אינפלציה ישראל

הדוח התקופתי של ארגון המדינות המפותחות מציג תחזית גירעון של 5.7% - הרבה מעל זו של משרד האוצר • בנוסף, צופים בארגון שלישראל ייקח זמן להתאושש מהשלכות המלחמה וכי הצמיחה תחזור לרמה של יותר מ-4% רק ב-2026

כלכלני הבנק צופים כי הצמיחה בשנה הבאה תעמוד על 3% בלבד - נמוך משמעותית מהערכות האוצר ובנק ישראל • ב־OECD אפילו פסימיים יותר • וגם: התרחיש שיכול להזניק את הכלכלה הישראלית ולשנות את יחסי הכוחות במזרח התיכון ובשוק הנפט

רק בחודש שעבר הכריז הנגיד כי "אינו שולל העלאות ריבית בהמשך", כך שהבשורות הטובות כעת הן שהריבית לא עלתה • אבל בהתלבטות האם הגיע הזמן להקל את המשקולת הרובצת על משקי הבית והעסקים, העדיף פרופ' ירון לחכות לרגיעה במאניה-דיפרסיה של השוק

הריבית בישראל נותרה על רמה של 4.5%, בהתאם לתחזיות • זאת הפעם השביעית השנה שהבנק מותיר את הריבית על כנה • למרות שנשמעו קולות על סיכוי מסוים להעלאת ריבית, השווקים החלו לשנות כיוון • והאם האינפלציה תמשיך לעלות?

שיעור האבטלה הוא "הנמוך ביותר מאז ימי בן גוריון", כך לפי מומחים, אבל גם הביקוש לעובדים חדשים לא עולה • בצל הגזירות הכלכליות והעלאת המע"מ, האנליסטים חלוקים לגבי ההשפעה שתהיה על השכר שלנו, וממילא גם על כיוון האינפלציה

באוקטובר עלו המחירים ב-0.5%, לעומת 0.2% בספטמבר • עליות בולטות נרשמו בסעיפי נסיעה לחו"ל (17%) הלבשה והנעלה, תחבורה ומזון ובריאות • ירידות מחירים בולטות נרשמו בשירותי דיור בבעלות הדיירים ותרבות ובידור • מחירי הדירות ירדו ב-0.1% • האינפלציה עדיין מעל טווח היעד של בנק ישראל (1%-3%) • מזרחי טפחות: העלאת ריבית יורדת כנראה מהפרק

לפני כשנה שינתה הלשכה לסטטיסטיקה את שיטת מדידת מחירי הטיסות, ומאז הסעיף נע בחדות ומטלטל את המדד • האנליסטים מתקשים לחזות את האינפלציה, וגם המודלים מפספסים, אך יוצר המתודולוגיה החדשה לא מתרגש: "עדיף שהמדד יהיה נכון, לא שיהיה לחזאים קל" • וגם: השינוי המסתמן בחישוב מחירי הדירות

התחזיות צופות המשך זינוק ברמת המחירים עד לסוף השנה, ובבנק ישראל מעריכים שהאינפלציה תגיע עד ל־3.8% • "אוקטובר הוא חודש שהיו בו חגים, ולאחריהם נצפות התייקרויות. היסטורית, זהו חודש שבו נראית עלייה באינפלציה", אומר יוני פנינג, אסטרטג ראשי בבנק מזרחי טפחות

מצד אחד התחזקות השקל, ירידת פרמיית הסיכון וגזירות התקציב צפויות לצנן מחירים • מנגד הרצון "לפצות" את עצמנו על חודשי מלחמה, גידול חד בכסף נזיל וההוצאה הממשלתית הרחבה, יכולים לתדלק אינפלציה • הסיבות והתחזיות, לכאן או לכאן, ביום שאחרי המלחמה

התחזית העדכנית של קרן המטבע הבינלאומית פסימית יותר בהשוואה לזו שפרסמה רק לפני מספר חודשים • הצפי הוא שהכלכלה הישראלית תצמח ב-2024 ו-2025 בקצב איטי למדי • עם זאת, תחזית הקרן עדיין אופטימית יותר מאלו שהציגו לאחרונה חברות הדירוג

מדד המחירים לצרכן הצביע על ירידה חדה במחירי הטיסות בספטמבר, בעוד שבשטח נראה כי הן רק מתייקרות • הסעיף הבודד הפך את כיוון המדד לירידה, להפתעת החזאים שמתקשים לצפות אותו מאז ששונתה שיטת המדידה ב־2023 • ההשלכות נרחבות: הנתון משפיע באופן ישיר על השכר והמסים במשק וגם על קבלת החלטות כמו ריבית בנק ישראל

פרסום מדד המחירים לצרכן בשבוע שעבר הצביע על ירידה חדה במחירי הטיסות, בעוד שבשטח נראה כי הטיסות רק מתייקרות • הסיבה: בלמ"ס שינו את שיטת חישוב מחירי הטיסות ומשתמשים בנתונים לא מעודכנים • וגם: הבעיה של בנק ישראל

ירידות בולטות נרשמו בסעיפי תחבורה, תרבות ובידור, הלבשה והנעלה ופירות טריים • עליות נרשמו בסעיפי ירקות טריים, שירותי חינוך וריהוט וציוד לבית • מחירי הדירות באוגוסט עלו ב-0.3% בלבד, לאחר עליות חדות בחודשים הקודמים • בראייה שנתית מחירי הדירות זינקו ביותר מ-6% • מזרחי טפחות: "הנתון של היום רחוק מכזה שיצדיק העלאת ריבית בנובמבר"

עדכון שפרסם לאחרונה בנק ישראל לתחזיות האינפלציה מתאר תמונה לא אופטימית כלל, מה שמגביר את הסיכוי שיוחלט בקרוב על העלאת ריבית • מודי שפריר, אסטרטג ראשי בבנק הפועלים: "לפי השווקים, ההסתברות להעלאה נוספת מגיעה לשיעור של כ־40%"

ירון פרידמן, מנהל יחידת המחקר של בנק הפועלים, מסתכל על הבורסה המקומית ורואה בעיקר הזדמנויות: "התקופה הקרובה עדיין מסוכנת ותנודתית, אבל במבט לטווח ארוך נוצרות פה הזדמנויות השקעה למי שיש לו אורך נשימה" • וגם: למה הוא מעריך שהריבית לא תעלה?

עדכון התחזיות לרעה, התרחבות המלחמה בצפון, מריחת התקציב וחוסר סגירת משרדי ממשלה מיותרים, אילצו את הנגיד לאיים על הממשלה בהעלאת הריבית • הוא לא היה רוצה להגיע לשם ובינתיים מבקש, כמעט דורש, מהממשלה להתעורר ולפעול מהר • אה, וגם להקשיב לסוכנויות הדירוג במקום לתקוף אותן