם דיווחים של נובה, אורמת, אל על, נייס בזק ו־ICL.
● המומחה שמעריך: שני גורמים יקבעו כעת את הכיוון בבורסה של תל אביב
בשישי האחרון, במהפך של הרגע האחרון, הבורסה בתל אביב חתמה את חודש יולי בעליות, זאת, בין היתר, על רקע התאוששות בסקטור הטכנולוגיה בוול סטריט.
בסיכום החודש, מדד ת"א 35 עלה בכ־2%, מדד ת"א 90 בכ־0.4%. את העליות במהלך הוביל מדד הבנקים, שזינק במעל 10%, אחרי שמוקדם יותר השנה הניב ביצועי־חסר. אחריו, בלט לחיוב מדד ת"א־נפט וגז, עם קפיצה של כ־9%, שבאה בעקבות הזינוק במחירי הנפט, לצד החתימה על מזכר הבנות ליצוא גז למצרים.
● איך הפכה צ'ק פוינט למניה היחידה שלא נהנית מהחגיגה בשוק הסייבר?
באסיה הבוקר מגמה מעורבת - מימושים במניות הקשורות לבינה מלאכותית מעיבים על השיפור בסנטימנט בעקבות הירידה במתיחות במזרח התיכון - בורסת דרום קוריאה יורדת בכ-4% בהובלת מניות השבבים סמסונג אלקטרוניקס ואס.קיי הייניקס.
ביפן, מדד ניקיי 225 יורד ב־1.6% בסין מדד שנגחאי מאבד 0.5%, בהונג קונג מדד הנג סנג עלה ב־0.3%.
החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים בעליות, נאסד"ק עולה ב־0.9%, S&P 500 ב־0.5%.
וול סטריט ננעלה בעליות ביום שישי, לאחר שדוחות חזקים של אמזון הציתו מחדש את האופטימיות סביב תחום הבינה המלאכותית. מניית אמזון זינקה ב־15%, וסחפה עמה מניות רבות שנהנות מגל ההשקעות ב־AI.
מדד S&P 500 עלה ב־0.7%, מדד הנאסד"ק 100 הוסיף 0.6%, ומדד השבבים של פילדלפיה (SOX) התחזק ב־0.1%.
הזרז המרכזי לעליות היה חטיבת הענן AWS של אמזון, שהכנסותיה זינקו ב־37%. מנגד, מניית אפל צנחה ב־7.4% - הירידה היומית החדה ביותר שלה מאז אפריל 2025 לאחר שסיפקה תחזית מאכזבת.
בסיכום שבועי, מדד S&P 500 עלה בכ־1.1%, דאו ג'ונס בכ־1%, נאסד"ק בכ־1.6%.
● מינוף של 400%: הנפילה של ילד הפלא של עולם ההשקעות
השבוע יקבלו המשקיעים מעט מרווח נשימה בלבד.
האירוע המרכזי של השבוע הוא מחר - הדוח הראשון של SpaceX כחברה ציבורית, לאחר ההנפקה הגדולה ביותר אי פעם. אך ישנם השבוע דוחות מסקרנים נוספים - מרוץ ה־AI יקבל חשיפה נוספת עם פרסום הדוחות של כמה מהשחקניות המרכזיות בתחום. היום יפרסמו את תוצאותיהן פלנטיר ו־און סמיקונקטור, מחר תדווח גם AMD, וברביעי ענקיות שבבי הזיכרון סנדיסק וווסטרן דיגיטל.
מחוץ למגזר הטכנולוגיה, מוקד העניין יעבור לענקיות התרופות: אלי לילי ונובו נורדיסק יפרסמו דוחות ביום רביעי, לצד דיסני.
גם בגזרת המאקרו צפוי שבוע עמוס, כאשר כל העיניים יהיו נשואות לנתוני שוק העבודה בארה"ב. ביום שלישי יפורסם דוח המשרות הפתוחות JOLTS, ביום רביעי יגיע דוח התעסוקה של המגזר הפרטי ADP, ובמישי יתפרסמו נתוני תביעות האבטלה השבועיות.
את השבוע יסגור ביום שישי הנתון המרכזי - דוח התעסוקה החודשי שצפוי להשפיע על הציפיות בנוגע להמשך מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב.
2. שוק האג"ח
ההצהרות המעורפלות של יו"ר הפד קווין וורש ביום רביעי האחרון שלחו את התשואות הארוכות לגבהים חדשים. חוסר הוודאות על כוונותיו של הפד דוחף את התשואות הארוכות - אבל זה לא נגמר כאן - תשואות האג"ח לעשר שנים ול-30 שנה הן המפתח לפיו נקבעות המשכנתאות, הערכות השווי של החברות הנסחרות בוול סטריט, הלוואות לעסקים, מימון ממשלתי ואג״ח קונצרניות.
העמימות הזאת הובילה את תשואת האג"ח האמריקאית ל־10 שנים ל־4.65%, בעוד שהתשואה על האג"ח ל־30 שנה טיפסה ל־5.21%. הרמה הגבוהה ביותר מאז 2007.
החשש בשווקים אף גבר לאחר דיווח בניו יורק טיימס שוורש שוקל לצמצם את תדירות ישיבות המדיניות המתוכננות של הפד. המהלך מעלה חשש אצל המשקיעים כי הפד עלול להישאר מאחור במאבק באינפלציה ("מתחת לעקום התשואות"). כתוצאה מכך, הם דורשים פרמיית תשואה גבוהה יותר כדי להחזיק באג"ח ארוכות-טווח.
אבל לא רק יו"ר הפד תרם לעליית התשואות. כדאי לשים לב ליפן.
עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי בסיגמא קלריטי מזכיר שיפן היא המחזיקה הזרה הגדולה ביותר באג"ח ממשלת ארה"ב, עם יתרות של יותר מ-1.4 טריליון דולר, "האפשרות שהתערבות במטבע תמומן באמצעות מכירת אג"ח אמריקאיות הוסיפה לחץ משמעותי על התשואות".
"האירוע ביפן מדגיש את השבריריות של שוקי האג"ח בתקופה הנוכחית. ממשלות בעולם הגדילו מאוד את החוב שלהן בשנים האחרונות, בין היתר בעקבות המגפה, משבר האנרגיה, ההוצאות הביטחוניות והשינוי במגמת הגלובליזציה. במקביל, האינפלציה גבוהה מבעבר, הבנקים המרכזיים מצמצמים את מאזניהם והיקף הנפקות החוב הממשלתי עולה. כל אלה מחייבים את השווקים לספוג כמות גדולה יותר של אג"ח ללא התמיכה החריגה שסיפקו הבנקים המרכזיים במשך שנים"
"ההתערבות של יפן בשוק המט"ח המחישה עד כמה המתחים המקומיים במדינה אחת יכולים להתגלגל במהירות אל שוקי החוב העולמיים", הוא אומר.
"בסופו של דבר, השילוב בין חוסר הבהירות במדיניות הפד, החוב הממשלתי הגבוה, היקף ההנפקות ההולך וגדל, צמצום מאזני הבנקים המרכזיים והחרפת המתחים הגאו-פוליטיים מחייב את המשקיעים לדרוש כיום פרמיית סיכון גבוהה יותר על החזקת חוב לטווח ארוך כדי להמשיך לממן את ממשלת ארה"ב".
3. שוקי הסחורות והמטבעות
לנוכח ההסלמה במזרח התיכון והתנודתיות בוול סטריט, השקל נחלש ביולי מול הדולר בכ־2.6%, ושערו היציג עמד ביום שישי על 3.057 שקלים לדולר. הבוקר השקל מתחזק ונסחר ב-3.045 שקלים לדולר.
ברבעון השני של 2026 התחזק השקל מול המטבעות המרכזיים, כאשר עלה בכ־5.9% מול הדולר ובכ־6.6% מול האירו, למרות שבמקביל הדולר התחזק בעולם מול מרבית המטבעות המובילים.
בפעילות השחקנים המרכזיים בשוק נרשם שינוי בהרכב הזרמים: הגופים המוסדיים הגדילו משמעותית את מכירות המט"ח שלהם ל־13.8 מיליארד דולר, בעוד המגזר העסקי עבר לרכישות מט"ח נטו בהיקף של 12.2 מיליארד דולר. תושבי החוץ עברו ממגמת רכישות למכירות מט"ח נטו בהיקף של 6.4 מיליארד דולר. במקביל, בנק ישראל רכש מט"ח בהיקף של כ־1.8 מיליארד דולר.
סוחרי המט"ח בעולם פותחים את שבוע המסחר בדריכות גבוהה לנוכח התערבות משותפת של יפן וארה"ב בשוק המטבעות. זאת לאחר שפעולות מתואמות שבוצעו בטוקיו ובניו יורק בשבוע שעבר הובילו להתחזקות חדה של הין היפני. גם הבוקר נרשמת עלייה של הין מול הדולר בכ-0.5% ל-156.5 ין לדולר. השער החזק ביותר מאז תחילת מאי. רק ביום רביעי נסחר המטבע ב-164 ין לדולר - קרוב לשפל שלא נראה 40 שנה.
לפי הדיווחים, משרד האוצר היפני ומשרד האוצר האמריקאי פועלים כיום בתיאום הדוק, ברמה היסטורית - במטרה לבלום את היחלשות המטבע היפני. שרת האוצר של יפן, סצוקי קטיאמה, הודיעה היום ששתי המדינות פועלות במשותף, במהלך שמחזק את המסר שהעביר גם שר האוצר האמריקאי סקוט בסנט.
למרות שסוחרים רבים עדיין מטילים ספק ביכולת הרשויות לשנות את מגמתו ארוכת הטווח של הין בשוק מט"ח עצום בהיקף של כ־9.5 טריליון דולר ביום, בטווח הקצר הן מסוגלות להשפיע באופן משמעותי.
בתוך יומיים בלבד בשבוע שעבר הצליחו הרשויות למחוק יותר מחודשיים של היחלשות המטבע, באמצעות שילוב של רכישות ישירות בשוק, פניות לבנקים הפעילים במסחר בין והצהרות פומביות של בכירי הממשל משתי המדינות.
בגולדמן סאקס מעריכים כי ההתערבות טרם הסתיימה. "סביר להניח שהרשויות יתערבו שוב בימים הקרובים אם הין יחזור להיחלש, כפי שקרה בחודש מאי", כתבו האסטרטגים בראשות קמאקשיה טריוודי. לדבריהם, ההתערבות היא כלי יעיל שמאפשר לרשויות "לקנות זמן" עד שהגורמים הכלכליים הבסיסיים יתמכו בהתחזקות המטבע.
4. מאקרו
בעולם יחכו בדריכות לדוח התעסוקה החודשי שיפורסם בארה"ב בסוף השבוע - דוח התעסוקה שיפורסם ביום שישי צפוי להצביע על תוספת של כ־88 אלף משרות בחודש יולי, עלייה לעומת תוספת של 57 אלף משרות בלבד ביוני. למרות שמדובר בקצב נמוך מהרמות של יותר מ־100 אלף משרות בחודש שנרשמו בסוף 2025, כלכלנים רבים עדיין רואים בו קצב בריא יחסית.
נתון שיעמוד בקנה אחד עם התחזיות, או אף יהיה חלש יותר, עשוי לחזק את החלטת הפדרל ריזרב להימנע מהעלאות ריבית נוספות, במיוחד על רקע הרצון לא לפגוע בשוק העבודה מעבר לנדרש.
במקביל, המשקיעים יחפשו בדוח גם רמזים נוספים לגבי ההשפעה של מהפכת הבינה המלאכותית על שוק העבודה. מחקר חדש של כלכלני Apollo Global Management, טורסטן סלוק וסניה אדליך, מצא כי עובדים בתחומים החשופים יותר ל־AI חוו צמיחה איטית יותר בשכר, אך בשלב זה לא נמצאה השפעה משמעותית של החשיפה ל־AI על רמת התעסוקה עצמה.
לדברי החוקרים, "ההשפעה הראשונה שניתן למדוד של אימוץ AI בשוק העבודה אינה החלפת עובדים, אלא לחץ על השכר - כאשר הנטל נופל באופן לא פרופורציונלי על העובדים בעלי הביטחון הכלכלי הנמוך יותר".
5. תחזית
בשתי ענקיות הטכנולוגיה הגדולות, מטא ואפל, תגובת המשקיעים לדוחות האחרונים הייתה שלילית. מטא נפלה לאחר פספוס ברווח, ואפל ירדה בעקבות תחזית שנראתה מאכזבת. אבל בבנק אוף אמריקה טוענים כי בשני המקרים השוק מתמקד בכותרות הלא נכונות: אצל מטא הוא מסתכל על הוצאות ה־AI, ואצל אפל על מגבלות האספקה - במקום על העוצמה של עסקי הליבה.
מטא: השוק רואה את עלות ה־AI, בנק אוף אמריקה רואה את התשואה
משהו השתנה אצל מטא ב־29 ביולי.
במשך חמישה רבעונים רצופים הצליחה החברה לעקוף את תחזיות האנליסטים, המשקיעים התרגלו להפתעות חיוביות והמניה נהנתה ממומנטום חזק. ואז הגיע דוח הרבעון השני: לראשונה מזה יותר משנה מטא פספסה את תחזית הרווח, והמניה צנחה בכמעט 9% במסחר המאוחר.
למחרת בבוקר פרסם ג'סטין פוסט מבנק אוף אמריקה סקירה שבה טען כי השוק פירש את הדוח באופן שגוי. לדבריו, הירידה במניה משקפת בעיקר חשש מהיקף השקעות ה־AI של מטא ומהפגיעה האפשרית ברווחיות בטווח הקצר - אך מתעלמת מהשיפור שכבר מתחיל להופיע בעסקי הליבה.
הפספוס בדוח הגיע בעיקר משורת הרווח. מטא דיווחה על רווח למניה של 6.18 דולר, לעומת צפי של 7.20 דולר. אלא שהירידה נבעה מהוצאות חד־פעמיות. החברה רשמה הוצאה משפטית חד־פעמית של 2.4 מיליארד דולר הקשורה להליכים בנושא בטיחות ילדים, וכן עלות של 1.2 מיליארד דולר בעקבות פיטורי כ־8,000 עובדים.
הכנסות הפרסום דווקא המשיכו לצמוח במהירות, עם עלייה של 28%.
אלא שהחשש הגדול יותר של המשקיעים הגיע מכיוון אחר: תזרים המזומנים.
התזרים החופשי של מטא צנח ב־91% לעומת השנה שעברה, מ־8.55 מיליארד דולר ל־784 מיליון דולר בלבד. עבור המשקיעים, זה היה סימן לכך שהשקעות העתק בתשתיות AI מתחילות לפגוע ביכולת החברה לייצר מזומנים.
מטא צפויה להשקיע השנה בין 130 ל־145 מיליארד דולר בהוצאות הון, והנהלת החברה כבר הבהירה שהרחבת יכולות המחשוב תימשך גם ב־2027 ואולי מעבר לכך.
אבל בבנק אוף אמריקה מסתכלים על התמונה אחרת.
לדברי פוסט, המשקיעים מתמקדים במה שה־AI עולה למטא כיום, ומתעלמים ממה שהוא כבר מתחיל לייצר. הוא מצביע על עלייה של 10% בזמן השימוש באינסטגרם, עלייה של 9% בצפייה בווידאו בפייסבוק, גידול של 8.3% במספר ההקלקות על מודעות ושיפור של 15.7% בהמרות בזכות מערכות ההמלצה מבוססות ה־AI.
גם מוצר הפרסום Advantage+ הגיע לקצב הכנסות שנתי של יותר מ־75 מיליארד דולר.
מבחינת פוסט, אלה אינם רק פוטנציאל עתידי - אלא הוכחה לכך שההשקעות בבינה מלאכותית כבר מחזקות את מנוע הרווח המרכזי של מטא.
בנוסף, הבנק סבור שהשוק אינו מתמחר מספיק את נכסי התשתית שמטא בונה: מרכזי הנתונים, מערכות המחשוב והשבבים הייעודיים. בעתיד, אלו עשויים להפוך לעסק בפני עצמו באמצעות שירותי AI לארגונים, רישוי מודלים ושימוש חיצוני בכוח המחשוב של החברה.
למרות שהבנק הוריד מעט את מחיר היעד מ־825 ל־810 דולר, כ-45% מעל מחירה כיום. הוא הותיר המלצת "קנייה". להערכתו, גם אם המסחור של מוצרי ה־AI ייקח זמן, מטא יכולה להאט בהמשך את קצב ההשקעות - מהלך שישפר את תזרים המזומנים.
בשורה התחתונה: השוק מסתכל על ההוצאה, בנק אוף אמריקה מסתכל על התשואה העתידית.
אפל: השוק רואה האטה, בנק אוף אמריקה רואה מחסור בהיצע
גם אצל אפל תגובת השוק לדוחות הייתה שלילית, אך בבנק אוף אמריקה טוענים שהפרשנות שגויה.
דוחות הרבעון השלישי של אפל נראו טוב על פני השטח, אך הותירו את המשקיעים עם שאלה: האם התחזית המתונה לרבעון הבא משקפת חולשה בעסק - או שמדובר בתחזית שמרנית?
האנליסט וומסי מוהן הותיר את המלצת ה"קנייה" ואת מחיר היעד על 380 דולר, כ-25% מעל מחירה כעת והעלה את תחזיות הרווח למניה לשלוש השנים הקרובות.
אפל דיווחה על הכנסות של 109.4 מיליארד דולר ברבעון יוני, עלייה של 16% לעומת השנה שעברה, ועל רווח למניה של 2.02 דולר. כ־11 סנט מהרווח נבעו מהחזר מכסים חד־פעמי, אך בנטרול ההשפעה הזו התוצאות היו למעשה בהתאם לציפיות.
החשש הגיע בעיקר מהתחזית לרבעון ספטמבר, שבה אפל צופה צמיחה של 9%-11% בהכנסות.
אבל בבנק אוף אמריקה טוענים שהבעיה אינה בביקוש - אלא בהיצע (יכולת הייצור).
לדברי הבנק, אפל מוגבלת בשל מחסור בשבבים מתקדמים המשמשים את המעבדים שלה, ולכן אינה מסוגלת לייצר מספיק מכשירים כדי לענות על הביקוש.
הנתונים תומכים בכך: הכנסות האייפון זינקו ב־22% ל־54.2 מיליארד דולר, נתח השוק העולמי גדל, מספר משדרגי האייפון הגיע לשיא ובסיס המשתמשים של החברה המשיך לשבור שיאים.
גם המלאים בערוצי ההפצה נמוכים במיוחד. אם הייצור ישתפר עם השקת הדגמים החדשים בסתיו, המשווקים יצטרכו להצטייד מחדש - בנוסף לביקוש החדש מצד הצרכנים.
בבנק מציינים גם כי למרות העלייה בעלויות הזיכרון, אפל נהנית עדיין ממלאי רכיבים זול יותר ומירידת מחירים ברכיבים אחרים. בנוסף, דגמי אייפון יקרים יותר עשויים לתמוך בשולי הרווח.
גם באפל הבנק מזהה מנוע צמיחה עתידי בבינה מלאכותית.
חטיבת השירותים של אפל צמחה ב־12% ל־30.7 מיליארד דולר, והחברה המשיכה לשבור שיאים בענן, תשלומים, פרסום ווידאו. מספר המנויים בתשלום עבר את רף 1.5 מיליארד.
להערכת בנק אוף אמריקה, אפל תוכל בעתיד לייצר הכנסות נוספות מה־AI באמצעות שדרוגים לשירות Siri, חבילות iCloud מתקדמות ושירותי AI בתשלום.
כתבות
ני"ע
