אג"ח זבל

בסיכום השנה העברית גייסו החברות המקומיות 177 מיליארד שקל באג"ח, עלייה דו-ספרתית בהובלת הבנקים, שאחראים לכמעט מחצית הסכום • התוצאה: שפל במרווחים וגידול בסיכון שנוטלים המשקיעים • וגם: מדד האג"ח הזרות שסיפק תשואה שלילית בצל כשלים והסדרי חוב

אחרי שמייק קוהאן טען בפני מחזיקי האג"ח כי משיכות הכספים מקופת חברת הנדל"ן שבבעלותו לכיסו הפרטי נעשו בתום-לב, התברר השבוע כי הוא המשיך לעשות זאת גם לאחר מכן וצבר חוב של 4 מיליון דולר • בעקבות אי-הסדרים הוא עזב את תפקיד המנכ"ל, אך יכהן כנשיא

חברת הנדל"ן המניב האמריקאית של אלן גרוס פנתה למחזיקי האג"ח בבקשה לדחות בשלוש שנים את מועד פירעון החוב • בעקבות הבקשה צנחו מחירי האג"ח (סדרה ה'), ומשקפים תשואות "זבל"

קוהאן פרופרטיס, חברת הנדל"ן המניב האמריקאית שגייסה אג"ח בתל אביב, העריכה שהבעלים מייק קוהאן החזיר את הכספים שנטל לשימושים פרטיים, אך גילתה כי נותרה לו יתרת חוב של 4 מיליון דולר • אג"ח החברה נסחרות בתשואה דו-ספרתית

מכירת חיסול שנכפתה על קרנות הנאמנות הפסיביות בשל הורדת הדירוג לחברת מחנות הקיץ שקרסה בפתאומיות, הובילה לצניחת מחיר האג"ח בחצי, ומעל 440 מיליון שקל התאדו מערכן • בין המפסידות הגדולות: קרנות של מור, קבין, פינסה וילין לפידות

לאחר שחברת מחנות הקיץ הגישה בקשה לחדלות פירעון, ודירוג האג"ח שלה הורד, קרנות הסל המחזיקות בהן נאלצו למכור, ומחירן צנחו ל-29 אגורות בלבד • סימד, שקרסה בפתאומיות לאחר שבעליה רוקנו את קופת המזומנים שלה, עדכנה כי התקבלו הצעות לא מחייבות וראשוניות לרכישת נכסיה

מאז החלו הנפקות של חברות נדל"ן מארה"ב בבורסה המקומית לפני כמעט 20 שנה, קרסו כבר שבע מהן, אך גם היום הן ממשיכות להגיע בהמוניהן ולגייס מיליארדי שקלים מהמשקיעים בת"א • מדוע זה קורה, מי המרוויחים והנפגעים, ומה עושה הרגולטור שמפקח על התופעה? • כסף בסיכון

לפני שני עשורים הביאו רפי ליפא וגל עמית את חברת הנדל"ן האמריקאית דה לסר לגיוס חוב ראשון בת"א • בעקבותיה הגיעה דה זראסאי, שקרסה אשתקד • השבוע עבר הלחץ לאג"ח של חלוצת ההנפקות הזרות, שתשואות האג"ח שלה זינקו מחשש שתתקשה לעמוד בהתחייבויותיה • כסף בסיכון

מרווח התשואות בין אג"ח ממשלתיות לקונצרניות צנח לרמת שפל, ובשוק מתריעים: "הפיצוי שמקבלים משקיעים בגין תוספת הסיכון הצטמצם דרמטית" • במקביל, הסדרי החוב נעלמו כמעט לחלוטין ואג"ח זבל מהוות פחות מ–1% מהשוק — לעומת חמישית ממנו עם פרוץ המלחמה

נהירת המשקיעים לשוק החוב הקונצרני הובילה לירידה חדה בסיכון המיוחס להן ולהיעלמות כמעט מוחלטת של אג"ח בתשואה דו-ספרתית • מידרוג: "המרווחים מול האג"ח הממשלתיות - ברמת שפל היסטורית" • מיטב מסייג: "רמת חוסר הוודאות במשק וגם הריבית עדיין גבוהות"

סאמיט שבשליטת זוהר לוי מציעה להקים חברת נדל"ן מניב ציבורית חדשה, שתכלול את נכסי החברה מניו יורק שנקלעה למשבר חוב • אגרות החוב של דה זראסאי, שנסחרו בחודשים האחרונים בתשואות "זבל", קופצות

גלעד קייזר, מנהל מניות חו"ל במגדל ביטוח, ממליץ להגדיל חשיפה לשוק בארה"ב ולדבוק במניות הטכנולוגיה, כשלהערכתו עדיין טמונה הזדמנות ב-7 המופלאות • כך גם בחברות הפארמה, בעיקר בתחום תרופות ההרזיה: "יש הערכת חסר לשוק האדיר שהן יכולות להגיע אליו"

חברת דה זראסאי חשפה בשבוע שעבר כי הפסיקה לשלם לפני חודשים את הריבית למלווה העיקרי שלה בארה"ב • כדור השלג שהחל להתגלגל מאז, כולל דרישתו של המלווה לפירעון מיידי, מאיים כעת על חוב של כמיליארד שקל שגייסה החברה האמריקאית ממשקיעים בת"א

חברת הדירוג S&P ביצעה בשבוע שעבר מספר פעולות דירוג על חמש חברות בקבוצת אדאני

קצת יותר משנה מפרוץ המלחמה, חששות המשקיעים נעלמו כמעט לחלוטין בשוק החוב הקונצרני המקומי • רבות מאיגרות החוב סיפקו רווחים של עשרות אחוזים, והיקף אג"ח הזבל בשוק הצטמצם פלאים • גורם בכיר: "הסיכון ירד והמשקיעים ממשיכים לחפש הזדמנויות השקעה"

צפריר אפרתי מבית השקעות פוקוס, המתמחה בניהול קרנות אג"ח, ממליץ על חוב לא מדורג עם ביטחונות, "כך שגם אם החברה תגיע לחדלות פירעון ניתן יהיה לקבל את הכסף" • באפיק המנייתי הוא מעדיף להשקיע בחו"ל, אך מציין הזדמנויות בנדל"ן המסחרי ובסקטור הגז המקומי