בצל עסקת הענק: איילון בדרך לוותר על פעילות הגמל שהשיקה רק לפני שלושה חודשים

חברת הביטוח איילון, שרק נכנסה לפני שלושה חודשים לתחום הגמל, נמצאת בדרך לוותר על הפעילות הזו, כבר כעת. לפי דיווח החברה, איילון קיבלה מווישור, חברת האם, פניה נוספת להצטרף לעסקת רכישת אלטשולר שחם פיננסים ודירקטוריון איילון החליט לבחון זאת. בפועל איילון אולי תקנה חלק מפעילות החברה הבת, כיוון שאלטשולר שחם היא חברה ציבורית, ואסור לפי חוק הריכוזיות להחזיק ב-3 שכבות.

● סוף עידן בבנק הפועלים: קלרה צברגל, מנהלת תחום הנדל"ן, פורשת
● תשע משימות חירום: סדר היום של הממשלה הבאה בשוק הדיור

על פי ההודעה, ייבחנו "שיתופי פעולה אפשריים" בין איילון לבין "חברות בקבוצת אלטשולר" לאחר השלמת הרכישה, וביניהם "להאיץ את פעילותה בתחומי הגמל". ווישור מציעה לאיילון באמצעות אותם שיתופי פעולה "ליהנות מיתרונות לגודל, להרחיב את יכולות ההפצה והשירות ולקבל גישה ליכולות מקצועיות ולמערכות קיימות, וכן להרחיב או להאיץ את פעילותה בתחומי הגמל, ולאפשר לה להיכנס לתחום הפנסיה".

עוד מסבירים באיילון כי במסגרת ההצעה הם יבחנו את "איחוד פעילות הגמל והפנסיה של אלטשולר פיננסים ושל איילון" כאשר איילון תקנה החזקות מיעוט באלטשולר החדשה.

לפי איילון, "הסמיך דירקטוריון איילון ביטוח את הנהלת איילון ביטוח, בליווי יו"ר דירקטוריון איילון ביטוח ובפיקוח ועדת הביקורת, לבחון לרבות מול הגורמים הרלוונטיים בקבוצת אלטשולר, דרכים אפשריות לשיתופי פעולה כאמור בפניה הנוספת, ולהביא את תוצאות הבחינה בפני דירקטוריון איילון ביטוח".

תשואות פעילות הגמל של איילון חלשות ביחס לתעשייה

ההנחה היא שחלק מהסיבה למהלך של איילון הוא ניסיון להתגבר על משוכת חוק הריכוזיות, כאשר בהתחלה איילון סירבה להצטרף לרכישה במטרה שלא יווצרו שלוש שכבות החזקה. אלא שהשאלה הגדולה היא האם ווישור בכלל תוכל לקבל שליטה באלטשולר שחם כשבמקביל איילון פעילה גם בתחום. כלומר, שחברה אחת תחזיק בשתי פעילויות גמל נפרדות. המהלך כעת עשוי לפתור את הבעיה שכן תהיה רק פעילות גמל אחת לחברת ווישור.

אלטשולר שחם פיננסים מנהל כיום בתחום הגמל והפנסיה נכסים בהיקף של 144 מיליארד שקל, אחרי שאיבד יותר ממחצית מנכסיו מאז תחילת העשור.

באיילון יצאו לדרך רק לפני שלושה חודשים עם ה"פיננסו קילרים" שיעשו את התשואות הכי טובות, במטרה להסתער על שוק הגמל ואפילו הצהירו כי הם מעוניינים להגיע להיקף נכסים של 100 מיליארד שקל תוך שנים ספורות. אלא שהתשואות בחודשיים הראשונים, כפי שנחשף בגלובס, היו חלשות ביחס לתעשייה. באיילון הסבירו שהם מתכוונים להעתיק את ההובלה שלהם בתשואות בתחום פוליסות החיסכון גם לתחום הגמל, אלא שלפחות בינתיים זה לא הצליח.

מי שרוכשת את עיקר ההחזקות היא ווישור, שבשליטת אמיל וינשל וצבי ברק, החברה האם של איילון. זו חתמה עם גילער אלטשולר ומשפחת שחם, הבעלים של בית ההשקעות אלטשולר שחם, על רכישת חלקם בחברה הציבורית (55%) אלטשולר שחם פיננסים, שמרכזת את פעילות הגמל והפנסיה שלהם, תמורת מיליארד שקל. על פי העסקה, ווישור תרכוש 45% מהמניות, ומנכ"ל אלטושלר שחם יאיר לוינשטיין ירכוש עוד 10% מהמניות ויעלה להחזקה של 25% בחברה (לעומת כ־15% כיום). מחיר העסקה משקף פרמייה של כ־30% על מחיר השוק של מניית אלטשולר שחם פיננסים טרם נודע דבר המגעים לעסקה.

בראיון לגלובס מיד אחרי ההודעה על העסקה, הצהיר הבעלים החדש אמיל וינשל כי המטרה שלו היא לשפר את התשואות של אלטשולר שחם, שנמצא בתחתית התשואות בשנים האחרונות, מה שהוביל ליציאת הכספים הגדולה ממנו. עם זאת, בחודשים האחרונים, יחד עם התשואה העודפת של וול סטריט על ת"א בחודשים האחרונים והתחזקות הדולר.

כעת מסתמן שינוי מסוים מהדברים של וינשל אז שכן הוא אמר לגלובס כי "אלטשולר שחם החדשה תהיה חברה אחות של איילון. רכשנו אותה כי זיהינו הזדמנות עסקית. הצענו את הרכישה לאיילון שהודיעה לחברה כי בשים לב, בין היתר, למגבלות הרגולטוריות החלות עליה, היא מוותרת על ההזדמנות העסקית.

"אני מאמין שצירוף אלטשולר לקבוצה ביחד עם החברות הקיימות והיתרון לגודל ימצב אותנו כקבוצה פיננסית משמעותית, הכוללת גם פעילות של גמל, פנסיה, אשראי, ביטוח חיים, בריאות ואלמנטרי. לאחרונה גם דווחה איילון על זכיה במכרז לביטוח סיעודי של קופ"ח כללית. יש ליאיר (לוינשטיין) פתיחות לעשות מה שצריך כדי שהעסק יצליח. הוא מאמין בעסק והעובדה שהוא התחייב להוציא מכיסו כ-200 מיליון שקל נתנה לנו עוד יותר ביטחון".