שיאים חדשים בוול סטריט; אורקל צללה וגררה את אנבידיה ואלפאבית לירידות

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

23:00

לאחר הפתיחה הרעה, המדדים התאוששו והמסחר ננעל הלילה במגמה חיובית, הקונים חזרו לאחר שהחששות לגבי תוכניותיה של אורקל להגדיל משמעותית את ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית הובילו לנסיגה רחבה מנכסים מסוכנים.

מדד S&P 500 מחק את הירידות ועלה ב-0.2% לשיא חדש, בעוד נאסד"ק צמצם ירידה של 1.6% אך ננעל בירידה של 0.3%. מניית אורקל צנחה לאחר שמכירות תחום הענן איכזבו והחברה העלתה את תחזית הוצאות ההון לשנת 2026 ב-15 מיליארד דולר לרמה של 50 מיליארד דולר. דאו ג'ונס זינק ב-1.3% לשיא של 48,698 נקודות. מדד ראסל 2000 , שמייצג מניות קטנות, עלה ב-1.3% וגם הוא לשיא שני ברציפות.

שווי השוק של אורקל ירד היום בכ-70 מיליארד דולר ל-555 מיליארד דולר ויו"ר החברה לארי אליסון, שמחזיק בכ־40% מהמניות, רשם הפסד "על הנייר" של כ־25 מיליארד דולר ביום אחד.

סטיב סוסניק , האסטרטג הראשי של Interactive Brokers, אומר שהשוק מודאג בצדק מאורקל, ובהרחבה מכל תחום ה-AI, משום שיש בו התחייבויות בהיקף של טריליוני דולרים , אבל עדיין לא ברור איך כל ההשקעות האדירות הללו יתממשו בפועל. לדבריו, אורקל מתפקדת כרגע כמו "הקנרית במכרה הפחם", סימן אזהרה מוקדם לכך שמשהו לא עובד כמצופה. לכן, השוק פועל נכון כשהוא מקטין חשיפה ומסתובב חלקית החוצה ממניות ה-AI.

הסוחרים יקבלו אינדיקציה נוספת לגבי חוזקו של שוק ה-AI כאשר ברודקום תפרסם את דוחותיה לאחר הסגירה. מניית החברה זינקה ליותר מפי שניים מהשפל שנרשם באפריל, וב-Bloomberg Intelligence צופים תוצאות שתואמות את התחזיות, או מעט מעליהן, כאשר לקוחות ה-hyperscalers ממשיכים להגדיל את היקפי ההשקעה שלהם.

חיבור מפתיע: דיסני תשקיעה מיליארד דולר ב-OpenAI ותאפשר לפלטפורמת הבינה המלאכותית להשתמש בדמויותיה ובנכסיה ליצירת סרטונים קצרים על בסיס פרומפטים של משתמשים. השיתוף החדש שהוכרז היום מהווה צעד משמעותי בפתיחת דלתות הוליווד לבינה מלאכותית גנרטיבית, אף על פי שבענף מודאגים מהשפעת ה-AI על עבודות יצירה ועל זכויות קניין רוחני.

21:59

מניית אורקל צוללת בכ-12%, מהירידות הגדולות בעשורים האחרונים, ועלולה להיסגר בירידה החדה ביותר מאז 2002 אם המגמה תימשך, זאת בעקבות חשש גובר מהיקף ההשקעות האדיר שהחברה מבצעת בבניית מרכזי נתונים (Data Centers) עבור OpenAI וחברות נוספות בתחום הבינה המלאכותית. כך גם מניות AI נוספות נסחרות היום בירידות ובראשן אנבידיה ואלפאבית .

21:10

דברים מעניינים עוברים היום על וול סטריט - אמנם מניית אורקל מושכת את נאסד"ק ומניות ה-AI לירידות, אבל שאר השוק נסחר בעליות בעקבות הורדת הריבית אתמול - מדד דאו ג'ונס מטפס במעל 1% ונסחר בשיא כל הזמנים, כך גם מדד ראסל 2000 של המניות הקטנות.

S&P 500 נסחר כעת ללא שינוי, אך S&P 500 במשקל שווה עולה ב-0.8%, בנוסף אם מסתכלים בתוך 11 המגזרים שבו מקבלים תמונה מעניינת - הדוח של אורקל הצית מחדש את החששות מפני בועה במניות ה-AI, אבל הכסף לא נעלם, הוא פשוט עובר למקומות אחרים. וכך, מגזר הטכנולוגיה יורד בכ-1% אבל כל יתר עשרת המגזרים נסחרים בעליות, בעיקר מגזר הפיננסים ומגזר המתכות

20:30

חיבור מפתיע: דיסני תשקיעה מיליארד דולר ב-OpenAI ותאפשר לפלטפורמת הבינה המלאכותית להשתמש בדמויותיה ובנכסיה ליצירת סרטונים קצרים על בסיס פרומפטים של משתמשים.

השיתוף החדש שהוכרז היום מהווה צעד משמעותי בפתיחת דלתות הוליווד לבינה מלאכותית גנרטיבית, אף על פי שבענף מודאגים מהשפעת ה-AI על עבודות יצירה ועל זכויות קניין רוחני.

כחלק מההסכם, Sora ו-ChatGPT Images צפויים להתחיל להפיק סרטונים לפי בקשות של מעריצים, תוך שימוש בדמויות רשומות של דיסני, בתחילת 2026. החברות ישתמשו במודלים של OpenAI כדי לפתח מוצרים, כלים וחוויות חדשות ללקוחות - כולל עבור מנויי Disney+.

השותפות מגיעה חודשים לאחר שסוכנות הכישרונות הגדולה בהוליווד, Creative Artists Agency, תקפה בחריפות את אותה טכנולוגיה שדיסני מאמצת כעת.
באוקטובר טענה הסוכנות ש-OpenAI חושפת אמנים ל"סיכון משמעותי" דרך Sora, והטילה ספק אם החברה מאמינה שיצרנים יוצרים "ראויים לפיצוי וקרדיט על יצירתם".

במסגרת העסקה, חלק מהסרטונים שמשתמשים ייצרו יהיו זמינים לצפייה ב-Disney+. החברות ציינו כי דיסני תיישם גם את ChatGPT לשימוש פנימי של עובדיה. ההסכם יכלול גם יכולות יצירת תמונות ב-ChatGPT, על בסיס אותם נכסי קניין רוחני של דיסני.

19:30

מניית חברת הטיפול בסרטן הישראלית אלפא טאו מדיקל עלתה אתמול במסחר בוול סטריט 19% והשלימה בכך עליות של 21% מתחילת השבוע. העליות הנוכחיות הן על רקע כניסת החברה לניסוי בטיפול בסרטן המוח.

בעקבות כך נסחרת החברה לפי שווי של 400 מיליון דולר. מניית החברה כבר השלימה עליות של כ-50% לעומת המינימום שנרשם לפני כשנה, אך עדיין נסחרת במחיר נמוך ב-48% מזה בו מוזגה ל-SPAC ב-2021, תקופת מגיפת הקורונה ושיא ההתלהבות משוק הביומד.

אלפא טאו פיתחה טכנולוגיה חדשנית המשתמשת בקרינת אלפא, שהיא שונה מהקרינה הקיימת לטיפול בסרטן ועשויה להיות ממוקדת יותר בגידול. הפיתוח של החברה נולד באוניברסיטת תל אביב (מכאן הטאו בשם החברה - Tel Aviv University) והחברה עברה תהפוכות רבות וכמעט נסגרה, עד שמצא אותה עוזי סופר, לשעבר מנכ"ל חברת בריינסויי.

18:55

איליי לילי פרסמה את תוצאות הניסוי הטובות ביותר של תרופת הרזיה עד היום - הדור הבא של תרופות ההרזיה של החברה - השיגה בניסוי קליני את התוצאות הטובות ביותר שנצפו עד היום בתחום זה. הנבדקים היו משתתפים עם השמנת יתר ודלקת מפרקים ניוונית בברך, ללא סוכרת.

לאחר 68 שבועות איבדו המטופלים, שנטלו את המינון הגבוה של התרופה, כ־28.7% ממשקל גופם - ירידה ממוצעת של כ־32.3 קילוגרם. גם מינון מעט נמוך יותר, של 9 מ"ג, היה אפקטיבי מאוד והוביל לירידה ממוצעת של 26% במשקל, שהם 29.1 קילוגרם. נוסף על כך דיווחו המשתתפים על שיפור משמעותי בכאבי הברכיים ובתפקוד.

18:20

מניית סקיוריטי מאטרס הישראלית לא עוצרת ומזנקת היום במעל 60% נוספים.

עד לאחרונה נסחרה מניית החברה נאסד"ק במחירים נמוכים יחסית, שגם הובילו אותה לבצע מהלכים רבים של איחוד הון בשנים האחרונות. אך משהו השתנה בשבועות האחרונים. בעוד שב־25 בנובמבר, מחיר המניה עמד על פחות מ־6 דולר, כעת היא נסחרת ב-250 דולר.

SMX, בשמה המלא Security Matters, פיתחה טכנולוגיה שמאפשרת לסמן מוצרים וסחורות וכך לעקוב אחריהם בשרשרת האספקה, ולהבטיח את המקוריות שלהם. החברה עלתה על הרדאר של המשקיעים לאחרונה על רקע שורה של דיווחים שפרסמה.

תחילה במסגרת כנס שהשתתפה בו בדובאי, אז הודיעה על יכולתה לזהות את המתכות היקרות זהב וכסף באמצעות סמנים כימיים, עניין שלדבריה קיבל את ההכרה מצד המרכז לסחורות בדובאי. בהמשך פורסמו הודעות נוספות, ובין היתר באחת מהן נכתב כי החברה לא מיתגה את עצמה מחדש, ולא יצאה בקמפיין חדש - היא פשוט המשיכה לבנות את אותה טכנולוגיית ליבה.

לדברי החברה, "מה שהשתנה לא הייתה החברה, אלא היכולת של העולם לראות את התמונה המלאה". לפי אותה הודעה, במשך השנים המשקיעים התקשו "למקם" את החברה בקטגוריה ספציפית. לדבריהם, היא תמיד הייתה חברת פלטפורמה שפעלה בתעשיות המנותקות זו מזו.

17:44

המסחר בוול סטריט מתנהל בירידות, בעיקר נאסד"ק שיורד ב-0.8%, לאחר שתוצאות הרבעון של אורקל החזירו לחיים את החששות הקשורות לסוגיית הוצאות היתר בתחום ה־AI, מה שמסכן את הראלי בוול סטריט שבא בעקבות הורדת הריבית האחרונה של הפדרל ריזרב. S&P 500 יורד ב-0.4% ודאו ג'ונס בעלייה של 0.4% וברמות שיא, המדד המורכב מ־30 מניות קיבל דחיפה ממניית ויזה , שעולה לאחר שהועלתה בהמלצת אנליסטים בבנק אוף אמריקה.

16:56

מניית אורקל צונחת ביותר מ־15%, ומעמיקה את הירידות מאתמול לאחר שהחברה פרסמה תוצאות מאכזבות. המניה רושמת את היום הכי גרוע שלה מזה 23 שנים, במרץ 2002 נפלה ב-14.5%.

ענקית המחשוב בענן ותוכנות בסיסי הנתונים דיווחה על הכנסות רבעוניות נמוכות מהצפוי, למרות הביקוש החזק לתשתיות הבינה המלאכותית שלה. הכנסותיה עמדו על 16.06 מיליארד דולר, לעומת צפי אנליסטים ל־16.21 מיליארד דולר, לפי נתוני LSEG.

הדוח החליש גם מניות אחרות בתחום ה־AI: מניית אנבידיה יורדת בכ־3.5% במסחר, מיקרון טכנולוג'י ב־3% ו־ אדוונס מיקרו דיוויס ב-4%.

Oracle נמצאת במרכז השיח בשוק מאז גייסה 18 מיליארד דולר בהנפקת אג"ח ענקית בספטמבר - אחת מהגדולות שנראו בענף הטכנולוגיה. שמה עלה לכותרות גם לאחר שחתמה על עסקה בהיקף 300 מיליארד דולר עם OpenAI באותו חודש. החברה מרחיבה את פעילותה בתחום תשתיות הענן, שבו היא מתחרה בחברות כמו אמזון, מיקרוסופט ואלאפבית על חוזי AI.

עם זאת, משקיעים הטילו ספק בתוכניות הבנייה האגרסיביות של אורקל להקמת תשתיות AI ובהיקף החוב העצום שהיא מגייסת לצורך כך - אף שחברות טכנולוגיה נוספות הנפיקו לאחרונה אג"ח.

Oracle כבר הבטיחה מיליארדי דולרים בהלוואות בנייה מקונסורציום בנקים לצורך הקמת מרכזי נתונים בניו מקסיקו ובוויסקונסין. לפי הערכות של האנליסט טיילר רדקה מסיטי, החברה צפויה לגייס כ־20 עד 30 מיליארד דולר חוב בכל שנה בשלוש השנים הקרובות.

אורקל צופה היקף השקעות הון (CapEx) של כ־50 מיליארד דולר לשנה כולה - עלייה מ־35 מיליארד דולר שנמסרו בספטמבר - בעקבות ההתחייבויות החדשות, אמר קהרינג. לשם השוואה, היקף ההשקעות בשנה הפיסקלית 2025 עמד על 21.2 מיליארד דולר.

תזרים המזומנים החופשי של החברה - מדד מרכזי עבור משקיעים על רקע החששות מבועת ה־AI, משום שהוא מצביע על יכולת החברה לעמוד בחובותיה - היה שלילי בכ־10 מיליארד דולר ברבעון נובמבר. קונצנזוס האנליסטים של StreetAccount ציפה ל־5.2 מיליארד דולר שליליים בלבד.

מניית אורקל עדיין גבוהה ב־14% מתחילת השנה, למרות הירידות האחרונות.

16:41

חולשה נוספת נרשמה היום בשוק העבודה. מספר בקשות חדשות לדמי אבטלה בארה״ב עלה בשבוע האחרון בשיעור הגבוה ביותר מאז פרוץ המגפה, מה שמדגיש את התנודתיות של הנתונים בתקופה זו של השנה.

מספר הבקשות הראשוניות עלה ב־44 אלף ל־236 אלף בשבוע שהסתיים ב־6 בדצמבר, לפי נתוני משרד העבודה שפורסמו ביום חמישי. מדובר בעלייה הגדולה ביותר מאז מרץ 2020, והיא מגיעה אחרי ירידה לשפל של יותר משלוש שנים בשבוע שקדם לה - שבוע שכלל את חג ההודיה. הנתון היה גבוה מכל תחזיות הכלכלנים בסקר של בלומברג, פרט לאחת.

16:30

המסחר בוול סטריט נפתח בירידות, בעיקר נאסד"ק שיורד ב-0.5%, לאחר שתוצאות הרבעון של אורקל החזירו לחיים את החששות הקשורות לסוגיית הוצאות היתר בתחום ה־AI, מה שמסכן את הראלי בוול סטריט שבא בעקבות הורדת הריבית האחרונה של הפדרל ריזרב. S&P 500 יורד ב-0.4% ודאו ג'ונס בעלייה קטנה.

16:06

חיבור מפתיע: דיסני תשקיע מיליארד דולר ב-OpenAI ותאפשר לפלטפורמת הבינה המלאכותית להשתמש בדמויותיה ובנכסיה ליצירת סרטונים קצרים על בסיס פרומפטים של משתמשים.

ההסכם, שנמשך שלוש שנים, יאפשר למשתמשים ליצור סרטונים של יותר מ-200 דמויות מעולמות דיסני, מארוול, מלחמת הכוכבים ופיקסאר. מבחר מהסרטונים הקצרים הללו יהיה זמין לצפייה ב-Disney+.

16:03

הביטקוין (BTC-USD) ירד במהלך שעות המסחר באסיה, זאת לאחר שהפדרל ריזרב הוריד ריבית והביע אופטימיות לגבי מצב הכלכלה.

המטבע ירד בשלב מסוים ב־3.2% וירד לזמן קצר מתחת ל־90,000 דולר הבוקר לאחר שטיפס יום קודם לכן לשיא יומי של 94,490 דולר, לפי נתוני בלומברג. גם מטבעות קטנים יותר נסוגו, כאשר אתר ירד בשלב מסוים ב־5.2%.

בהמשך הביטקוין צמצם חלק מהירידות ונסחר בירידה של כ־2.3% סביב 90,260 דולר בניו יורק, בעוד אתר (ETH-USD) יורד בכ־4.3%.

14:45

החוזים העתידיים מחקו כמות ניכרת מהירידות שנרשמו בתחילת היום. כעת, הנאסד"ק יורד בכ-0.4%, ה-S&P 500 מאבד מערכו כ-0.3% והדאו ג'ונס נסחר ביציבות.

מניית חברת התרופות אלי לילי עולה במסחר המוקדם, לאחר שהחברה אמרה היום כי תרופת הדור הבא שלה לטיפול בהשמנת־יתר הביאה לירידת המשקל הגדולה ביותר עד כה, במסגרת ניסוי שנמצא בשלב מתקדם. לפי הדיווח, המטופלים שלקחו את המינון הגבוה ביותר של התרופה השילו מערכם בממוצע 23.7% ממשקל גופם בתוך 68 שבועות.

12:55

בורסות אירופה נסחרות כעת בעליות קלות. מדד הדאקס עולה בכ-0.2%, הפוטסי מתקדם בכ-0.1% והקאק מטפס בכ-0.5%.

המסחר בחוזים העתידיים על וול סטריט מוסיף להתנהל בירידות, אם כי אלו התמתנו מעט לעומת תחילת היום. הדאו ג'ונס יורד כעת בכ-0.2%, ה-S&P 500 נופל בכ-0.6% והנאסד"ק מאבד מערכו כ-0.8%.

מניית ענקית השבבים אנבידיה יורדת בכ-1.8% במסחר המוקדם, לצד מניות נוספות בסקטור, כמו אינטל , AMD , מארוול , מיקרון וסופר מיקרו קמפיוטר .

11:30

מחירי הנפט רושמים כעת ירידות של מעל 1%. מחיר חבית נפט מסוג אמריקאי עומד על 57.7 דולר, בעוד מחיר חבית נפט מסוג ברנט עומד על כ-61.4 דולר. הירידות מגיעות לאחר שאתמול בערב דווח כי ארה"ב השתלטה על מכלית נפט בסמוך לחופי ונצואלה.

11:00

המסחר באירופה מתנהל בשעה זו במגמה מעורבת. מדדי הדאקס והפוטסי נסחרים ביציבות, בעוד מדד הקאק מטפס בכ-0.5%.

הבנק המרכזי בשווייץ הודיע כי הוא מותיר את הריבית במדינה על רמה של 0%, לנוכח העובדה שהאינפלציה עלתה פחות מן הצפוי. הבנק ציין בהצהרתו כי "מכסי ארה"ב ואי־ודאות באשר למדיניות הסחר שלה הכבידו על הכלכלה העולמית", אם כי הפיתוח הכלכלי בהרבה מדינות נותר עד כה "איתן יותר ממה שהניחו מראש".

10:15

בורסות אירופה פתחו את היום בירידות קלות. מדד הדאקס יורד בכ-0.3%, בעוד הפוטסי והקאק נסחרים בשעה זו ביציבות.

9:35

אסיה

באסיה, הבורסות איבדו גובה, לאחר שפתחו את יום המסחר שלהן במגמה חיובית. מדד הניקיי ירד בכ-0.9%, ההנג סנג יורד בכ-0.1%, בורסת שנגחאי מאבדת כ-0.7% והקוספי יורד בכ-0.6%.

וול סטריט

אמש, וול סטריט סיימה את היום בירוק, לאחר שהפדרל ריזרב החליט על הורדת ריבית ארה"ב, בפעם השלישית ברציפות (ראו הרחבה תחת סעיף 4). מדד הדאו ג'ונס עלה בכ-1%, ה-S&P 500 עלה בכ-0.7% והנאסד"ק טיפס בכ-0.3%. מדד המניות הקטנות ראסל 2000 קפץ בכ-1.3% לשיא כל הזמנים.

עם זאת, הבוקר, החוזים העתידיים על וול סטריט אדומים, אחרי שדוחות מאכזבים של אורקל, שחקנית מרכזית בתחום ה-AI, אכזבו את המשקיעים. המניה צנחה ביותר מ-11%, ומניות AI נוספות כמו אנבידיה וקורוויב ירדו במסחר המאוחר. הדאו ג'ונס יורד בכ-0.5%, ה-S&P 500 מאבד כ-0.9% והנאסד"ק נופל בכ-1.2%.

ב-CNBC ציינו שלושה דברים מרכזיים שעלו במהלך הערב ונתפסו על־ידי וול סטריט כשוריים עבור שווקי המניות:

הראשון, הוא הודעת הפדרל ריזרב שהוא יתחיל ביום שישי לקנות אג"ח ממשלתיות לטווח־קצר ולהרחיב את המאזן שלו, כאשר הסבב הראשון יעמוד על כ-40 מיליארד דולר.

השני, הוא הדגש שפאוול שם במסיבת העיתונאים על החולשה בשוק העבודה. ספציפית, חלק מהמשקיעים ייחסו חשיבות לכך שבהתייחסות של הפד לשוק העבודה בהצהרה שפורסמה הערב, הושמטו המילים "נותר נמוך" - ופירשו את זה כהכרה במגמת של התקררות בשוק העבודה. לפי פרשנות זו, משמעות הדבר היא שהפד מעביר את המיקוד שלו מהטיפול באינפלציה הגבוהה לתמיכה בכלכלה. נזכיר כי הגורם המרכזי שעמד מאחורי הורדות הריבית האחרונות היה החולשה בשוק העבודה.

השלישי, הוא העובדה שבמענה לשאלה של אחד העיתונאים, פאוול שלל אפשרות לכך שיהיו העלאות ריבית בשנה הבאה וציין כי הוא לא חושב שיש מישהו בקרב חברי הפד שרואה תרחיש כזה כסביר.

לאחר ההחלטה על הורדת הריבית, הנשיא טראמפ - שקורא כבר מזה זמן מה להורדות ריבית אגרסיביות, תוך התנגחות ביו"ר הפד ג'רום פאוול - אמר כי ההורדה בדצמבר הייתה יכולה להיות "לפחות כפולה". בעוד שההערכות הן שהמועמד המוביל לתפקיד יו"ר הפד הבא הוא ראש המועצה הלאומית לכלכלה קווין האסט, טראמפ ציין כי הוא מתכנן לפגוש גם את מושל הפד לשעבר קווין ווארש, שנחשב גם לבין המתמודדים המובילים. "אני מחפש מישהו שיהיה כנה עם רמות הריבית", אמר טראמפ. "הריבית שלנו צריכה להיות הרבה יותר נמוכה".

במהלך הלילה, מניית ענקית מחשוב הענן אורקל צנחה ביותר מ-11%, לאחר שפרסמה את תוצאותיה הרבעוניות. החברה עקפה את צפי האנליסטים בשורת הרווח, אך הכנסותיה, שעמדו על 16.06 מיליארד דולר, נפלו מתחת לציפיות האנליסטים להכנסות בגובה 16.21 מיליארד דולר. לצד זאת, אורקל דיווחה כי הוצאות ההון שלה ברבעון עמדו על 12 מיליארד דולר - עלייה לעומת 8.5 מיליארד דולר ברבעון הקודם ומעל צפי האנליסטים לנתון של 8.4 מיליארד דולר.

החברה דיווחה גם על התחייבויות ביצוע עתידיות (RPO) בהיקף של 523 מיליארד דולר - עלייה שנתית של 438%. החברה ציינה כי הקפיצה הונעה על־ידי התחייבויות חדשות ממטא , אנבידיה ולקוחות נוספים.

אורקל נבחנת על־ידי המשקיעים מאוד בקפידה לאחרונה, על רקע החששות מפני הערכות שווי מנופחות בוול סטריט ומפני התפתחותה של בועה בתחום ה-AI. המניה צנחה בכ-23% בנובמבר, ורשמה את הביצועים החודשיים החלשים ביותר שלה מאז 2001. נכון לשער הנעילה שלה אמש, המניה רחוקה בכ-32% משיא שרשמה בספטמבר - אם כי היא עדיין בעלייה של 34% מתחילת השנה.

שוקי הסחורות והמטבעות

בשוק הקריפטו, לאחר שהביטקוין עלה אתמול לזמן קצר לרמה של 94 אלף דולר, על רקע הורדת הריבית בארה"ב, הבוקר הוא נופל בכ-3% ונסחר סביב 90 אלף דולר - במתאם עם החוזים העתידיים על וול סטריט, שרושמים גם הם ירידות.

אסטרטגים הפכו זהירים לגבי סיכויי עליית הקריפטו בסוף השנה. לפי ניק פאקרין, אנליסט השקעות ומייסד שותף של Coin Bureau, "המומנטום לא היה בצד של ביטקוין לאחרונה, ולכן ייתכן שנסיים את 2025 מתחת ל־100 אלף דולר". עם זאת, הוא צופה שהקריפטו יתאושש כשיתפרסם מינוי טראמפ להחלפת פאוול. הביטקוין התקשה להתאושש בשבועות האחרונים. הוא ירד ב־2% עד כה השנה, מה שמעמיד אותו על הביצוע השנתי הגרוע ביותר מאז חורף הקריפטו של 2022, שגרם לאובדן של מעל 64% מערכו. המטבע גם מתרחק באופן חד ממניות לראשונה מ־2014, בעוד S&P 500 רושם עלייה של 16%.

תחזית

בבנק ההשקעות פייפר סנדלר צופים שמדד ה-S&P 500 יעמוד על 7,150 נקודות בסוף השנה הבאה - מה שמשקף לו אפסייד של קצת יותר מ-4% לעומת מחירו הנוכחי. עם זאת, בבנק מאמינים כי הדרך לשם לא צפויה להיות חלקה, בלשון המעטה.

מחקר שערכו בבנק העלה כי לרוב, שנים של בחירות־אמצע בארה"ב הן תנודתיות ויש להן פוטנציאל לירידה של 20%, בדרך כלל בין הרבעון השני והשלישי. עם זאת, בבנק עדיין מאמינים בשוק השורי, שימשיך להיות מונע על־ידי המומנטום לשל ה-AI וכלכלה שמציגה איתנות - אך גם על־ידי רוטציה בקרב הסקטורים השונים במדד והתרחבות מעבר למניות הטכנולוגיה הגדולות.

הרוטציה מאזורים ספקולטיביים ויקרים יותר של השוק, כמו טכנולוגיה וביטקוין, לאזורים דפנסיביים יותר כמו תעשייה וביטוח בריאות, היא מגמה בולטת בוול סטריט לאחרונה - בין היתר, על רקע החששות מפני הערכות שווי מנופחות בוול סטריט. כך, הסקטורים החזקים ביותר ב-S&P 500 בנובמבר היו סקטור ביטוח הבריאות, עם עלייה של כ-9%, ואחריו סקטורי התעשייה ומוצרי הצריכה הבסיסיים, עם עליות של כ-4.5% וכ-4%, בהתאמה.

מספר בנקי השקעות הודיעו לאחרונה שהם מעלים את המלצתם לסקטור ביטוח הבריאות למשקל־יתר, ביניהם בנק אוף אמריקה ומורגן סטנלי. בתחילת השבוע, גם האסטרטג הוותיק אד ירדני פרסם המלצה דומה, ואף הציע להפחית במשקלן של מניות הטכנולוגיה הגדולות בתיקי ההחזקות.

התחזית של פייפר סנדלר לשנה הבאה נחשבת לשמרנית לעומת תחזיות של בנקים גדולים אחרים בארה"ב, כאשר האופטימיות ביותר מציעות שהוא יגיע לאזור ה-8,000 נקודות עד סוף 2026 - אפסייד של כ-17%.