נעילה מעורבת בבורסה בתל אביב בסיומו של חודש חיובי

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

17:30

המסחר בתל אביב ננעל הערב במגמה מעורבת אך הבורסה מסכמת חודש חיובי למדי. היום ירד מדד ת"א 35 ב-0.5% ומדד ת"א 90 עלה ב-0.6%, בסיכום חודשי עלו שני המדדים ב-1.8% וב-2% בהתאמה. המדדים המובילים שברו את שיאי כל הזמנים ביולי מספר פעמים, לצד שיאים במחזורי המסחר.

בבורסה לניירות ערך ציינו היום ש"המסחר בחודש יולי התאפיין בעליות שערים לצד מחזורי מסחר גבוהים. עליות אלה מהוות המשך לעליות שנרשמו בחודש יוני ברקע המלחמה עם איראן ולאחריה. רמת הסיכון המיוחסת למשק הישראלי פחתה אחרי המלחמה ובאה לידי ביטוי גם בחוסנו של שוק המניות"

"נציין כי המדדים המובילים שברו החודש את שיאי כל הזמנים, מדד ת"א-35 שבר את השיא 4 פעמים, מדד ת"א-90 שבר את השיא 6 פעמים, ומדד ת"א 125 שבר את השיא 5 פעמים. עליות שערים נרשמו גם במדדים הענפיים, כאשר בלטו: מדד ת"א-ביטוח (10.8%), מדד ת"א-תשתיות אנרגיה (8.8%) ומדד ת"א-טכנולוגיה (4.3%)".

המחזור היומי הממוצע בחודש יולי, הסתכם בכ-3.8 מיליארד שקל בהשוואה לכ-2.0 מיליארד שקל ביולי 2024, ובהשוואה לכ-3 מיליארד שקל במחצית הראשונה של שנת 2025.

מנתוני הבורסה עולה כי בחודש יולי משקיעי הריטייל הישראלים (באופן ישיר ובאופן עקיף ע"י מנהלי תיקים ומנהלי קרנות) הגדילו את החשיפה שלהם למניות בת"א וביצעו קניות נטו בהיקף של כ-2.9 מיליארד שקל, בהמשך לקניות נטו בהיקף של כ-1.9 מיליארד שקל בחודש יוני. המשקיעים המוסדיים לטווח ארוך ביצעו קניות נטו בהיקף של כ-0.6 מיליארד שקל, בהמשך לקניות נטו בהיקף של כ-0.5 מיליארד שקל שביצעו בחודש יוני. לעומת זאת, משקיעי חוץ הקטינו את החשיפה שלהם למניות בת"א וביצעו מכירות בהיקף של כ-1 מיליארד שקל, בהמשך למכירות נטו של כ-0.1 מיליארד שקל בחודש יוני.

16:40

השקל נחלש אמנם מעט מול הדולר ונסחר ב-3.389 שקלים לדולר אחד, שפל של כחודש, אך בעקבות התחזקות הדולר מול האירו מתחזק השקל מול האירו ונסחר ב-3.87. מדד הדולר DXY שמודד את ביצועי הדולר מול ששת המטבעות הזרים המובילים משלים החודש עלייה של כ-3%, החודש החיובי הראשון השנה.

16:01

חברת מישורים שעוסקת בייזום ונדל"ן מניב בישראל ובארה"ב ושולטת ב"סקיילין" העוסקת בנדל"ן בחו"ל, מרחיבה את פעילותה הבינלאומית ונכנסת לראשונה לשוק הגרמני עם רכישת נכס מניב ברובע שטיגליץ-צלנדורף שבברלין, גרמניה, בהיקף של כ-62 מיליון אירו (כ-240 מיליון שקל). ההכנסה השנתית משכירות עומדת על כ-3.84 מיליון אירו, עם NOI של כ-3.69 מיליון אירו ותשואת ברוטו, לפני מינוף במימון של כ-6.9%.

מישורים מצאת בשליטתו של איש העסקים הקנדי אלכס שניידר, מנוהלת על ידי המנכ"ל אלון וקסמן והיו"ר אמיר תמרי.

הנכס משתרע על פני כ-24 אלף מ"ר וכולל גם כ-935 מקומות חניה. שוכר העוגן בנכס הוא חנות דגל של רשת OBI הגרמנית המובילה בתחום שיפוץ הבית (DIY) אשר מפעילה 340 חנויות בגרמניה ונמצאת בנכס כבר 25 שנים ומחזיקה בחוזה ל-12 שנים נוספות ואופציה ל-10 שנים נוספות. לצד OBI פועל במקום סניף של רשת הריהוט לבית Multipolster . כאמור, הנכס הנרכש מאוכלס בתפוסה מלאה עם חוזי שכירות ארוכי טווח. חוזי ההשכרה בנכס צמודים למדד וקיימת אפשרות לעליית שכר הדירה העתידי בנכס.

15:57

טיאסג'י , העוסקת בפיתוח מערכות תוכנה ופתרונות מתקדמים למגזר הביטחוני והאזרחי, מודיעה היום כי חתמה על הסכם ארוך טווח עם חברת מערכות הגנה ימיות מובילה בגרמניה לתחזוקה והתאמה של מערכת תת-ימית מתקדמת לתוך פלטפורמה ימית מבצעית ישראלית תוך אינטגרציה של כלל מערכות הלחימה הרלוונטיות.

15:25

מגמה מעורבת בבורסה בתל אביב: מדד ת"א 35 יורד בכ-0.2%, בעוד מדד ת"א 90 עולה בכ-0.1%. מדד הביטוח מוביל את הירידות בקרב המדדים הענפיים, ומאבד מערכו כ-1.5%. מדד הבנייה בולט גם הוא לשלילה, עם ירידה של כ-0.9%.

בין המניות שבולטות לחיוב בשעה זו: סלקום , פרטנר , אל על , מקס סטוק ומיטב השקעות .

בין המניות שבולטות לשלילה: אלקטרה צריכה , בי קומיונקיישנס , אזורים , נאייקס והפניקס .

14:05

הבורסה לניירות ערך מפרסמת היום סקירה המסכמת את הפעילות בשוק ההון בחודש החולף, בה התייחסה, בין היתר, למגמות המסחר של המשקיעים הישראליים והזרים: "בדפוסי הפעילות של המשקיעים השונים בשוק המניות מתחילת המלחמה ועד סוף יולי ניתן לראות כי משקיעי הריטייל הישראלים המשיכו להגדיל את רכישותיהם, ואילו פעילות המשקיעים הזרים הסתכמה במכירת מניות נטו בתקופה זו".

הבורסה ניתחה את הנתונים החל מפרוץ המערכה נגד איראן, ועד היום ה-31 ביולי, והתייחסו לכמה נקודות:

● המשקיעים הזרים עברו לראשונה השנה למכירות של מניות שהסתכמו בכ-2.0 מיליארד שקל, במהלך שצמצם את הרכישות שלהם מתחילת השנה לסך של כ-8.5 מיליארד שקל.

● משקיעי הריטייל הישראלים הגבירו את רכישותיהם ורכשו מניות בהיקף של כ-4.8 מיליארד שקל, וכך הגיעו לרכישות בהיקף של כ-11.3 מיליארד שקל של מניות מתחילת השנה.

● המשקיעים המוסדיים שמכרו מניות בכל התקופה שבין ינואר ל-12.6.25, מלבד פברואר, בו רכשו מניות, עברו לרכישות בהיקף של כ-1.2 מיליארד שקל מפרוץ המלחמה ועד סוף יולי.

לפי הבורסה, "מהנתונים הנ"ל ניתן להסיק כי קפיצת המדרגה של שוק המניות במהלך ולאחר המלחמה באיראן, נתמכה על־ידי רכישות של משקיעי ריטייל ישראלים ושל מוסדיים ישראלים. לעומתם, המשקיעים הזרים מכרו מניות. סך המכירות נטו של המשקיעים הזרים אשר הסתכם בהיקף של כ-2.0 מיליארד שקל בתקופה שבין 13.6.25 ועד סוף יולי מעלה ממצא מעניין. המשקיעים הזרים המשיכו לרכוש חברות ביטחוניות בהיקף של כ-0.2 מיליארד שקל. מנגד המימושים העיקריים נרשמו במניות הכלולות בענפי הביומד (0.6- מיליארד שקל), הביטוח (0.6- מיליארד שקל), הנדל"ן (0.3- מיליארד שקל) והבנקים (0.2- מיליארד שקל)".

12:45

עליות קלות בתל אביב: מדד ת"א 35 מתקדם בכ-0.1%, בעוד מדד ת"א מטפס בכ-0.2%. מדד הביטוח מוביל את הירידות בקרב המדדים הענפיים, ונופל בכ-1%. בולט לשלילה גם מדד הבנייה, שמאבד מערכו כ-0.8%.

מניות שבולטות לחיוב באמצע יום המסחר: פריורטק , ארית תעשיות , סלקום , נובה , או פי סי אנרגיה .

מניות שבולטות לשלילה: אלקטרה צריכה , אזורים , בי קומיונקיישנס , דניה סיבוס ומנורה .

12:00

מרבית העליות בתל אביב נמחקו: בשעה זו, מדד ת"א 35 מתקדם בכ-0.1%, בעוד מדד ת"א 90 נסחר ביציבות. מדדי הנפט והטכנולוגיה בולטים לחיוב, עם עליות של 0.8% ו-0.7%, בהתאמה. מנגד, בולטים לשלילה מדדי הביטוח והבנייה, עם ירידות של 1.3% ו-1%, בהתאמה.

11:20

בשעה זו, מדד ת"א 35 ומדד ת"א 90 מתקדמים בכ-0.3% ובכ-0.4%, בהתאמה. בקרב המדדים הענפיים, בולטים לחיוב מדדי הטכנולוגיה והנפט, עם עליות של כ-0.7%. מנגד, בולטים לשלילה מדדי הביטוח והבנייה, עם ירידות של כ-0.6% וכ-0.4%, בהתאמה.

10:30

המסחר בתל אביב מתנהל בעליות קלות: מדד ת"א 35 ומדד ת"א 90 מתקדמים שניהם בכ-0.4%. בקרב המדדים הענפיים, בולטים לחיוב כעת מדד הנפט, מדד הטכנולוגיה ומדד הביומד, שמוסיפים לערכם כ-0.7%. מנגד, מדד הביטוח יורד בכ-0.4%.

10:05

פתיחה חיובית בבורסה בתל אביב: מדד ת"א 35 עולה בכ-0.5%, מדד ת"א 90 מתקדם בכ-0.9%. בקרב המדדים הענפיים, בולטים לחיוב מדדי הביומד והטכנולוגיה, עם עליות של 0.8% ו-0.6%, בהתאמה. מנגד, בולט לשלילה כעת מדד הביטוח, שיורד בכ-0.2%.

מניות שבולטות לחיוב בפתח יום המסחר: נובה , קמטק , ישראמקו , נופר אנרג'י ודוראל אנרגיה .

מניות שבולטות לשלילה: וילאר , אלקו , בזק , אלקטרה צריכה ודלתא מותגים .

8:30

1. שוק המניות

יום המסחר צפוי להיפתח בעליות שערים.

המסחר בתל אביב ננעל אמש בירידות: מדד ת"א 35 ירד ב-0.4% ומדד ת"א 90 ב-1.2%. את הירידות הובילו מדד הביטוח והבנייה שירדו ב-1.6% וב-1.7%, בהתאמה.

עונות הדוחות בת"א מתחילה לצבור תאוצה. ענקית המשרדים גב ים דיווחה כי במחצית הראשונה של השנה הסתכם הרווח הנקי ב־412 מיליון שקל - עלייה של 24% בתוך שנה. במקביל, דיווחה כי דמי השכירות נטו בנכסים זהים צמחו ב־4% ברבעון השני וגם במחצית הראשונה השנה ביחס לתקופות המקבילות. הם הסתכמו ב־173 מיליון שקל ו־345 מיליון שקל, הודות לעליית מדד המחירים לצרכן לצד עלייה ריאלית בדמי השכירות, כך לפי ההנהלה, וחרף לא מעט אזהרות מפני היצע המשרדים הגדל.

עוד במסגרת עונת הדוחות, חברת התרופות טבע עקפה את תחזיות האנליסטים בשורת הרווח ברבעון השני, למרות פספוס בשורת ההכנסות. עם רווח נקי Non-GAAP של 66 סנט למניה ברבעון, 4 סנטים מעל תחזיות האנליסטים, החברה גם מעלה מעט את תחזית הרווח הנקי השנתי שלה בפעם השנייה השנה: טבע צופה כעת רווח של 2.5-2.65 דולר למניה, בעוד שהרף התחתון בתחזית הקודמת היה 2.45 דולר. אין שינוי בתחזית ההכנסות השנתית שהיא ל-16.8-17.2 מיליארד דולר, צמיחה של כ-3% לעומת 2024. ההכנסות ברבעון השני היו כ-4.2 מיליארד דולר.

מניה נוספת שריכזה עניין אתמול היא אנלייט אנרגיה , שסיימה את היום בירידה של כ-3%, לאחר שהודיעה על מינוי מנכ"לית חדשה - עדי לויתן, שהייתה מנכ"לית חטיבה בחברת 3M, שנמנית על חברות Fortune 100. בתפקידה הקודם ניהלה 700 עובדים ב-5 יבשות, והכניסה 1.5 מיליארד דולר בשנה. בכך, היא תהפוך למנכ"לית האישה היחידה בתל אביב 35, שנכון להיום ממלאים בו את התפקיד הבכיר ביותר רק גברים. המנכ"ל הנוכחי גלעד יעבץ, ממקימי החברה עוד ב-2008, ימונה ליו"ר הדירקטוריון, ויו"ר הדירקטוריון יאיר סרוסי יהפוך לסגן יו"ר הדירקטוריון. החילופים בהנהלה ייכנסו לתוקף ב-1 באוקטובר 2025.

גל ההנפקות בשוק ההון הישראלי ממשיך לדהור קדימה. פחות מחודש לאחר הנפקת הענק של חברת הנדל"ן המניב אמפא , מתוכננת לצאת לדרך עוד הנפקה, גדולה אף יותר במונחי שווי וכנראה גם היקפי הגיוס. יו.אם.אי (UMI) שבבעלות משפחת עיני וחיים דנון, המנוהלת על ידי עמית רון, מתכוננת לצאת בקרוב להנפקה בבורסה לפי שווי של 3.5-3.7 מיליארד שקל. החברה צפויה לגייס סכום של 750 עד מיליארד שקל בהנפקה, אשר עשויה לכלול בחלקה גם הצעת מכר של המשפחות השולטות.

אמש בארה"ב, בהתאם לציפיות, הפדרל ריזרב הודיע על החלטתו להותיר את הריבית של הבנק המרכזי ללא שינוי, על רמה של 4.5% - זאת, למרות לחצים כבדים שמפעיל בחודשים האחרונים דונלד טראמפ על הבנק ועל העומד בראשו, ג'רום פאוול. ההחלטה התקבלה ברוב של 9 מול 2: המושלים כריסטופר וולר ומישל בואמן התנגדו להחלטה - ותמכו בהפחתה של רבע אחוז.

רוב קובעי המדיניות סבורים כי יש להמתין עם הפחתות ריבית כדי לבחון את השפעת המכסים על האינפלציה. כמה מהם גם הדגישו כי שוק העבודה החזק מאפשר לבנק המרכזי להישאר סבלני. בהצהרתם, חזרו בכירי הבנק המרכזי על עמדתם כי שוק העבודה "יציב" וכי האינפלציה "נותרת מעט גבוהה מהרגיל". ובכל זאת, ההתנגדות של וולר ובואמן סימנה את הפעם הראשונה מאז 1993 שבה שני חברים במועצת המושלים הצביעו נגד החלטת הוועדה. הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) כוללת שבעה מושלים וחמישה מתוך 12 נשיאי הבנקים האזוריים של הפדרל ריזרב (ראו הרחבה תחת סעיף 4).

התקוות בוול סטריט לכך שהפדרל ריזרב ירמוז על הורדת ריבית קרובה - לא התממשו ברובן. יו"ר הפד ג'רום פאוול אמר במסיבת עיתונאים כי טרם התקבלה החלטה לגבי הפחתת ריבית בספטמבר. לדבריו, שוק העבודה האמריקאי "נראה יציב", בעוד שהאינפלציה עדיין מעל היעד - אמירות שפירשו הסוחרים כמעידות על כך שהפחתת ריבית קרובה אינה צפויה.

הדבר שלח את שוקי המניות והאג"ח לירידות וסיים חודש חזק לנכסי סיכון במפח נפש: מדד S&P 500 ירד ב-0.1%, מדד הנאסד"ק עלה ב-0.1% ומדד דאו ג'ונס ירד ב-0.3%. במהלך יום המסחר, הנאסד"ק נסחר לזמן קצר בשיא ה-17 שלו מתחילת השנה.

בגזרת הסחר הגלובלי, התפתחות חשובה נוספת נרשמה במהלך הלילה, כאשר הנשיא טראמפ הודיע כי ארה"ב הגיעה להסכם סחר עם קוריאה הדרומית, במסגרתו יוטלו עליה מכסים אחידים בשיעור של 15%. "דרום קוריאה תשקיע 350 מיליארד דולר בארצות הברית ותרכוש מוצרי אנרגיה אמריקאים בשווי 100 מיליארד דולר", כתב טראמפ ברשת החברתית שלו, Truth Social.

הדד-ליין לכניסת תוכנית המכסים של נשיא ארה"ב דונלנד טראמפ לתוקף הוא מחר, ה-1 באוגוסט. בעוד שטראמפ חתם על שורה של הסכים במהלך השבוע (בהם האיחוד האירופי ודרום קוריאה), יש מדינות שאיתן המו"מ עדיין נמשך ואם לא ייסגר עלולות לספוג מכסים גבוהים. אחת מהן זו קנדה, שאתמול ראש הממשלה הצהיר שיתמוך בספטמבר במדינה פלסטינית. בתגובה, טראמפ איים שאם הצעד יצא לפועל, הוא יטיל עליה מכסים גבוהים.

ארה"ב וסין גם הן טרם חתמו על הסכם חדש, אך נראה שיש התקדמות בנושא. השבוע נפגש שר האוצר האמריקאי עם המשלחת הסינית לסבב שיחות שלישי בין הצדדים שבו הוסכם להאריך את הדד-ליין. ההערכה היא שבפרק הזמן הזה המדינות לא יטילו מכסים נוספים.

המו"מ בין ארה"ב להודו טרם הושלם גם כן, וטראמפ הודיע שהוא יטיל עליה מכס בהיקף 25%. הצפי לחתימת הסכם היה עד 9 ביולי, אך מאז המו"מ עלה על שרטון: הודו מסרבת לפתוח ליבוא סקטורים רגישים כמו חקלאות, וארה"ב מתנגדת להקלה במכסים על פלדה, אלומיניום ומכוניות.

בגזרת עונת הדוחות, ענקיות הטכנולוגיה מיקרוסופט ומטא דיווחו את תוצאותיהן הכספיות אמש לאחר נעילת המסחר, ועקפו שתיהן את תחזיות האנליסטים.

מטא דיווחה על הכנסות בגובה 47.5 מיליארד דולר, לעומת תחזיות האנליסטים, שעמדו על 44.8 מיליארד דולר, והרווח למניה עמד על 7.14 דולר, לעומת 5.90 דולר. מיקרוסופט דיווחה על הכנסות בגובה 76.4 מיליארד דולר, לעומת תחזיות האנליסטים, שעמדו על 73.83 מיליארד דולר, והרווח למניה עמד על 3.65 דולר, לעומת 3.38 דולר.

● מטא מציגה דוחות חזקים ומעלה תחזיות לרבעון השלישי
● מיקרוסופט עקפה את התחזיות לרבעון; זינוק בהכנסות חטיבת הענן

היום צפויות לדווח נעילת המסחר שתי ענקיות טכנולוגיה נוספות: אמזון ואפל .

אמזון צפויה לדווח על הכנסות של כ־162 מיליארד דולר ורווח של 1.33 דולר למניה. מנועי הצמיחה המרכזיים הם חטיבת הענן - AWS ותחום הפרסום, אך המשקיעים יתמקדו גם בביצועי חטיבת הקמעונאות, שמושפעת מהאטה גלובלית. "הציפיות הן לדוח חזק, אך ההנחיות לרבעון הבא עשויות להיות שמרניות בשל עלויות פרויקט Kuiper ורגולציה משתנה", אמר ארון סונדרם מ־CFRA.

לגבי אפל, התחזיות מתונות יותר. רוב האנליסטים מצפים לעלייה של 4% עד 5% בלבד ברווח למניה, על רקע חולשה בשוק הסיני והשלכות של מתחים מסחריים עם סין. "הדוח של אפל יהפוך למבחן של ניווט גיאופוליטי וכלכלי, לא רק עסקי", אמר ברטון קרוקט מ־Rosenblatt. ב־CNBC הוסיפו כי "המשקיעים מחפשים תשובות ברורות לגבי האסטרטגיה העתידית של אפל מול מכסי טראמפ והתחרות במזרח אסיה".

על רקע הדוחות החיוביים של מטא ומיקרוסופט, כמו גם ההודעה של הנשיא טראמפ על הגעה להסכם סחר מול קוריאה הדרומית, החוזים העתידיים על וול סטריט קופצים הבוקר: הנאסד"ק קופץ בכ-1.4%, ה-S&P 500 מתקדם בכ-1% והדאו ג'ונס מטפס בכ-0.3%.

פאלו אלטו נטוורקס וסייברארק אישרו אתמול את המיזוג ביניהם בסכום שמוערך בכ-25 מיליארד דולר - עסקת הסייבר השניה בגודלה בישראל אי פעם. עסקת הענקת היא שניה לעסקת גוגל-וויז שנחתמה לפני ארבעה חודשים, בה נמכרה הישראלית לענקית הטכנולוגיה תמורת 32 מיליארד דולר. העסקה השלישית בגובהה היא מכירת מובילאיי לאינטל תמורת 15 מיליארד דולר. לאחר השלמת העסקה - שכרוכה באישור רגולטורי - תהפוך פאלו אלטו נטוורקס לחברה עם הכנסות שנתיות של כ-10 מיליארד דולר, לעומת כ-8 מיליארד בסוף השנה שעברה. עם זאת, סייברארק מתנהלת על גבול הרווחיות, ומדי מספר רבעונים מדווחת על הפסדים - כך שפאלו אלטו רוכשת עסק ששונה מאוד מפרופיל הרווחיות שלה.

מניית ענקית אבטחת הסייבר צ'ק פוינט , בניהולו של נדב צפריר, נפלה אתמול במעל 14%, על אף שהצליחה לעקוף את תחזיות האנליסטים להכנסות ולרווח הנקי ברבעון השני של השנה. החברה דיווחה כי בשלושת החודשים שהסתיימו בסוף יוני האחרון, עלו הכנסותיה ב-6% והסתכמו ב-665 מיליון דולר. החברה עקפה את תחזית האנליסטים הממוצעת בוול סטריט, שעמדה על הכנסות של 662 מיליון דולר. בשורה התחתונה, רשמה צ'ק פוינט רווח נקי מתואם למניה שעמד על 2.37 דולר, גבוה מהתחזית הממוצעת בשוק ל-2.36 דולר.

באסיה, המסחר מתנהל הבוקר במגמה מעורבת: מדד הניקיי מטפס בכ-1%, בורסת שנגחאי יורדת בכ-1%, מדד ההנג סנג מאבד מערכו כ-1.6% והקוספי נסוג בכ-0.6%.

2. שוקי האג"ח

היקף הנפקות אג"ח קונצרניות בבורסה המקומית הגיע לשיא מתחילת שנת 2025, בהשוואה לתקופות מקבילות בשנים קודמות. נתונים שהציגה חברת הדירוג מדרוג מעידים כי היקף ההנפקות המצטבר בחודשים ינואר־יולי 2025 הסתכם בכ־89.3 מיליארד שקל, בהשוואה לכ־47.7 מיליארד שקל בחודשים ינואר־יולי 2024 - גידול של כ־87%. בחודש יולי בלבד, היקף הנפקות אג"ח קונצרניות בחודש צפוי להסתכם בכ־17.2 מיליארד שקל - גידול של כ־118% בהשוואה לאשתקד.

בשוק האג"ח האמריקאי, תשואות האג"ח הממשלתיות טיפסו אתמול. התשואה ל־10 שנים עמדה אמש בשלב מסוים על רמה של 4.37%. אביתר בן דוד, כלכלן ואסטרטג ראשי בקרן הגידור ורטיקל מסביר כי אחד הגורמים המרכזיים לעליית התשואות בארה"ב מגיע מיפן - השוק השלישי בגודלו בעולם - בו נרשמה לאחרונה עליית תשואות חדה, במיוחד בעקום הארוך. "סחר מתוח של יפן עם ארה"ב, תוצאות הבחירות בבית העליון וחשש מהתחזקות מפלגות קיצון מגבירים את חוסר הוודאות, בשילוב עם אינפלציה בשיא של 30 שנה. הבנק המרכזי היפני עשוי להמשיך ולהעלות ריבית, מה שמחזק את הלחץ על שוקי האג"ח".

הבוקר, נרשמות ירידות קלות בתשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב: התשואה לעשר שנים יורדת בכ-2 נקודות בסיס, לרמה של 4.35%; התשואה ל-30 שנה יורדת בכ-3 נקודות בסיס, לרמה של 4.88%; והתשואה לשנתיים יורדת בכנקודת בסיס אחת, לרמה של 3.92%.

3. שוקי הסחורות והמטבעות

בשוק המט"ח המקומי, השקל נחלש הבוקר קלות מול הדולר, ושערו עומד על 3.38 שקלים. במקביל, הוא נחלש גם מול האירו, ושערו עומד על 3.86 שקלים. בסיכום חודשי, נחלש הדולר בכ־0.2% מול המטבע הישראלי, בעוד האירו נחלש בכ־2% באותה תקופה.

אתמול חתם הנשיא דונלד טראמפ על צו המטיל מכס אוניברסלי של 50% על יבוא נחושת - המתכת האחרונה שאליה הוא מכוון מסי ייבוא חדים. מחירי הנחושת בארה"ב צנחו בעד 18% במסחר שלאחר הסגירה, מיד לאחר שהבית הלבן הודיע על שיעור המכס החדש. המכסים החדשים על הנחושת צפויים להיכנס לתוקף ביום שישי.

אם מגמת הירידות תימשך גם לאורך היום הנוכחי, מדובר יהיה ביום הירידות החד ביותר בנחושת מאז 1989. לפי שעה, מחיר הנחושת נופל בכ-4%.

מחירי הנפט מטפסים בימים האחרונים, לאחר שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ חזר והדגיש כי ארה"ב עשויה להטיל מכסים נוספים על רוסיה. טרמאפ ציין כי למדינה ניתנו 10 ימים להגיע להפסקת אש עם אוקראינה. במהלך שלושת ימי המסחר האחרונים, החוזים על נפט מסוג אמריקאי קפצו במעל 7%, בעוד החוזים על נפט מסוג ברנט קפצו במעל 6%. הבוקר, מחירי הנפט רושמים ירידות קלות: מחיר חבית נפט מסוג אמריקאי עומד על כ-69.8 דולר, בעוד מחיר חבית נפט מסוג ברנט עומד על כ-0.4%.

מחיר הביטקוין עולה קלות הבוקר, ונע סביב 118 אלף דולר.

מחיר הזהב יורד קלות, ונע סביב 3,350 דולר לאונקיה.

4. מאקרו

כאמור, הפדרל ריזרב הודיע אתמול בערב על החלטתו להותיר את הריבית בארה"ב על רמה של 4.5%.

במסיבת העיתונאים שלאחר ההודעה, אמר פאוול שלמרות שהתרחיש הבסיסי הסביר הוא שהשפעת האינפלציה מהתעריפים תהיה קצרה בלבד, ייתכן שההשפעות האינפלציוניות יהיו ממושכות יותר. "המכסים הפעילו לחץ על מחירים של מוצרים מסוימים, אך ההשפעה הרחבה יותר נותרת לא ודאית. נכון לעכשיו, אנו ממוקמים היטב כדי ללמוד עוד על המסלול הצפוי של הכלכלה ועל מאזן הסיכונים המשתנה, לפני שנבצע התאמות במדיניות שלנו. אנו רואים את המדיניות הנוכחית כמתאימה להגנה מפני סיכוני אינפלציה," אמר פאוול במסיבת העיתונאים, "נקבל שני דוחות על תעסוקה ואינפלציה לפני הישיבה הבאה, ונראה לאן זה יוביל אותנו".

אורי תובל, מנכ"ל תובל בית השקעות ויו"ר קרן הגידור אלמנדה קפיטל, התייחס להחלטה של הפד: "כצפוי, גם הפעם בחר יו"ר הפדרל ריזרב שלא להפחית את הריבית, למרות הלחצים והביקורת החוזרים ונשנים מצד הנשיא טראמפ. פאוול נותר עקבי בגישתו, שומר על עמדה שמרנית וזהירה, וממתין לאינדיקציות נוספות שיאשרו כי האינפלציה אכן אינה 'דביקה' ושהיא מתכנסת לעבר היעד שהפד הגדיר לעצמו. העדפתו הברורה היא להמתין עוד מעט - גם במחיר של איחור מסוים - מאשר למהר ולהפחית את הריבית טרם עת.

תובל הוסיף: "להערכתנו, בישיבה הבאה של הפד תתקבל ההחלטה הראשונה להפחתת ריבית, ואנו צופים ירידה של לפחות 1% בריבית בארה"ב עד לסוף שנת 2026 - ואף ייתכן שבטווח של 1.25%-1.5%... נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, ממתין לאות ברור מהפד כדי להצטרף למגמה ולהתחיל במהלך של הפחתות ריבית גם בשוק המקומי".

באשר לשוק העבודה הישראלי, בלידר שוקי הון מציינים כי הידוק בשוק יקשה על הורדת ריבית: "נתוני התעסוקה בחודש יוני בהחלט בעייתיים לפענוח בגלל המלחמה מול איראן. בחודש יוני 24.4 אלף ישראלים הפסיקו לחפש עבודה יחסית לחודש מאי. מספר המועסקים ירד ב־9.9 אלף, מספר החל"תים עלה בכ־285 אלף איש, ומספר המועסקים המגויסים עלה ל־57 אלף איש מרמה של 20-21 אלף בפברואר־מאי".

להערכתם, משמעות הדבר כי האובדן של תשומות עבודה במשק עלול לגרום לנזק ממושך בשוק העבודה לפחות למספר חודשים, להביא למחסור של עובדים ולכן גם ללחוץ על השכר כלפי מעלה. "הנחנו קצב עליית שכר של 5.8% בשכר העסקי שנה קדימה במודל המחירים. ללא ספק מדובר בגורם אינפלציוני אשר יקשה על הורדת ריבית על ידי בנק ישראל".

5. תחזית

בלומברד אודייר מדגישים כי שוק המניות צפוי להמשיך לעלות, אך תמחורים גבוהים מגבילים את הפוטנציאל בטווח הקצר: "מדד המניות העולמי עלה לשיא חדש בתחילת יולי, כאשר מגזרי הטכנולוגיה והשירותים הדיגיטליים הובילו את העליות, בעוד גם מגזרים מחזוריים כמו חומרי גלם ותעשייה הציגו ביצועים חיוביים. לעומתם, הסקטורים הדפנסיביים נחלשו, ומניות האנרגיה נסוגו".

"עם זאת, רמות התמחור הגבוהות והחשש מעליות מהירות מדי בתקופה של תנודתיות גוברת, על רקע יישום תוכנית המכסים של טראמפ, הביאו אותנו לצמצם חשיפה למניות בשווקים המפותחים. כך, למשל, מכפיל הרווח החזוי של מדד המניות האמריקאי טיפס לכמעט 23, רמה הגבוהה בשתי סטיות תקן מהממוצע ההיסטורי".